8月份地方債發(fā)行放量 專(zhuān)項(xiàng)債供給小高峰將至

    今年前8個(gè)月新增地方債發(fā)行完成全年額度近六成，其中8月份發(fā)行規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。多位專(zhuān)家預(yù)計(jì)，9月份地方專(zhuān)項(xiàng)債將迎來(lái)發(fā)行小高峰，對(duì)基建投資形成支撐。

    “明年財(cái)政政策大概率前置，和跨周期調(diào)節(jié)定調(diào)基本吻合，從而為后續(xù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)留出政策空間。”中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)績(jī)效管理專(zhuān)委會(huì)副主任委員張依群對(duì)上海證券報(bào)記者表示。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份地方債發(fā)行近9000億元，其中新增債占比近七成，為今年內(nèi)新高。從前8個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)看，新增地方債完成全年額度的近六成，較去年同期放緩，不及此前市場(chǎng)預(yù)期。

    市場(chǎng)普遍認(rèn)為，9月份專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行將迎來(lái)一波發(fā)行小高峰。“受到額度下發(fā)較晚、專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目審批嚴(yán)格以及跨周期調(diào)節(jié)因素的影響，下半年發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)將大于上半年，目前新增專(zhuān)項(xiàng)債仍余1.62萬(wàn)億元待發(fā)，預(yù)計(jì)9月份地方債發(fā)行規(guī)模將會(huì)繼續(xù)增加。”中信證券固定收益首席研究員明明表示。

    明明預(yù)計(jì)，9月份新增專(zhuān)項(xiàng)債額度在7000億元左右，12月份在5000億元左右，10月份和11月份則在2000億至3000億元左右。

    在張依群看來(lái)，受季節(jié)性因素等影響，9月份是基建投資高峰期，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度會(huì)適度加快，這屬于正常現(xiàn)象。他提到，跟去年不一樣的是，今年四季度發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債的同時(shí)，相關(guān)項(xiàng)目也會(huì)跟進(jìn)，資金和項(xiàng)目的匹配度會(huì)更高，有助于提高債券的使用效率。“主要投向應(yīng)該是提升城市服務(wù)功能、運(yùn)行質(zhì)量為主的基建。”

    近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議兩次提及“跨周期調(diào)節(jié)”，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮地方政府專(zhuān)項(xiàng)債作用帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。“下一階段的專(zhuān)項(xiàng)債，不僅要體現(xiàn)財(cái)政支出托底的作用，還要進(jìn)一步帶動(dòng)社會(huì)投資、撬動(dòng)投資規(guī)模。”北京明樹(shù)數(shù)據(jù)科技有限公司高級(jí)研究員楊曉懌對(duì)記者表示。

    在楊曉懌看來(lái)，這意味著未來(lái)專(zhuān)項(xiàng)債資金作項(xiàng)目資本金的情況將有所增多，政策指導(dǎo)地方專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目配套融資也將成為重點(diǎn)關(guān)注環(huán)節(jié)；重大項(xiàng)目、重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目申請(qǐng)專(zhuān)項(xiàng)債券，將有較為明顯的放松。

    浙江、云南、天津等多地近期披露，將預(yù)留部分專(zhuān)項(xiàng)債額度至12月發(fā)行，并于明年初形成實(shí)物工作量。

    張依群認(rèn)為，跨周期調(diào)節(jié)背景下，各地通過(guò)地方債券發(fā)行，提前做好明年地方投資準(zhǔn)備工作。未來(lái)地方債的發(fā)行會(huì)進(jìn)入常態(tài)化階段，避免大起大落的情況出現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)保持在合理區(qū)間內(nèi)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。預(yù)計(jì)明年債券發(fā)行總量和今年大體持平或者略減。

    楊曉懌表示，由于政策的連續(xù)性，下半年的積極政策將延續(xù)到明年，給市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)新的“窗口期”。預(yù)計(jì)“十四五”規(guī)劃提出的一批重大項(xiàng)目，也將在此期間開(kāi)始落地。