■本報記者 蘇詩鈺
為暢通市場主體退出渠道,降低市場主體退出成本,激發(fā)市場主體競爭活力,完善優(yōu)勝劣汰的市場機制,推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,國家發(fā)改委、最高人民法院、工業(yè)和信息化部等13個部門聯(lián)合印發(fā)了《加快完善市場主體退出制度改革方案》(以下簡稱《方案》)。
《方案》提出,要完善市場主體退出涉及的市場交易制度。依法支持上市公司通過并購重組實現(xiàn)退出。依法支持重整上市公司通過重大資產(chǎn)交易安排、股份發(fā)行等方式開展融資,規(guī)范上市公司股東減持行為。完善上市公司退市監(jiān)管制度,暢通市場主體的上市和退市渠道。
7月16日,廈門大學經(jīng)濟學院和王亞南經(jīng)濟研究院教授韓乾在接受《證券日報》記者采訪時表示,《方案》印發(fā)的意義,實際上是上市公司通過市場的力量進行資源整合、優(yōu)化資源配置,實施轉(zhuǎn)型升級,這與逐步推行注冊制和資本市場的健康永續(xù)發(fā)展目標一致。穩(wěn)妥推進退市的工作,還有助于積極化解某些行業(yè)和生產(chǎn)部門產(chǎn)能過剩和庫存積壓的現(xiàn)狀,加快清理僵尸企業(yè),促進資金流向朝陽行業(yè)和有活力的企業(yè)。
中國人民大學重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖7月17日對《證券日報》記者表示,對于上市公司來說,通過兼并有發(fā)展前途的企業(yè),有利于公司盡快改善業(yè)務布局及運營情況。盡快提升上市公司質(zhì)量,是改善我國資本市場狀況的重中之重。其中通過并購重組退出就是重要方式,能激活市場活力,恢復投資者信心,吸引更多投資者進入。同時,一些上市公司通過被兼并退出資本市場,可以釋放寶貴的市場資源,加快經(jīng)營不善公司的退出流程,減少“炒殼”等不良現(xiàn)象的發(fā)生,對于投資者來說,可以培養(yǎng)價值投資的良好投資文化。此外,從整個經(jīng)濟發(fā)展的角度看,可以促使資金流入實體經(jīng)濟和更加高效的領(lǐng)域,企業(yè)直接融資的比例會上升,從而改善整個金融體系的結(jié)構(gòu),從根本上減少金融風險。
關(guān)于可以從哪些方面完善上市公司退市制度,卞永祖表示,一方面,制定更加細致的退市標準,將嚴重違法違規(guī)的企業(yè)納入退市范疇,讓更多經(jīng)營不善的企業(yè)加快進入退市流程。同時制定更加嚴格、透明、簡便的退市流程,讓進入退市流程的企業(yè)能夠在較短的時間內(nèi)完成退市,減少炒作空間。此外,制定更加嚴格的投資者保護機制。
中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇在接受《證券日報》記者采訪時表示,《方案》可看作是對存量市場的重要改革舉措,通過加快完善市場主體的退出制度,出清“僵尸企業(yè)”,有利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和引導資源優(yōu)化配置,更好的服務實體經(jīng)濟。要以市場化、法治化、激勵約束并舉、保護合理權(quán)益為指導原則,從規(guī)范退出方式、健全清算退出制度、破產(chǎn)法律制度、特殊類型和特殊領(lǐng)域退出制度、退出甄別和預警機制、關(guān)聯(lián)權(quán)益保障機制、退出配套政策等七大方面完善上市公司退出制度。
中信改革發(fā)展基金會研究員趙亞赟對記者表示,上市公司通過并購重組退出,需要有審計、合規(guī)、投資者保護和中介監(jiān)管等一系列配套文件支持,防止利益輸送、國有資產(chǎn)流失、投資者利益受到侵犯。完善上市公司退市制度方面,一是退出的企業(yè)不能一退了事,要進行嚴格審計,防止有不良企業(yè)圈錢就走,建立追責制度。二是要對收購方的資金資格及要注入的資產(chǎn)進行嚴格市調(diào),保證信息公開完整有效,防止侵犯投資者利益。
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