外匯局詳解境外投資者匯率風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)操細(xì)則

    為配合《國(guó)家外匯管理局關(guān)于完善銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），結(jié)合實(shí)踐中境外投資者和結(jié)算代理人普遍關(guān)注的問(wèn)題，國(guó)家外匯管理局4日發(fā)布了《通知》中英文政策問(wèn)答。

    外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，為配合《通知》執(zhí)行，外匯局已指導(dǎo)中國(guó)外匯交易中心發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)完善銀行間債券市場(chǎng)境外投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)安排的公告》，目前中國(guó)外匯交易中心正在制定《銀行間外匯市場(chǎng)主經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指引》。

    更好落實(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)便利化措施

    上述負(fù)責(zé)人表示，外匯便利化措施的有效實(shí)施，既需要清晰的管理原則，也需要透明的政策交流，便利市場(chǎng)主體準(zhǔn)確理解和執(zhí)行政策。制定和發(fā)布《通知》政策問(wèn)答，有利于更好地落實(shí)銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者管理外匯風(fēng)險(xiǎn)便利化措施。

    對(duì)于政策問(wèn)答中涉及外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理框架的內(nèi)容，上述負(fù)責(zé)人表示，一是明確《通知》僅適用于銀行間債券市場(chǎng)直接投資模式的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。二是明確境外機(jī)構(gòu)投資者可以變更外匯對(duì)沖渠道。三是明確境外機(jī)構(gòu)投資者作為客戶與境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接交易，可以選擇結(jié)算代理行，也可以不選擇結(jié)算代理行，但總數(shù)不超過(guò)3家。四是明確境外機(jī)構(gòu)投資者是以整體機(jī)構(gòu)或具體產(chǎn)品的身份開(kāi)展外匯衍生品交易，取決于其進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的身份。五是明確主經(jīng)紀(jì)模式的內(nèi)涵。

    其中對(duì)于《通知》適用于銀行間債券市場(chǎng)哪些投資模式的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，政策問(wèn)答強(qiáng)調(diào)，“債券通”、QFII/RQFII、境外央行類機(jī)構(gòu)等債券投資的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不適用《通知》。對(duì)于QFII/RQFII項(xiàng)下通過(guò)非交易過(guò)戶至銀行間債券市場(chǎng)直接投資項(xiàng)下的債券投資外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，適用《通知》。

    在套期保值的具體管理上，政策問(wèn)答強(qiáng)調(diào)，外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口（也稱“匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口”）是指境外機(jī)構(gòu)投資者以境外匯入資金在銀行間債券市場(chǎng)因投資人民幣債券而承受人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的頭寸，包括債券投資的本金、利息以及市值變化。外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口是境外機(jī)構(gòu)投資者在境內(nèi)外匯市場(chǎng)建立外匯衍生品敞口的基礎(chǔ)。境外機(jī)構(gòu)投資者無(wú)論是從境外匯入外匯或人民幣資金投資銀行間債券市場(chǎng)，債券投資項(xiàng)下產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口都可以在境內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)展外匯衍生品交易管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。

    另外，根據(jù)《通知》規(guī)定，首次開(kāi)展外匯衍生品交易前，境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)或中國(guó)外匯交易中心提交遵守套期保值原則的書(shū)面承諾，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以不實(shí)施具體的實(shí)需審核。

    更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    提及政策問(wèn)答中涉及外匯衍生產(chǎn)品的具體管理，這位負(fù)責(zé)人表示，一是明確境外機(jī)構(gòu)投資者作為客戶與境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接交易的，可以靈活使用境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供的符合現(xiàn)有規(guī)定的外匯衍生產(chǎn)品。境外機(jī)構(gòu)投資者直接或通過(guò)主經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)交易的，遵照銀行間外匯市場(chǎng)規(guī)定執(zhí)行。二是明確境外機(jī)構(gòu)投資者可以在結(jié)算代理行以外的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理外匯掉期、貨幣掉期套保。三是境外機(jī)構(gòu)投資者在外匯衍生品交易中產(chǎn)生的期權(quán)費(fèi)以及損益，相關(guān)資金收付納入其人民幣和外匯專用賬戶的收支范圍，并可根據(jù)實(shí)際需要辦理本外幣兌換。四是明確《通知》適用范圍以外的外匯衍生品交易差額交割仍以人民幣結(jié)算損益。

    對(duì)于境外機(jī)構(gòu)投資者作為客戶與境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接交易，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)有哪些信息報(bào)送要求，政策問(wèn)答明確，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按照中國(guó)外匯交易中心規(guī)定每日?qǐng)?bào)送境外投資者外匯衍生品交易信息；同時(shí)，按照《銀行結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)制度》等規(guī)定，向外匯局履行對(duì)客戶外匯衍生品業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和報(bào)告義務(wù)。

    上述負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)行境外機(jī)構(gòu)人民幣及外幣賬戶管理政策允許“資金不落地劃轉(zhuǎn)”，境外機(jī)構(gòu)投資者在非結(jié)算代理行開(kāi)展的外匯衍生品交易，可以通過(guò)結(jié)算代理行的專用賬戶直接辦理外匯衍生品交易項(xiàng)下的資金收付，具體操作方式由相關(guān)各方協(xié)商。

    外匯局強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)按照黨中央、國(guó)務(wù)院要求，不斷推進(jìn)外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放，深化外匯市場(chǎng)發(fā)展，推出更多外匯便利化業(yè)務(wù)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場(chǎng)開(kāi)放。