去庫存加速疊加地緣沖突擾動 鎳價大漲催動產(chǎn)業(yè)思變

    本報記者 肖偉

    東方財富CHOICE終端顯示，截至3月8日15：00收盤時，上海期貨交易所鎳主力合約（以下簡稱：滬鎳）報228810元/噸，大漲29840元/噸，漲幅為15%。分析人士認(rèn)為，鎳作為新能源金屬存在結(jié)構(gòu)性供求矛盾，當(dāng)前去庫存速度加快，疊加地緣政治擾動，共同推動鎳價短期沖高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鎳價大漲對探礦采掘、金屬回收等產(chǎn)鎳企業(yè)構(gòu)成利好，但對新能源電池、不銹鋼生產(chǎn)等用鎳企業(yè)構(gòu)成沖擊。當(dāng)下用鎳企業(yè)正積極發(fā)掘海外資源，認(rèn)真研究循環(huán)再生模式。

    兩大因素催動鎳價上漲

    今年以來，滬鎳一路小步快走，3月7日更是出現(xiàn)跳漲行情，今年以來自低點(diǎn)160000元/噸附近漲至高點(diǎn)228810元/噸，累計漲幅達(dá)到43%。截至北京時間3月8日下午3點(diǎn)，倫敦金屬交易所報價綜合鎳03合約（以下簡稱：倫鎳）一度上攻至105102美元/手（每手為6噸）關(guān)口，當(dāng)前價格仍在80000美元/手上方徘徊，創(chuàng)出2014年以來新高。為何鎳價一路上行且呈現(xiàn)加速趨勢？民生證券分析認(rèn)為，當(dāng)前鎳價走高主要因?yàn)楣┣竺芎偷鼐墰_突兩大因素。

倫鎳大幅上漲（供圖：東方財富）

滬鎳漲停報收（供圖：東方財富）

    “鎳的供求市場存在結(jié)構(gòu)性矛盾尚未解決。鎳作為新能源金屬，其社會需求量不斷上升，而以高冰鎳為代表的路線進(jìn)展不及預(yù)期，當(dāng)前新能源車路線仍主要依靠電解鎳，電解鎳不斷加速去庫存，進(jìn)而抬高鎳價。”民生證券進(jìn)一步補(bǔ)充，“地緣沖突導(dǎo)致俄羅斯產(chǎn)鎳大國受制裁風(fēng)險增加。雖然該國原鎳產(chǎn)量在全球占比不足10%，但是電解鎳產(chǎn)量23萬噸，約占全球產(chǎn)量的25%。經(jīng)我們計算預(yù)估，倫鎳現(xiàn)貨加上國內(nèi)社會庫存共約9萬噸，若產(chǎn)鎳大國的鎳產(chǎn)業(yè)遭受制裁，將會明顯提升鎳價彈性。”

    財信期貨認(rèn)為，從上游供應(yīng)來看，作為我國鎳礦最大進(jìn)口國的菲律賓正處雨季，預(yù)計四月末雨季結(jié)束。雨季對菲律賓當(dāng)?shù)匚锪?、開礦等均有不利影響，導(dǎo)致國際鎳礦供應(yīng)緊張加劇。目前全球鎳顯性庫存不足10萬噸，滬鎳期貨交割庫庫存也僅有4000噸左右，遠(yuǎn)低于往年同期。從下游需求來看，新能源車高鎳化趨勢越發(fā)明顯，受油價提振影響，消費(fèi)者對新能源汽車青睞有加，考慮到濕法中間品和高冰鎳短期產(chǎn)能尚未釋放，電解鎳短期需求偏強(qiáng)。“從期貨交易來看，3月7日倫鎳日內(nèi)大漲73.93%，國內(nèi)與國外價差迅速拉大?？紤]到內(nèi)外盤價差將得到修復(fù)，投資者陸續(xù)開始內(nèi)外反套操作，即同時買入倫鎳空頭合約和滬鎳多頭合約。假如倫鎳走高，滬鎳也會出現(xiàn)易漲難跌的情況。”

    兩條路徑建立供鎳體系   

    記者了解，雖然世界鎳資源儲量十分豐富，但是中國鎳礦資源十分有限，主要鎳礦資源集中在古巴、加拿大、俄羅斯、新喀里多尼亞、印度尼西亞、南非、澳大利亞等國。隨著全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，高鎳低鈷材料成為車用動力電池制造趨勢，作為車用動力電池關(guān)鍵原料的鎳資源成為全球緊缺資源，中國鎳資源無法滿足中國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展對鎳資源的巨大需求。鎳價上漲不僅推動坐擁鎳礦的上市公司身價看高一線，也推動用鎳企業(yè)的關(guān)注并提前著手準(zhǔn)備，海外投資開礦和國內(nèi)回收金屬成為兩大趨勢。

    國盛證券梳理中國中冶鎳礦資源，并給予積極評價：“中國中冶擁有巴布亞新幾內(nèi)亞瑞木鎳鈷項(xiàng)目，權(quán)益持股比例約52%。該項(xiàng)目估算保有資源量1.56億噸，鎳平均品位0.85%，折合鎳金屬量132萬噸。2020年項(xiàng)目累計生產(chǎn)氫氧化鎳鈷含鎳金屬33659噸。假設(shè)2022年鎳價維持在4萬美元/噸，公司生產(chǎn)成本為1.4萬美元/噸，又假設(shè)產(chǎn)量維持不變，預(yù)計2022年該項(xiàng)目將貢獻(xiàn)可觀利潤，為公司業(yè)績帶來正面效應(yīng)。”國盛證券同時提示了鎳價大幅波動存在的價格風(fēng)險。

    格林美表示，公司已關(guān)注到鎳資源短缺情況，建立了多渠道鎳資源供應(yīng)保障體系，來保障鎳資源戰(zhàn)略供應(yīng)。“一方面是立足循環(huán)經(jīng)濟(jì)，通過回收獲取鎳資源，與億緯鋰能、孚能科技等建立了鎳資源的定向循環(huán)合作關(guān)系，計劃2022年回收鎳資源超過20000噸金屬鎳。另一方面自建印尼鎳資源項(xiàng)目，該項(xiàng)目設(shè)計年產(chǎn)6萬噸金屬鎳，一期工程預(yù)計于2022年上半年投入運(yùn)行，可有效降低公司鎳資源的綜合成本。”近日，格林美又與容百科技簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，打通“電池回收、鎳資源再生、材料制造”這一產(chǎn)業(yè)鏈。

    除格林美以外，盛屯礦業(yè)、青島中程、中偉股份、億緯鋰能、華友鈷業(yè)、新興鑄管等公司均表示在印尼投資涉鎳項(xiàng)目。其中，盛屯礦業(yè)擬在印尼投建年產(chǎn)4萬噸鎳金屬量高冰鎳項(xiàng)目，中偉股份擬在印尼投建年產(chǎn)高冰鎳含鎳金屬3萬噸項(xiàng)目，億緯鋰能與華友鈷業(yè)等合資在印尼投資建設(shè)紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目。青島中程亦表示，公司在印尼所持鎳礦具備開采條件。

（編輯 孫倩）