又一省專項債注資銀行計劃落地 尚有1380億額度待發(fā)

    證券時報記者 馬傳茂

    各地中小銀行專項債漸次落地！

    3月2日，中國債券信息網(wǎng)披露文件顯示，2021年四川省支持中小銀行發(fā)展專向債券（一期）將于3月9日發(fā)行，計劃發(fā)行規(guī)模114億元，用于補充省內(nèi)4家城商行、7家農(nóng)商行及10家農(nóng)信社的資本金。

    與廣西、內(nèi)蒙古兩地相同，四川也選擇使用了可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款工具，即募集資金以轉(zhuǎn)股協(xié)議存款方式支付給用款銀行（或農(nóng)信社），在滿足條件后進行轉(zhuǎn)股。

    至此，已有廣東、浙江、山西、廣西、內(nèi)蒙古、四川6個省區(qū)披露中小銀行專項債發(fā)行計劃，發(fā)行規(guī)模合計620億元。

    惠及21家金融機構(gòu)

    根據(jù)披露文件，2021年四川省支持中小銀行發(fā)展專項債券計劃發(fā)行規(guī)模達114億元，品種為記賬式固定利率附息債，全部為新增債券。

    本期債券期限為10年，存續(xù)期第6~10年（2027~2031年）每年按發(fā)行規(guī)模的20%償還本金，債券利息按半年支付。

    資金用途方面，本次專項債募集資金由相關(guān)地市政府專項用于省內(nèi)4家城商行、7家農(nóng)商行及10家農(nóng)信社的資本金。具體包括：長城華西銀行、樂山市商業(yè)銀行、自貢銀行、雅安市商業(yè)銀行、瀘州農(nóng)商行、達州農(nóng)商行、宣漢農(nóng)商行、萬源農(nóng)商行、樂山三江農(nóng)商行、遂寧農(nóng)商行、安岳農(nóng)商行、鹽亭縣農(nóng)信聯(lián)社等。

    其中，4家城商行計劃使用專項債券金額較多，分別為：自貢銀行30億元、樂山商行19億元、長城華西銀行14.3億元、雅安商行14億元，合計占發(fā)行總規(guī)模的68%左右。此外，阿壩州農(nóng)信聯(lián)社、瀘州農(nóng)商行計劃使用專項債金額分別達7億元、5億元。

    “這個方案基本上是點、面都兼顧到了，方案既針對性地補充了幾家規(guī)模稍大銀行的資本金，惠及的銀行數(shù)量也比較多。”有銀行業(yè)分析師認為。

    在這之前，去年12月披露的《關(guān)于四川省2020年預(yù)算調(diào)整方案及1至10月預(yù)算執(zhí)行情況的報告》稱，經(jīng)國務(wù)院批準，11月中旬財政部先行下達四川省支持化解中小銀行風險專項債券額度114億元。為加快推進專項債券支持化解中小銀行風險相關(guān)政策落地見效，省政府擬新增舉借專項債務(wù)114億元，并全部轉(zhuǎn)貸市縣。

    轉(zhuǎn)股協(xié)議存款工具再現(xiàn)

    據(jù)了解，“四川版”中小銀行專項債將通過轉(zhuǎn)股協(xié)議存款方式補充資本金，即募集資金以轉(zhuǎn)股協(xié)議存款方式支付給用款銀行（或農(nóng)信社），在滿足條件后進行轉(zhuǎn)股。

    以瀘州農(nóng)商行為例，該項目由省政府發(fā)行專項債后轉(zhuǎn)貸5億元給瀘州市政府，由瀘州市財政局代表市政府履行相關(guān)職責，并指定瀘州市興瀘投資集團以轉(zhuǎn)股協(xié)議存款的方式存入瀘州農(nóng)商行，實現(xiàn)專項債券補充該行其他一級資本。

    瀘州農(nóng)商行方案還披露，對于轉(zhuǎn)股類型的資本補充工具，地方政府原則上以持有到期為主，以還本付息的方式退出。如發(fā)生轉(zhuǎn)股，則采用轉(zhuǎn)讓所獲股權(quán)的方式退出，具體包括：1.經(jīng)股東大會決策，使用銀行未分配利潤回購轉(zhuǎn)股股權(quán)；2.由原股東定向轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)股股權(quán)；3.由當?shù)卣鲑Y增持銀行股權(quán)。

    同時，如果出現(xiàn)提前退出的情形，為避免資金閑置，原則上提前退出的收益用于認購瀘州農(nóng)商行發(fā)行的其他金融產(chǎn)品，并保持所認購的金融產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)與專項債券剩余期限結(jié)構(gòu)的匹配。

    長城華西銀行方案則明確，該行計劃使用的14.325億元專項債資金退出方式為市場化退出，即轉(zhuǎn)股后債券存續(xù)期第6至10年，項目計劃采取逐年轉(zhuǎn)讓一定股份，轉(zhuǎn)讓價格不低于每股凈資產(chǎn)，同時采用等額本金還款法，每年償還專項債總額的20%本金并支付相應(yīng)利息，到第十年實現(xiàn)全部退出。

    根據(jù)披露，四川省本期中小銀行專項債的償債資金來源為債券存續(xù)期內(nèi)用款銀行對應(yīng)的貸款利息、中收等經(jīng)營收入（用于支付轉(zhuǎn)股前的協(xié)議存款利息）、轉(zhuǎn)股后股利分紅及專項債資金對應(yīng)股份市場化轉(zhuǎn)讓所得。

    兩條注資路徑各有優(yōu)劣

    截至目前，已有廣東、浙江、山西、廣西、內(nèi)蒙古、四川6省區(qū)披露中小銀行專項債發(fā)行計劃，發(fā)行規(guī)模合計620億元，共50家中小銀行的資本得到相應(yīng)補充。

    整體來看，目前專項債注資中小銀行的路徑主要包括兩條：

    一是廣東、浙江、山西采用的，由地方國資平臺作為資金運營主體通過間接入股的方式注資，直接補充銀行核心一級資本。其中，浙江與山西的專項債計劃均只針對一家中小銀行，分別為溫州銀行、籌建中的山西省級城商行；廣東省發(fā)行的全國首單支持中小銀行發(fā)展專向債券則惠及4家本地農(nóng)信機構(gòu)。

    二是廣西、內(nèi)蒙古、四川采用的，通過轉(zhuǎn)股協(xié)議存款的方式補充中小銀行其他一級資本，轉(zhuǎn)股后再轉(zhuǎn)為核心一級資本。但三地的注資模式有細微差別，其中廣西中小銀行專項債募資主要投向當?shù)剞r(nóng)信機構(gòu)；四川方案的近七成募資則投向當?shù)?家城商行；而內(nèi)蒙古發(fā)行的兩期總計85億元中小銀行專項債僅用于分別認購內(nèi)蒙古銀行、鄂爾多斯銀行的轉(zhuǎn)股協(xié)議存款。

    “兩類注資方式各有優(yōu)劣。通過本地國企間接入股的注資方式能夠直接補充核心資本，同時新股東的進入也有助于改善中小銀行公司治理，但審批程序可能比較繁瑣；而轉(zhuǎn)股協(xié)議存款的方式操作上相對簡單，注資效率較高，但因為是創(chuàng)新工具，監(jiān)管標準尚待明確，對中小銀行經(jīng)營機制、公司治理方面的改善作用也相對有限。”前述銀行業(yè)分析師表示。

    根據(jù)此前消息，2020年11月，國務(wù)院批準下達用于支持化解地方中小銀行風險的新增專項債券額度共2000億元，且分地區(qū)額度已全部下達，惠及18個省市。

    這意味著，除前述6地合計620億元中小銀行專項債外，仍剩余12個省市、合計1380億元額度的中小銀行專項債尚待發(fā)行。