紐約梅隆開先河擁抱中國(guó)債券 全球抵押品市場(chǎng)嬗變

    紐約梅隆銀行在三方回購(gòu)交易的擔(dān)保品領(lǐng)域率先為中國(guó)債券打開大門，其意義堪稱“開創(chuàng)性”。另一方面，以紐約梅隆銀行為開端，國(guó)際金融市場(chǎng)中會(huì)有更多與人民幣債券相關(guān)的有益實(shí)踐將密集落地。

    ◎記者范子萌○編輯陳羽

    中國(guó)債券融入全球金融市場(chǎng)迎來又一歷史性突破。

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月13日，紐約梅隆銀行宣布，即日起其第三方擔(dān)保抵押資產(chǎn)服務(wù)平臺(tái)，將接受國(guó)際投資者通過債券通購(gòu)買的中國(guó)債券，作為三方回購(gòu)協(xié)議的合格抵押品。此舉也使紐約梅隆銀行成為第一家接受此類協(xié)議的美國(guó)銀行。市場(chǎng)人士認(rèn)為，此舉有望進(jìn)一步清除一些大型投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)的阻礙。

    記者了解到，首筆交易已于上周落地，在這次交易中，紐約梅隆銀行獲準(zhǔn)使用客戶托管于匯豐銀行的中國(guó)政府債券作為抵押品，用于融資及其他目的。

    三方回購(gòu)是國(guó)際成熟市場(chǎng)常見的一種回購(gòu)業(yè)務(wù)模式，當(dāng)前這一市場(chǎng)規(guī)模已近4萬億美元。就交易環(huán)節(jié)而言，借方常以美國(guó)國(guó)債等“硬通貨”資產(chǎn)作為擔(dān)保品借入資金。當(dāng)借方違約時(shí)，擔(dān)保品將被沒收。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，紐約梅隆銀行在三方回購(gòu)交易的擔(dān)保品領(lǐng)域率先為中國(guó)債券打開大門，其意義堪稱“開創(chuàng)性”。一方面，空白得以填補(bǔ)——此前，類似交易中，尚無以中國(guó)債券作為抵押品的先例。

    “中國(guó)是極為重要的市場(chǎng)，將成為投資者不可或缺的一部分。能夠運(yùn)用中國(guó)股票以及債券資產(chǎn)作為抵押品，對(duì)客戶來說，實(shí)為一次變革性發(fā)展。”紐約梅隆銀行亞太區(qū)清算與抵押資產(chǎn)管理部主管NatalieWallder表示，這一改變，有望改寫全球抵押品管理市場(chǎng)的格局。

    早在2019年年末，中央結(jié)算公司就在積極推進(jìn)人民幣債券用作跨境使用的擔(dān)保品。中央結(jié)算公司表示，人民幣債券作為優(yōu)質(zhì)金融擔(dān)保品，跨境應(yīng)用是市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，也是境內(nèi)外投資者的迫切需求。

    中央結(jié)算公司稱，將加強(qiáng)與英國(guó)及歐洲機(jī)構(gòu)合作，通過金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，搭建中英金融市場(chǎng)債券擔(dān)保品互認(rèn)渠道，積極探索人民幣債券在國(guó)際回購(gòu)、證券借貸和全球衍生品交易領(lǐng)域的跨境應(yīng)用。

    另一方面，以紐約梅隆銀行為開端，國(guó)際金融市場(chǎng)中會(huì)有更多與人民幣債券相關(guān)的有益實(shí)踐將密集落地。

    “紐約梅隆銀行的這一番操作，將在國(guó)際金融市場(chǎng)上起到積極的示范效應(yīng)。”植信投資研究院高級(jí)研究員王好對(duì)記者稱，這是對(duì)以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)政府債券和企業(yè)債券類資產(chǎn)的認(rèn)可，更是對(duì)中國(guó)主權(quán)信用、人民幣內(nèi)在價(jià)值和中國(guó)債券市場(chǎng)取得的長(zhǎng)足進(jìn)步的肯定回應(yīng)。

    受益于境外金融機(jī)構(gòu)的“主動(dòng)擁抱”，人民幣債券的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)。王好分析稱，這不僅將提升中國(guó)債券市場(chǎng)的活躍度，還將顯著提高中國(guó)政府債券和企業(yè)債券的知名度，并將進(jìn)一步被納入全球資產(chǎn)配置組合。

    當(dāng)前，已是全球第二大債券市場(chǎng)的中國(guó)債券市場(chǎng)正處于不斷開放的進(jìn)程中，中國(guó)債券已悉數(shù)被納入全球三大債券指數(shù)，國(guó)際影響力持續(xù)抬升。

    以人民幣債券的進(jìn)一步國(guó)際化為支點(diǎn)，人民幣國(guó)際化也將再向前一步。王好認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，這將有助于提高中國(guó)利率市場(chǎng)化程度和人民幣在國(guó)際上的影響力。王好同時(shí)提醒，隨著中國(guó)債券市場(chǎng)化程度的不斷加深，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件的影響向境內(nèi)資本市場(chǎng)的傳導(dǎo)也將更加直接和迅速。