沙特報(bào)復(fù)俄羅斯致全球油價(jià)暴跌 崩盤(pán)噩夢(mèng)會(huì)否重演？

    減產(chǎn)談判的大門(mén)仍需要敞開(kāi)著，有一個(gè)市場(chǎng)滿意、內(nèi)部諒解的減產(chǎn)方案形成是大概率事件。

    沙特以降價(jià)和增產(chǎn)的方式報(bào)復(fù)俄羅斯，全球油價(jià)暴跌，油價(jià)可能重回20美元時(shí)代。但分析師指出，油價(jià)暴跌并不會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)久趨勢(shì)，不久的將來(lái)沙特和俄羅斯很有可能再次聯(lián)合減產(chǎn)，屆時(shí)油價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的反彈。

    油價(jià)可能跌至20美元

    在OPEC+談判無(wú)果而終后，沙特阿拉伯大幅降低售往歐洲、遠(yuǎn)東和美國(guó)等市場(chǎng)的原油價(jià)格，折扣幅度創(chuàng)逾20年來(lái)最大，同時(shí)計(jì)劃增加產(chǎn)量，甚至可能達(dá)到1200萬(wàn)桶/日的紀(jì)錄水平。

    此舉被視為對(duì)俄羅斯的報(bào)復(fù)行為，并意圖將其他高成本生產(chǎn)商擠出市場(chǎng)，包括美國(guó)頁(yè)巖氣行業(yè)的部分生產(chǎn)商。國(guó)際能源署在上個(gè)月發(fā)布的一份報(bào)告中指出，沙特阿拉伯可能每天增加200萬(wàn)桶以上的石油產(chǎn)量，阿聯(lián)酋、科威特和伊拉克可能總共每天增加大約100萬(wàn)桶。

    受此影響，全球原油價(jià)格暴跌，今日早間，布倫特原油期貨大幅跳空低開(kāi)25%，截至發(fā)稿，跌幅超27.93%至32.63美元/桶；而WTI原油期貨跌幅擴(kuò)大至29%，達(dá)到29.05美元/桶。

    自O(shè)PEC與俄羅斯之間的石油價(jià)格戰(zhàn)在上周末明確打響，高盛隨后將第二季度和第三季度對(duì)布倫特原油價(jià)格的預(yù)期下調(diào)至30美元/桶，并警告稱未來(lái)幾周油價(jià)有可能還將跌至20美元/桶。高盛分析師表示：“不能排除未來(lái)幾個(gè)月OPEC+達(dá)成協(xié)議的可能性，但這項(xiàng)協(xié)定在本質(zhì)上是不平衡的，其減產(chǎn)計(jì)劃在經(jīng)濟(jì)上是沒(méi)有根據(jù)的。”

    阿聯(lián)酋新月石油公司總裁巴德?tīng)?middot;賈法爾（BadrJafar）表示：“如果一場(chǎng)真正的價(jià)格戰(zhàn)爆發(fā)，石油市場(chǎng)將承受巨大打擊，許多企業(yè)將準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)低價(jià)環(huán)境帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和地緣政治沖擊。”

    油價(jià)的大幅下跌將會(huì)傷害到世界各地的石油生產(chǎn)國(guó)，尤其是委內(nèi)瑞拉和伊朗，這兩個(gè)以石油為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)承受著來(lái)自美國(guó)制裁的壓力，兩國(guó)的出口收入已經(jīng)減少到微乎其微的程度，如果進(jìn)一步下降，它們將無(wú)力支付至關(guān)重要的服務(wù)和安全費(fèi)用。

    縱觀全球原油市場(chǎng)，沙特決定從這個(gè)月開(kāi)始大幅增加原油產(chǎn)量，這樣一來(lái)，一方面疫情導(dǎo)致需求在減少，另外一方面產(chǎn)油國(guó)家拼命增產(chǎn)，這就導(dǎo)致后續(xù)供求關(guān)系嚴(yán)重失衡、供大于求的狀態(tài)更加嚴(yán)重，對(duì)于全球原油市場(chǎng)而言非常不利。因此，金聯(lián)創(chuàng)原油高級(jí)分析師奚佳蕊認(rèn)為，在雙方這種利空因素雙重疊加的作用下，油價(jià)還未下滑到底，最終很大可能會(huì)在25美元之內(nèi)。

    盡管如此，奚佳蕊卻不認(rèn)為此次油價(jià)下跌將如2014年油價(jià)崩盤(pán)一樣成為長(zhǎng)期趨勢(shì)，她向第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，沙特增產(chǎn)的目的并不是希望油價(jià)下跌，之所以提高產(chǎn)量，是想要逼迫俄羅斯去繼續(xù)跟OPEC進(jìn)行合作，所以一旦油價(jià)跌到了俄羅斯自身也覺(jué)得沒(méi)有辦法承受的程度時(shí)，很有可能會(huì)重啟減產(chǎn)協(xié)議。下次減產(chǎn)會(huì)議在6月9日，不久的將來(lái)沙特和俄羅斯很有可能再次聯(lián)合減產(chǎn)，屆時(shí)油價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的反彈。

    而對(duì)于跌破發(fā)行價(jià)的沙特阿美，奚佳蕊認(rèn)為，沙特阿美既然已經(jīng)上市，那么之后在海外市場(chǎng)上市的節(jié)奏肯定不會(huì)再放慢，但此次事件導(dǎo)致沙特阿美的整個(gè)市值跟它之前的預(yù)估價(jià)位相比滑坡很多，這其實(shí)是沙特非常不愿意看到的局面，這也將促使以沙特為首的OPEC未來(lái)和俄羅斯重啟談判。

    沙特阿美在這場(chǎng)全球油價(jià)暴跌的風(fēng)波中，股價(jià)亦遭重挫，8日沙特阿美在沙地利雅得證交所收跌9.09%，報(bào)30里亞爾，這是沙特阿美上市以來(lái)的最大跌幅，開(kāi)盤(pán)即跌破其在去年12月的上市招股價(jià)32里亞爾，相當(dāng)于一天市值跌去超萬(wàn)億人民幣，約等于跌去1.2個(gè)中國(guó)石油。

    俄羅斯為何執(zhí)意抵制減產(chǎn)？

    此次事件的導(dǎo)火索是俄羅斯拒絕沙特提出的減產(chǎn)計(jì)劃，而俄羅斯為何執(zhí)意抵制減產(chǎn)？這首先要回溯俄羅斯和美國(guó)的“宿怨”。金聯(lián)創(chuàng)原油高級(jí)分析師奚佳蕊告訴第一財(cái)經(jīng)記者，俄羅斯是一個(gè)大量依靠能源去拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，美國(guó)及西方國(guó)家長(zhǎng)期的制裁，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)大幅度滑坡。此后俄羅斯另辟蹊徑，在中國(guó)尋求合作，經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始慢慢恢復(fù)，所以之前和OPEC的合作一直是比較和諧的。

    那么這次為何俄羅斯又突然改變想法？奚佳蕊表示：“其實(shí)主要根源還是在美國(guó)。”在兩周前美國(guó)對(duì)俄羅斯重新進(jìn)行了制裁，包括在能源方面繼續(xù)對(duì)俄羅斯進(jìn)行控制，不讓俄羅斯再幫其他國(guó)家運(yùn)輸，或者禁止俄羅斯本國(guó)的原油出口，“這樣一來(lái)就導(dǎo)致了俄羅斯強(qiáng)烈的不滿情緒，俄羅斯本來(lái)就減少了原油產(chǎn)量，把一部分的市場(chǎng)都讓給了美國(guó)，現(xiàn)在美國(guó)反過(guò)來(lái)又來(lái)制裁，那么在這種心態(tài)影響下，俄羅斯肯定會(huì)爆發(fā)，所以俄羅斯這次采取堅(jiān)決不合作的態(tài)度。俄羅斯害怕它自己減少的份額被美國(guó)奪取，所以才不配合歐佩克的一個(gè)減產(chǎn)。”奚佳蕊說(shuō)道。

    此外，有分析師認(rèn)為，俄羅斯此舉是為了在油價(jià)暴跌后讓美國(guó)石油開(kāi)采商受到成本壓力而減少頁(yè)巖油產(chǎn)量。頁(yè)巖生產(chǎn)商美國(guó)在全球市場(chǎng)不斷地?fù)屨細(xì)W佩克和其盟友們的市場(chǎng)份額，美國(guó)已經(jīng)在歐洲和亞洲市場(chǎng)搶占了本屬于歐佩克的許多市場(chǎng)份額。

    由于俄羅斯此前便一直拒絕歐佩克提出的在今年底之前進(jìn)一步減產(chǎn)的要求。因此俄羅斯最終拒絕減產(chǎn)的決定并不令人意外，市場(chǎng)人士表示：“俄羅斯的做法就是為了讓價(jià)格下跌到頁(yè)巖油生產(chǎn)商被擠出市場(chǎng)。而目前頁(yè)巖油市場(chǎng)，?？松梨诘染C合性石油巨頭已宣布降低興趣，且已經(jīng)出現(xiàn)了不少的破產(chǎn)案例。但對(duì)于OPEC+而言，由于減產(chǎn)計(jì)劃依賴于俄羅斯的參與，而俄羅斯退出使得情況正在朝最糟糕的方向發(fā)展。”

    周一亞洲開(kāi)盤(pán)初時(shí)，美油瞬間下跌10余美元至32美元。本次沙特報(bào)復(fù)性降價(jià)增產(chǎn)引起的恐慌，不僅在于對(duì)眼下油價(jià)暴跌的憂慮，還引起行業(yè)對(duì)2014年的回想：全球油價(jià)是否會(huì)重回2014年油價(jià)崩盤(pán)的噩夢(mèng)？

    金聯(lián)創(chuàng)石油首席研究員鐘健認(rèn)為：“油價(jià)中因恐慌造成的價(jià)格泡沫己到了極度膨脹的時(shí)刻，但是這也恰恰說(shuō)明，這也將是這次泡沫快要潰滅的時(shí)刻，是大跌行情轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)的前夜。”他指出，本次油價(jià)僅2天就跌去15美元，這種價(jià)格極端大跌狀態(tài)嚴(yán)重缺乏基本面支持，這與2018年油價(jià)大跌背后是美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，資本市場(chǎng)中的資金流動(dòng)性嚴(yán)重短缺不同，也與2014年下半年油價(jià)大跌背后的原因，即因“沃克爾規(guī)則”執(zhí)行期將在2015年7月履行，強(qiáng)迫各金融資本瘋狂的從包括從石油期貨中市場(chǎng)撤資不同。這一次大跌幾乎全是因減產(chǎn)失敗以及沙特以降價(jià)、準(zhǔn)備放量而形成的恐慌情緒造成的。

    鐘健認(rèn)為，從大的方向上看，對(duì)于沙特而言，在未完成境外股票上市前，沙特帶領(lǐng)OPEC聯(lián)盟的減產(chǎn)行為會(huì)繼續(xù)進(jìn)行下去，并力爭(zhēng)油價(jià)保持在60美元以上。在此期間，OPEC聯(lián)盟還需存在；沙特通過(guò)聯(lián)盟獲得的政治地位，還需通過(guò)多做貢獻(xiàn)為交換；盡可能維持OPEC減產(chǎn)聯(lián)盟的合作關(guān)系不至破裂，還需繼續(xù)寬容俄羅斯。因此，減產(chǎn)談判的大門(mén)仍需要敞開(kāi)著，有一個(gè)市場(chǎng)滿意、內(nèi)部諒解的減產(chǎn)方案形成是大概率事件。

    他進(jìn)而補(bǔ)充道：“對(duì)于俄羅斯而言，在會(huì)議之前并不是完全拒絕減產(chǎn)，只是有條件的減產(chǎn)。從外媒逐步披露的報(bào)道可見(jiàn)，由于會(huì)議期間發(fā)生了一些臨時(shí)變故，使得OPEC與俄羅斯的分歧加大。由此，可見(jiàn)，俄羅斯并不是從原則上拒絕減產(chǎn)，而是會(huì)中‘斗氣’的成份很大。只要不是原則問(wèn)題，其它問(wèn)題是可以互諒互解，還有解決的余地。”