外匯市場自律機制會議強調(diào) 匯率雙向波動是常態(tài) 應(yīng)長期堅持有管理的浮動匯率制

    近期，人民幣升值預(yù)期愈演愈烈，甚至有觀點認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)升值抵消大宗商品價格上漲。5月27日召開的全國外匯市場自律機制第七次工作會議澄清了市場對匯率走勢的誤區(qū)。會議認(rèn)為，當(dāng)前外匯市場總體平衡。未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。

    近期有市場觀點認(rèn)為，匯率應(yīng)當(dāng)適當(dāng)升值，但這一觀點顯然忽視了我國匯率市場化的形成機制，伴隨我國匯率市場化改革的推進，匯率雙向波動是常態(tài)。此次會議進一步明確，沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。不論是短期還是中長期，匯率測不準(zhǔn)是必然，雙向波動是常態(tài)，不論是政府、機構(gòu)還是個人，都要避免被預(yù)測結(jié)論誤導(dǎo)。

    交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理、首席研究員唐建偉表示，企業(yè)不應(yīng)預(yù)測匯率，亦不應(yīng)針對匯率進行投資或投機。匯率預(yù)測很難準(zhǔn)確。企業(yè)應(yīng)當(dāng)規(guī)避匯率波動風(fēng)險，如果將匯率預(yù)測作為賺取投資收益投資的一個方向，很容易陷入投機和被動。

    唐建偉說，“風(fēng)險中性”理念的重要性再度凸顯，尤其是在當(dāng)前人民幣強勢升值的背景下，市場應(yīng)理性看待匯率波動。

    針對網(wǎng)絡(luò)熱議的“央行會否放棄匯率穩(wěn)定的目標(biāo)”，會議也進行了澄清：以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度適合中國國情，應(yīng)當(dāng)長期堅持。

    “近期，金融委、央行多次明確匯率制度，傳遞出重要的政策信號，即對人民幣實行的仍然是有管理的浮動匯率制度。無論當(dāng)前還是未來一段時期，不會放任人民幣匯率不管。”國際金融問題專家趙慶明解讀稱。

    對于人民幣應(yīng)適當(dāng)升值抵消大宗商品價格上漲的觀點，此次會議明確，在上述匯率制度下，匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

    “從大宗商品角度來說，前期價格上漲較多的鋼鐵、煤炭等，主要都是以人民幣定價的商品，問題還是在于市場預(yù)期變動，出現(xiàn)了投機炒作的行為，因此大宗商品價格上漲并不能通過匯率予以對沖。”中信證券研究所副所長明明認(rèn)為，在匯率市場化形成機制下，要避免把匯率作為工具過度使用，比如刺激出口、平抑輸入性通脹壓力等。

    明明認(rèn)為，金融管理部門連續(xù)釋放政策信號，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。匯率市場化改革總體要保證市場化機制平穩(wěn)運行、匯率雙向波動，避免匯率出現(xiàn)單邊升值或貶值的趨勢。

    當(dāng)今國際環(huán)境更趨復(fù)雜，國際金融市場波動明顯，投資者對預(yù)期變動比較敏感，一些消息面的沖擊容易引發(fā)市場大幅震蕩。2020年以來，受匯率單邊預(yù)期影響，市場投機炒作之風(fēng)逐漸盛行。貨幣政策執(zhí)行報告多次要求，打擊網(wǎng)絡(luò)炒匯等非法金融活動。

    2020年6月以來，人民幣匯率迎來一波強勢拉升行情——人民幣對美元匯率自7.16水平，持續(xù)向上突破，至今已升逾7600點。

    近日，人民幣更是時隔3年再度升破6.40關(guān)口。截至27日記者發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.3788、6.3762，繼續(xù)小幅上漲。當(dāng)前，隨著人民幣匯率不斷升至高位，也引發(fā)看多力量愈發(fā)升溫。

    2020年三季度貨幣政策執(zhí)行報告要求，加強外匯管理，充分發(fā)揮外匯市場自律機制作用，要求金融機構(gòu)保持“風(fēng)險中性”，加強對企業(yè)進行外匯衍生品交易的真實性審核，防止部分企業(yè)脫離實需、加杠桿炒匯、投機套利行為帶來金融機構(gòu)的信用風(fēng)險。

    外匯管理方面，此次會議進一步強調(diào)，企業(yè)和金融機構(gòu)應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立“風(fēng)險中性”理念，避免偏離風(fēng)險中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。金融機構(gòu)不僅不能幫助企業(yè)“炒匯”，自身也不宜“炒匯”，否則不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營，還會造成匯率大起大落。

    恒生銀行（中國）有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家王丹表示，企業(yè)必須放棄“交易員”心態(tài)，不要再把匯率波動作為盈利的手段。在高度不確定的外匯市場中，“匯率中性”將是最重要的原則，需做好風(fēng)險對沖。

    會議要求，外匯自律機制要堅持不懈，持續(xù)引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，制度護航，注重實效，落實好“我為群眾辦實事”，促進實體經(jīng)濟健康發(fā)展。