上半年164家中資企業(yè)境外發(fā)行中長期債券超千億美元 呈現(xiàn)四大特點

    本報記者 蘇詩鈺

    8月17日，國家發(fā)改委舉行8月份例行新聞發(fā)布會，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋介紹經(jīng)濟運行相關(guān)情況。關(guān)于上半年中資企業(yè)境外發(fā)債情況，孟瑋表示，今年以來，為妥善應(yīng)對疫情對企業(yè)境外中長期債券發(fā)行的影響，國家發(fā)展改革委第一時間出臺《關(guān)于企業(yè)申請延長外債備案登記證明有效期事宜的指引》，為受疫情影響的企業(yè)爭取更為有利的發(fā)行窗口提供便利。

    服務(wù)實體經(jīng)濟作用更加突出

    國家發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，共有164家中資企業(yè)境外發(fā)行中長期債券264筆，共計1033.1億美元。

    上海國際經(jīng)濟與金融研究院研究員曹嘯對《證券日報》記者表示，相較于傳統(tǒng)的境內(nèi)發(fā)行債券、股票、辦理貸款等融資方式，在境外發(fā)債有利于企業(yè)拓寬境外的融資渠道、吸引外國投資、鎖定匯率風(fēng)險，同時極大提升了企業(yè)國際形象、建立國際信譽。另一方面境外發(fā)債資金的用途更為靈活便捷、融資成本相對較低、市場透明度高、執(zhí)行效率高、融資比重更為多樣化，目前中資企業(yè)發(fā)行海外債以美元債券、歐元債券和人民幣債券為主。

    中國銀行研究院博士后李義舉在接受《證券日報》記者采訪時表示，中資企業(yè)境外發(fā)行中長期債券一是可以緩解企業(yè)融資難的問題。境外融資是企業(yè)在境內(nèi)融資的重要補充，企業(yè)境外發(fā)行中長期債券能夠有效緩解企業(yè)的融資難問題，豐富了企業(yè)的融資渠道。此外，中長期債券發(fā)行占比提升有助于緩解企業(yè)償債壓力，保障其長期發(fā)展。二是國外融資成本較低。未來一段時間，企業(yè)在國外融資的成本或?qū)⒊掷m(xù)低于國內(nèi)，這有利于企業(yè)保持較低的融資成本，降低償債壓力。

    孟瑋表示，雖然境外發(fā)債總規(guī)模受國際資本市場動蕩影響同比有所減少，但呈現(xiàn)出“韌性強、成本低、類型多、結(jié)構(gòu)優(yōu)”的特點，服務(wù)實體經(jīng)濟的作用更加突出，實現(xiàn)了提質(zhì)增效。一是韌性強。二季度以來，中資美元債市場表現(xiàn)出較快且持續(xù)的復(fù)蘇態(tài)勢，截至6月底，中資美元債指數(shù)達到201.85點，同比上漲6.21%，創(chuàng)歷史新高。二是成本低。據(jù)市場機構(gòu)統(tǒng)計，今年上半年中資境外中長期債券加權(quán)平均成本為4.94%，同比下降1.3個百分點。5年期以上債券發(fā)行量和占比均大幅上升，期限結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。三是類型多。中資企業(yè)新發(fā)外債包含高級固息債券、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債、二級資本債、優(yōu)先股等多種類型，且整體債券資質(zhì)進一步提升，投資級債券占比達58%，同比上升11%。四是結(jié)構(gòu)優(yōu)。中資發(fā)行主體涉及41個行業(yè)，覆蓋面廣，分布較為均衡。上半年，信息技術(shù)企業(yè)發(fā)行量同比上升10.9%，工業(yè)企業(yè)發(fā)行量同比上升24%，能源企業(yè)發(fā)行量同比上升超過200%，金融機構(gòu)發(fā)行量同比略降，但發(fā)行規(guī)模更加穩(wěn)健、總體成本控制更加審慎。

    6月份、7月份中資企業(yè)境外發(fā)債規(guī)模明顯回升

    值得關(guān)注的是，從6月份、7月份的情況看，共有84家中資企業(yè)境外發(fā)行中長期債券125筆，金額合計459.2億美元，包括工業(yè)、金融、房地產(chǎn)、城投、互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)等行業(yè)。其中，工業(yè)企業(yè)發(fā)行123.3億美元，同比上升了30%；房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行124億美元，同比下降了24%；金融企業(yè)發(fā)行142.8億美元，同比上升25%，金融企業(yè)發(fā)債主要用于支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

    就外債在6月份、7月份放量的原因，孟瑋表示，6月份、7月份外債發(fā)行規(guī)?；厣?，根本原因還是由于中國疫情防控取得重大戰(zhàn)略成果，復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐月好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟秩序有序恢復(fù)，國外資本對中國經(jīng)濟和中國企業(yè)的信心在不斷增強。直接原因還有三個方面：一是主要發(fā)達國家持續(xù)量化寬松，美元流動性快速釋放，海外資金加速回流新興市場。二是投資者避險情緒進一步修復(fù)，中資境外債券市場整體買入興趣較為濃厚，二級市場交易活躍，帶動一級市場發(fā)行規(guī)模上升。三是此前受疫情影響，很多中資發(fā)行人推遲發(fā)行計劃，把握近期較好的市場窗口，集中完成發(fā)行。

    就中資企業(yè)境外發(fā)債還需注意哪些問題？李義舉表示，一是防范政治風(fēng)險。國際政治變動對于經(jīng)濟行為的影響較為顯著。未來企業(yè)應(yīng)時刻保持警惕，敏銳觀察形勢變化，避免帶來較大損失。二是避免過度負債。當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢較差，且恢復(fù)的跡象并未顯現(xiàn)。企業(yè)不應(yīng)看到短期較低的融資成本便過度融資，導(dǎo)致未來面臨償債壓力過大的風(fēng)險。未來應(yīng)從長期經(jīng)營的角度出發(fā)，合理運用境外融資工具，促進自身的合理發(fā)展。

    曹嘯則認為，必須按照“控制總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體、防范風(fēng)險”的原則，充分發(fā)揮中長期外債在“擴流入、促投資、穩(wěn)增長”方面的作用，積極引導(dǎo)外債資金服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，不斷增強中長期外債管理的科學(xué)性、針對性、有效性，促進中資企業(yè)境外債券市場持續(xù)健康發(fā)展。

（編輯 白寶玉）