防范外部沖擊 推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低

    人民銀行貨幣政策委員會(huì)近日召開(kāi)2021年第二季度例會(huì)，會(huì)議分析了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，并再次強(qiáng)調(diào)要靈活精準(zhǔn)實(shí)施貨幣政策，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

    相較于一季度例會(huì)，本次會(huì)議在對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和貨幣政策表態(tài)方面并無(wú)明顯變化，只有個(gè)別表述出現(xiàn)微調(diào)，包括新增“研究設(shè)立碳減排支持工具”“防范外部沖擊”“維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性”等表述，并刪除“圍繞創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈打造資金鏈，形成金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和三角互動(dòng)”表述。此外，本次會(huì)議就匯率政策的表述有多處調(diào)整，由于二季度人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)歷了一段急漲后回調(diào)的雙向波動(dòng)走勢(shì)，本次會(huì)議未再提“人民幣匯率總體穩(wěn)定”，而是改為“人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)”；同時(shí)，在對(duì)人民幣匯率展望方面，新增“促進(jìn)內(nèi)外平衡”表態(tài)。

    會(huì)議認(rèn)為，今年以來(lái)我國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，有力實(shí)施宏觀政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場(chǎng)預(yù)期，大力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

    會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，但國(guó)內(nèi)外環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻。要加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研判分析，加強(qiáng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，防范外部沖擊，集中精力辦好自己的事，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    本次會(huì)議新增“防范外部沖擊”的表述，或與美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始著手逐步退出量化寬松有關(guān)。民生銀行首席研究員溫彬表示，從國(guó)際方面看，全球經(jīng)濟(jì)雖處于加快復(fù)蘇階段，但不同經(jīng)濟(jì)體之間的分化明顯加劇，或?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添新的不確定性。隨著美國(guó)通脹預(yù)期升溫，其經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策的變化方向仍需進(jìn)一步觀察，特別是要警惕美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策提前轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)。

    在針對(duì)下階段的政策部署安排方面，貨幣政策并無(wú)大調(diào)整。會(huì)議表示，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把握好政策時(shí)度效，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，完善央行政策利率體系，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，調(diào)整存款利率自律上限確定方式，繼續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。

    光大證券首席固定收益分析師張旭表示，今年春節(jié)以來(lái)市場(chǎng)利率便平穩(wěn)運(yùn)行，目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和疫情防控仍存不確定因素，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固，而且進(jìn)一步加大直接融資比重是現(xiàn)階段突出的一項(xiàng)任務(wù)，此時(shí)并沒(méi)有大幅收縮銀行體系流動(dòng)性的必要。預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)節(jié)，熨平短期擾動(dòng)因素，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞央行政策利率波動(dòng)，有效發(fā)揮政策利率的中樞作用。

    此外，對(duì)于下一階段匯率政策的取向，會(huì)議新增“促進(jìn)內(nèi)外平衡”表態(tài)，并繼續(xù)強(qiáng)調(diào)要深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。