穩(wěn)增長(zhǎng)政策刺激鋼市回暖淡季將臨市場(chǎng)博弈加劇

    證券時(shí)報(bào)記者 趙黎昀

    政策面利好信號(hào)頻發(fā)，使得5月末以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)走出了一波回暖行情。然而，入夏后南方多雨與北方高溫下的淡季效應(yīng)，又為鋼市底部起漲的預(yù)期增添了不確定因素。分析人士認(rèn)為，今年穩(wěn)增長(zhǎng)系列政策陸續(xù)落地后，下半年國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)向好趨勢(shì)明確。但短時(shí)間內(nèi)各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)與淡季利空因素疊加，市場(chǎng)供需博弈將持續(xù)。

    鋼市現(xiàn)回暖行情

    經(jīng)歷了4月、5月的弱勢(shì)行情，近一周多來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)復(fù)蘇跡象明顯?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，鋼材價(jià)格也自5月末來(lái)出現(xiàn)了一波顯著上行。

    “6月7日國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)均價(jià)為5125元/噸，已較5月26日5071元/噸的價(jià)格有了明顯上行。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清稱(chēng)，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，至5月26日跌回至年初1月19日的相對(duì)低點(diǎn)。

    她表示，近期鋼價(jià)回暖是市場(chǎng)炒作穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期釋放所致，不過(guò)由于淡季臨近，南方雨水偏多，北方高溫持續(xù)，鋼鐵市場(chǎng)需求趨淡，市場(chǎng)供需博弈加劇，近兩日走勢(shì)再度疲軟。端午節(jié)小長(zhǎng)假無(wú)論是節(jié)前備貨還是節(jié)后補(bǔ)庫(kù)，也未達(dá)到預(yù)期量，當(dāng)前市場(chǎng)依舊處于弱現(xiàn)實(shí)格局中。

    金聯(lián)創(chuàng)分析師燕丹丹也指出，5月份以來(lái)，雖然國(guó)家持續(xù)采取積極的財(cái)政政策及寬松的貨幣政策，大規(guī)模減稅降費(fèi)的金融政策頻出，然受疫情影響，市場(chǎng)“強(qiáng)預(yù)期”始終沒(méi)有兌現(xiàn)，導(dǎo)致5月份鋼市整體下行為主。

    進(jìn)入6月份，長(zhǎng)三角地區(qū)全面迎來(lái)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，向好態(tài)勢(shì)明顯，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)加碼，黑色系期貨主力持續(xù)走高，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)有所提振，商家看漲情緒漸增，大多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)跟隨上調(diào)。不過(guò)個(gè)別區(qū)域因庫(kù)存壓力大，實(shí)際成交中有暗降操作。

    淡季供需博弈加劇

    進(jìn)入6月，鋼鐵市場(chǎng)也步入由旺季轉(zhuǎn)向淡季的過(guò)渡期，下游開(kāi)工率或受季節(jié)性影響下行。與此同時(shí)，伴隨全國(guó)范圍疫情防控形勢(shì)向好，南方制造業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，供應(yīng)鏈體系逐步建立，鋼鐵需求預(yù)計(jì)恢復(fù)向好，疊加房地產(chǎn)、基建穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，市場(chǎng)對(duì)于需求提振也由進(jìn)一步增強(qiáng)的預(yù)期。

    王國(guó)清認(rèn)為，近期鋼材價(jià)格波動(dòng)除受政策影響外，本質(zhì)還是市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的變化。目前鋼廠尚未傳出減產(chǎn)消息，廠庫(kù)持續(xù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移。需求端雖然有啟動(dòng)預(yù)期，但是啟動(dòng)過(guò)程持續(xù)并不盡如人意，市場(chǎng)依然處于供大于求狀態(tài)。今年以來(lái)鋼材社會(huì)庫(kù)存去化緩慢，季節(jié)性需求淡季已經(jīng)到來(lái)，北方高溫南方多雨，工程施工進(jìn)度將受到明顯制約。而從供給端來(lái)看，近期鋼價(jià)反彈導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但今年部分省市產(chǎn)量壓減目標(biāo)已經(jīng)明確，目前鋼廠產(chǎn)能釋放動(dòng)力有所不足，短期鋼鐵產(chǎn)能釋放將被壓制在合理區(qū)間。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將在穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期提振和需求淡季現(xiàn)實(shí)間進(jìn)行博弈。

    燕丹丹也認(rèn)為，雖然隨著上海復(fù)產(chǎn)復(fù)工，市場(chǎng)心態(tài)逐步修復(fù)，但6月份以來(lái)，南方地區(qū)降雨過(guò)程開(kāi)啟無(wú)縫銜接模式，多地出現(xiàn)中到大雨和暴雨天氣。而北方地區(qū)持續(xù)高溫，高溫范圍迅速擴(kuò)張。高溫多雨天氣對(duì)戶外項(xiàng)目形成制約，短期來(lái)看，需求釋放強(qiáng)度或不足。

    鋼價(jià)經(jīng)歷過(guò)5月份大幅下跌后，市場(chǎng)存在震蕩筑底的需要，加之在政策助推以及原料拉漲帶動(dòng)下，節(jié)后鋼市或呈現(xiàn)出一波上漲行情，然而現(xiàn)階段需求的持續(xù)力度是當(dāng)前價(jià)格能否繼續(xù)上行的關(guān)鍵因素。淡季背景下使得需求不具備強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力，因此預(yù)計(jì)本周鋼價(jià)整體反彈幅度或有限。

    下半年預(yù)期向好

    值得注意的是，經(jīng)歷了5月份的成本下行，6月以來(lái)鋼鐵市場(chǎng)或?qū)⒚媾R新一輪成本起漲壓力。

    “前期焦炭企業(yè)多處于虧損區(qū)間，目前挺價(jià)意愿較強(qiáng)，目前市場(chǎng)正在醞釀新一輪提漲。”王國(guó)清表示，經(jīng)歷了前期價(jià)格高漲，5月份國(guó)內(nèi)鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格均出現(xiàn)回落。焦炭月內(nèi)呈現(xiàn)四輪提降，均順利落地，累計(jì)降幅達(dá)到800元/噸。不過(guò)6月份后，鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)始向上回升，預(yù)計(jì)落地概率較大。當(dāng)前成本下，鋼廠處于盈虧平衡線上下。“如果鋼廠目前用的是即期原料，那么成本處于相對(duì)低位，盈利水平或可維持正值。但如果鋼廠的原料庫(kù)存周期是兩周或四周，那么目前用的是5月中上旬的原料，價(jià)格成本偏高，就可能虧損。”她說(shuō)。

    國(guó)信證券分析師劉孟巒也分析，從行業(yè)盈利情況來(lái)看，需求低迷下繼短流程后，長(zhǎng)流程盈利也已收縮至盈利平衡線附近。

    當(dāng)前鋼企弱盈利背景下，分析人士認(rèn)為下半年市場(chǎng)向好預(yù)期明確。

    “二季度是鋼鐵行業(yè)的階段性底部，進(jìn)入三季度后，市場(chǎng)將逐步好轉(zhuǎn)，下半年鋼市回暖預(yù)期較強(qiáng)。”王國(guó)清認(rèn)為，近期穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的政策安排緊鑼密鼓，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的推進(jìn)，積極政策將逐漸開(kāi)始落地。目前穩(wěn)增長(zhǎng)政策已經(jīng)進(jìn)入了密集出臺(tái)的階段，接下來(lái)將加速進(jìn)入落地實(shí)施階段，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將從增強(qiáng)居民和企業(yè)消費(fèi)和擴(kuò)大有效投資力度等方面支持經(jīng)濟(jì)回暖，鋼鐵市場(chǎng)也將明顯受益。

    劉孟巒認(rèn)為，從全年維度看，發(fā)改委明確提出繼續(xù)開(kāi)展粗鋼產(chǎn)量壓減工作，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望向鋼廠端傾斜。