多品種鋼材期現(xiàn)價格上漲指向復(fù)蘇 上市鋼企將迎估值回歸？

    專家表示，隨著“金三銀四”旺季的到來，需求與價格將伴隨市場復(fù)蘇的主線，同股價形成共振

    本報記者 李正

    近日，鋼材市場價格迎來了多個品種聯(lián)袂上漲。公開數(shù)據(jù)顯示，期貨市場，截至2月22日收盤，螺紋鋼主力合約報4237元/噸，當(dāng)日漲幅0.12%，近一周（2月16日至2月22日）累計上漲4.21%，5個交易日全部收紅；另外兩個鋼材期貨品種近一周內(nèi)5個交易日均有4次收紅。其中，熱卷主力合約報4283元/噸，近一周累計上漲2.66%，線材主力合約報4939元/噸，累計上漲4%。

    記者以投資者身份向河鋼股份了解近期生產(chǎn)經(jīng)營情況，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期鋼材價格轉(zhuǎn)暖，公司產(chǎn)能始終處于滿產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計年內(nèi)除定期檢修維護(hù)外，不會出現(xiàn)停產(chǎn)。

    蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕接受《證券日報》記者采訪時表示，從鋼材市場角度，2022年年底以來，鋼鐵企業(yè)的中長期貸款明顯加大，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度也在明顯加快，而且重大基建項目的開工率也明顯提升，預(yù)計隨著下游需求持續(xù)轉(zhuǎn)暖，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場將回歸供需基本面，鋼價也將逐步回歸上升通道。同時，供給端的產(chǎn)能也將呈現(xiàn)快速釋放態(tài)勢。

    需求超預(yù)期釋放

    帶動鋼價走高

    現(xiàn)貨市場方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼、線材、熱軋板卷、工字鋼等多個鋼材品類參考價同樣出現(xiàn)持續(xù)震蕩走高。其中，螺紋鋼2月22日參考價報4257.78元/噸，近一周累計上漲3.57%；線材參考價報4506元/噸，近一周累計上漲3.11%；工字鋼參考價報4150元/噸，近一周累計上漲1.47%。

    消息面上，2月份以來，已有包括常州、杭州、揚(yáng)州等多個城市發(fā)布地產(chǎn)相關(guān)政策，內(nèi)容涵蓋滿足合理住房需求、取消限售、取消限購等多個層面。

    基建方面，據(jù)全國PPP綜合信息平臺管理庫最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份，新入庫PPP項目有27個，投資額達(dá)460.63億元。截至2月21日，全國PPP管理庫項目累計為10396個，總投資金額約16.97萬億元。

    葛昕表示，總體需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾，必須大力實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強(qiáng)消費(fèi)能力，改善消費(fèi)條件，創(chuàng)新消費(fèi)場景。“從需求端來看，由于基建項目開工和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)同步加快，鋼材市場逐漸好轉(zhuǎn)，需求釋放的力度正在逐步加大。從成本端來看，由于鐵礦石小幅上漲和廢鋼價格的小幅下跌，使得短期鋼市的成本支撐力度依然相對較強(qiáng)。從供給端來看，由于鋼價的震蕩上漲以及下游需求轉(zhuǎn)暖，鋼廠的生產(chǎn)積極性持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計供給端將呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。”葛昕說。

    東高科技高級投資顧問蘇廣成接受《證券日報》記者采訪時表示，根據(jù)往年經(jīng)驗，本輪需求回升趨勢將持續(xù)至旺季3月份至4月份，而回升的彈性仍有賴于地產(chǎn)、基建和制造業(yè)的修復(fù)情況。而預(yù)計后期隨著地產(chǎn)端支持政策繼續(xù)發(fā)力并向基本面?zhèn)鲗?dǎo)，地產(chǎn)需求有望逐步抬升。

    中信建投研報表示，目前鋼材需求實現(xiàn)超預(yù)期改善，預(yù)計隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，需求改善將進(jìn)一步持續(xù)，疊加政策支撐，鋼價短期內(nèi)仍處于上行空間。

    鋼企盈利情況或改善

    估值有望回歸

    事實上，受多重因素影響，2022年大多數(shù)鋼企盈利情況并不理想。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，A股市場普鋼板塊（按申萬行業(yè)分類）25家上市公司已有20家發(fā)布了2022年業(yè)績預(yù)告，悉數(shù)預(yù)計報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤預(yù)減，其中預(yù)計同比減少幅度在100%至400%的有10家。

    2023年，市場整體需求回暖能否帶動鋼企盈利回升？葛昕表示，從大中型鋼鐵企業(yè)的旬產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，鋼廠正在加大產(chǎn)能釋放的力度，積極進(jìn)行備貨以應(yīng)對即將到來的傳統(tǒng)需求旺季。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2月上旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量206.21萬噸，旬環(huán)比上升3.77%，同比上升7.2%，呈現(xiàn)連續(xù)4旬回升的態(tài)勢。

    “傳統(tǒng)3月份都是項目施工旺季的開端，國內(nèi)的龍頭鋼企（寶鋼、鞍鋼、本鋼、首鋼等）均上調(diào)了3月份鋼材的出廠價格，這就表明鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)對于下游需求釋放存在著很強(qiáng)的預(yù)期。”葛昕說。

    蘇廣成對此表示贊同：“今年以來，多地推動重大項目加快落地，促進(jìn)汽車等大宗消費(fèi)政策全面落地。房地產(chǎn)方面，合理增加消費(fèi)信貸，因城施策用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓工作。這些都將有力支持鋼材消費(fèi)，助力鋼企盈利好轉(zhuǎn)。”

    受鋼價回暖帶動，近期A股市場普鋼板塊持續(xù)走強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日收盤，A股市場普鋼板塊指數(shù)報1647.21點，本周累計上漲5.51%。成分股中，新鋼股份累計上漲7.36%、酒鋼宏興累計上漲4.73%。

    蘇廣成認(rèn)為，目前鋼鐵板塊正處于估值和業(yè)績的回歸階段，龍頭公司股價“小步慢跑”。

    “預(yù)計經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯將貫穿2023年全年，無論是自上而下的宏觀穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，還是自下而上鋼廠的基建需求與特鋼反饋的制造業(yè)訂單，都指向復(fù)蘇。從行業(yè)數(shù)據(jù)上看，鋼鐵表觀消費(fèi)量是逐步修復(fù)的，庫存的累積速度是放緩的，隨著‘金三銀四’旺季的到來，需求與價格將伴隨市場復(fù)蘇的主線，同股價形成共振。需求一旦從數(shù)據(jù)端得到驗證，板塊的投資機(jī)會將出現(xiàn)擴(kuò)散，普漲格局與板塊彈性兼有。”蘇廣成介紹。