轉(zhuǎn)債迎“風(fēng)口” 上市銀行補(bǔ)充資本忙

    日前披露的蘇銀轉(zhuǎn)債配售結(jié)果顯示，有效申購(gòu)倍數(shù)達(dá)2565倍，網(wǎng)上中簽率為0.039%。不僅是銀行可轉(zhuǎn)債，整個(gè)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)都十分火爆。據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)，2019年初至今，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)已經(jīng)上漲18.01%。而可轉(zhuǎn)債發(fā)行市場(chǎng)更是表現(xiàn)突出：截至3月18日，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模達(dá)1153.20億元，而2018年全年的規(guī)模才789.74億元。

    銀行轉(zhuǎn)債創(chuàng)申購(gòu)紀(jì)錄

    前期已發(fā)行的平銀轉(zhuǎn)債、中信轉(zhuǎn)債均受到投資者熱捧，申購(gòu)量屢創(chuàng)新高。業(yè)內(nèi)人士指出，2018年以來(lái)，發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資的銀行明顯增多。一方面，商業(yè)銀行需加快腳步補(bǔ)充一級(jí)資本，以滿足資本充足率的監(jiān)管要求；另一方面，A股市場(chǎng)回暖也有利于可轉(zhuǎn)債的成功發(fā)行。

    根據(jù)江蘇銀行此前發(fā)布的相關(guān)公告，蘇銀轉(zhuǎn)債募集資金總額為人民幣200億元，向原A股股東優(yōu)先配售后余額部分網(wǎng)下和網(wǎng)上發(fā)行預(yù)設(shè)的發(fā)行數(shù)量比例為90%：10%。蘇銀轉(zhuǎn)債是今年以來(lái)第三單銀行轉(zhuǎn)債，也是年內(nèi)首單城商行轉(zhuǎn)債。

    此前，平安銀行可轉(zhuǎn)債、中信銀行可轉(zhuǎn)債均已成功發(fā)行，受到市場(chǎng)熱捧。2019年第一只銀行可轉(zhuǎn)債——平銀轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模達(dá)260億元，其中180億元被原股東認(rèn)購(gòu)。平銀轉(zhuǎn)債網(wǎng)下發(fā)行的規(guī)模約80億元，網(wǎng)下有效認(rèn)購(gòu)資金超10.75萬(wàn)億。分析人士指出，平銀轉(zhuǎn)債受熱捧，與其自身指標(biāo)優(yōu)異有關(guān)，作為少有的AAA級(jí)可轉(zhuǎn)債標(biāo)的，平銀轉(zhuǎn)債有著風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)勢(shì)。

    發(fā)行規(guī)模為400億元的中信轉(zhuǎn)債更是創(chuàng)下A股申購(gòu)紀(jì)錄：網(wǎng)下有效申購(gòu)約57萬(wàn)億元，最終網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者配售的中信轉(zhuǎn)債總計(jì)約為103.62億元，有效申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)5496倍。

    中信轉(zhuǎn)債申購(gòu)創(chuàng)紀(jì)錄，與A股回暖與轉(zhuǎn)股價(jià)格設(shè)置有關(guān)。中信銀行稱，近期股市行情持續(xù)向好，機(jī)構(gòu)對(duì)可轉(zhuǎn)債主動(dòng)認(rèn)購(gòu)需求強(qiáng)烈，本期轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格設(shè)置合理，也促進(jìn)了此次發(fā)行的踴躍認(rèn)購(gòu)。此外，中信銀行原股東提前認(rèn)購(gòu)超過(guò)70%的轉(zhuǎn)債，導(dǎo)致用于網(wǎng)下配售的數(shù)量十分有限，加劇了供求緊張程度。

    不僅是銀行可轉(zhuǎn)債，整個(gè)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)都十分火爆。據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)，年初至今，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)已經(jīng)上漲18.01%。而可轉(zhuǎn)債發(fā)行市場(chǎng)更是表現(xiàn)突出：截至3月18日，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模達(dá)1153.20億元，而2018年全年的規(guī)模才789.74億元。

    國(guó)金證券表示，本輪轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上漲主要受三方面因素影響。一是正股推動(dòng)，隨著部分上市公司逐漸披露2018年的業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的公司在股價(jià)和轉(zhuǎn)債價(jià)格上均有所上漲；二是目前偏股型轉(zhuǎn)債的估值水平提升明顯，目前偏股型轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為3.94%，處于歷史上44%分位數(shù)；三是年初以來(lái)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)流動(dòng)性有所改善，流動(dòng)性的改善在某種程度上也反映出投資者情緒的改善。

    銀行“剛需”補(bǔ)充資本

    可轉(zhuǎn)債是商業(yè)銀行重要的再融資工具。根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》（簡(jiǎn)稱“《辦法》”），可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后形成的股本將會(huì)補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

    2018年以來(lái)，發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資的銀行明顯增多。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2018年至今年3月18日，已有常熟銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行、吳江銀行、張家港行、平安銀行、中信銀行、江蘇銀行等8家銀行發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，規(guī)模合計(jì)為990億元。而今年一季度尚未結(jié)束，就有三單銀行轉(zhuǎn)債發(fā)行成功，發(fā)行規(guī)模合計(jì)860億元。但在此之前，多家準(zhǔn)備發(fā)行可轉(zhuǎn)債的銀行排隊(duì)超過(guò)一年。

    分析人士指出，近期可謂是銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行的窗口期，一方面股市回暖，現(xiàn)在發(fā)行可轉(zhuǎn)債成功率高；另一方面，上市銀行即將披露2018年年報(bào)，上市銀行需在此之前發(fā)行可轉(zhuǎn)債，否則在此之后發(fā)行難度會(huì)增加。川財(cái)證券指出，從上市銀行去年三季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前28家上市銀行中，多家股份行和城商行的核心一級(jí)資本充足率和一級(jí)資本充足率略高于標(biāo)準(zhǔn)1%左右，后續(xù)補(bǔ)充資本壓力較大。