銀保監(jiān)會：理財公司應(yīng)健全流動性風(fēng)險管理

    為加強理財產(chǎn)品流動性管理，保護投資者合法權(quán)益，中國銀保監(jiān)會制定了《理財公司理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理辦法（征求意見稿）》。

    《辦法》充分借鑒國內(nèi)外監(jiān)管實踐，注重與國內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則保持一致，對理財產(chǎn)品流動性管控重點進行明確與規(guī)范，并結(jié)合理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型特點，強化信息透明度、合作機構(gòu)管理等要求。一是進一步完善理財公司制度規(guī)則體系的需要，進一步明確細化理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理規(guī)則。二是保護投資者合法權(quán)益的需要。規(guī)范理財產(chǎn)品流動性管理，提高資金兌付能力，防范被動變現(xiàn)資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權(quán)利，也有利于保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對待。三是維護金融市場穩(wěn)定的需要。理財產(chǎn)品正在推進凈值化轉(zhuǎn)型，與金融市場、其他資管產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)增多，對產(chǎn)品流動性管理提出更高要求。出臺《辦法》，有助于督促機構(gòu)加強產(chǎn)品流動性管理，更好防范風(fēng)險跨市場、跨產(chǎn)品傳染。

    《辦法》要求理財公司建立有效的公司治理和管控機制，健全各項管理制度并有效實施。一是理財公司應(yīng)當(dāng)建立健全理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理制度與治理結(jié)構(gòu)，指定專門部門和崗位、配備充足具備勝任能力的人員負責(zé)理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理。二是承擔(dān)理財產(chǎn)品投資運作管理職責(zé)的主要負責(zé)人對該理財產(chǎn)品的流動性風(fēng)險管理承擔(dān)主要責(zé)任。三是理財公司應(yīng)當(dāng)指定專門部門負責(zé)理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險壓力測試，并與投資管理部門保持相對獨立。四是理財公司應(yīng)當(dāng)采取有效措施加強第三方合作管理，確保及時充分獲取相關(guān)信息，滿足理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理需要。

    《辦法》強調(diào)將流動性風(fēng)險管理貫穿于理財業(yè)務(wù)運行的全流程。一是理財公司應(yīng)當(dāng)在理財產(chǎn)品設(shè)計階段，綜合評估投資資產(chǎn)流動性、投資者類型與風(fēng)險偏好等因素，審慎確定開放式、封閉式等產(chǎn)品運作方式，合理設(shè)計認購和贖回安排。二是理財公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)做好低流動性資產(chǎn)、流動性受限資產(chǎn)和高流動性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動性與產(chǎn)品運作方式的匹配程度。三是理財公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險，審慎評估產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計價和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、交易對手風(fēng)險等的可能影響，并提前做出應(yīng)對安排。

    《辦法》要求理財公司加強理財產(chǎn)品認購、贖回管理，依照法律法規(guī)及理財產(chǎn)品合同的約定，合理運用理財產(chǎn)品流動性管理措施，以更好維護投資者合法權(quán)益。合理運用管理措施還有助于保持投資策略的相對穩(wěn)定，為投資者獲取長期投資、價值投資收益。值得注意的是，《辦法》第二十九條對短期贖回費作出規(guī)定，理財公司可以按照事先約定，向連續(xù)持有少于7日的開放式理財產(chǎn)品（現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品除外）投資者收取贖回費，并將上述贖回費全額計入理財產(chǎn)品財產(chǎn)。

    《辦法》同時強化了事先約定和信息披露要求。明確理財公司應(yīng)當(dāng)在合同中與投資者事先約定理財產(chǎn)品未來可能運用的流動性管理措施，并按規(guī)定向投資者披露理財產(chǎn)品面臨的主要流動性風(fēng)險及管理方法、實際運用措施情況，維護投資者知情權(quán)，促進其形成合理預(yù)期、作出理性決策。