上市煤企運(yùn)營數(shù)據(jù)“價(jià)增量減” 受限價(jià)影響煤價(jià)承壓

    2月15日，陜西煤業(yè)（601225.SH）與中煤能源（601898.SH）發(fā)布2022年1月份主要運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，商品煤銷量同比下降均超20%。1月份煤炭銷量下降的同時(shí)，國內(nèi)煤價(jià)開始大幅增長。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)動力煤價(jià)格指數(shù)，2022年1月，秦皇島港Q5500從780點(diǎn)上升至1160點(diǎn)，漲幅為48.72%。

    申港證券分析師曹旭特在其研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)煤價(jià)后續(xù)上漲幅度有限。隨著節(jié)后煤礦逐步復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)，煤價(jià)波動區(qū)間有望收窄。

    截至2月11日，秦皇島港口煤價(jià)（Q5500）周持平于1010元/噸。

    動力煤上漲超預(yù)期

    事實(shí)上，一月煤價(jià)雖整體呈現(xiàn)上漲趨勢，但漲幅也出現(xiàn)起伏。當(dāng)月上旬和下旬增長速度較快，而1月10日至19日期間的中旬，秦皇島港口煤價(jià)Q5500漲勢較為平穩(wěn)。市場認(rèn)為，此一輪煤炭價(jià)格的上漲，既有國際因素的沖擊，也有國內(nèi)臨近春節(jié)的影響，而2021年12月份煤炭需求不及市場預(yù)期，至當(dāng)12月末，煤價(jià)下調(diào)至半年以來的最低點(diǎn)。

    國際方面，根據(jù)1月初印尼煤炭局局長簽署的致所有煤礦的一封信，1月1日至31日禁止所有煤炭出口，而印尼煤進(jìn)口對中國動力煤供應(yīng)格局影響較大。

    信德海事信息顯示，2021年1-11月，我國煤炭累計(jì)進(jìn)口2.93億噸，同比增長10.6%。其中，印尼煤累計(jì)進(jìn)口1.78億噸，占比60.8%，同比增長17.4%，主要由于澳煤進(jìn)口受阻。分煤種來看，我國從印尼進(jìn)口煤種以動力煤為主。去年1-11月，我國從印尼進(jìn)口動力煤1.76億噸，占動力煤進(jìn)口的74.43%；進(jìn)口煉焦煤2056.93萬噸，占煉焦煤進(jìn)口量的4.36%。

    受此影響，短期之內(nèi)，我國動力煤價(jià)格筑底。印尼的出口禁令加速了市場悲觀預(yù)期的扭轉(zhuǎn)，而電廠及冶金、化工企業(yè)開啟春節(jié)前備庫，采購需求上升帶動價(jià)格上漲。

    1月7日，Wind數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港Q5500動力煤市場價(jià)報(bào)收于815元/噸，周環(huán)比上漲27元/噸。至1月14日，秦皇島港Q5500動力煤市場價(jià)報(bào)收于900元/噸，周環(huán)比上漲85元/噸。

    需求方面，低溫天氣持續(xù)，支撐電廠日耗水平高位運(yùn)行，耗煤需求表現(xiàn)較強(qiáng)，也帶動電廠存煤有所下滑，同時(shí)疊加春節(jié)前夕階段性集中補(bǔ)庫行為，動力煤需求整體較為旺盛。

    煤價(jià)存在下跌預(yù)期

    節(jié)前部分礦井逐漸停產(chǎn)放假，同時(shí)隨著保供任務(wù)的結(jié)束，煤炭供給轉(zhuǎn)弱。1月28日，秦皇島港Q5500動力煤市場價(jià)報(bào)收于1065元/噸，達(dá)到1月高點(diǎn)，周環(huán)比上漲108元/噸。

    這種增長轉(zhuǎn)弱的信號也在上市公司發(fā)布的經(jīng)營數(shù)據(jù)中得到印證。2月15日，陜西煤業(yè)發(fā)布的1月主要運(yùn)營數(shù)據(jù)，煤炭產(chǎn)量1031.52萬噸，同比下降14.59%，環(huán)比下降8.72%；銷量1883.01萬噸，同比下降32.12%，環(huán)比下降10.93%。

    對此，陜西煤業(yè)工作人員表示，“今年一月份煤炭價(jià)格雖然上漲，但其平均價(jià)格仍不及去年12月。1月份的產(chǎn)量和銷量均有下降，主要是因?yàn)槿ツ晖?月份基數(shù)較高，公司單月產(chǎn)量一般介于1000至1200萬噸之間波動，在這個(gè)量之間都為合理開采水平。其次，公司煤礦會不定期進(jìn)行檢修，這次1月份是一個(gè)大礦在檢修，一定程度上會影響產(chǎn)量。”

    根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，2021年12月份動力煤價(jià)格指數(shù)秦皇島港Q5500平均約為1009.35點(diǎn)，2022年1月份則為981點(diǎn)，低于12月平均水平。

    同時(shí)，中煤能源1月商品煤銷量2487萬噸，同比下降20.2%，但是2021年12月份，公司銷量為2266萬噸、產(chǎn)量為1024萬噸，2022年1月份環(huán)比銷量上漲9.75%，產(chǎn)量環(huán)比上漲3.03%。

    2月9日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合召開會議，安排部署持續(xù)做好穩(wěn)定煤炭市場價(jià)格工作，并對監(jiān)測發(fā)現(xiàn)的部分煤炭價(jià)格虛高企業(yè)進(jìn)行了約談提醒，要求抓緊核查整改。

    目前，動力煤價(jià)格指數(shù)秦皇島港Q5500有所回落，從2022年1月末的1160點(diǎn)，下調(diào)至2月11日的1080點(diǎn)。

    “從上周情況來看，動力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，秦港動力煤報(bào)價(jià)仍穩(wěn)于1010元/噸，但受限價(jià)政策影響已開始承壓，存在下跌預(yù)期，上周產(chǎn)地煤價(jià)已率先響應(yīng)政策出現(xiàn)下調(diào)。”開源證券分析師張緒成指出，需求方面，春節(jié)復(fù)工首周部分下游企業(yè)尚未完全復(fù)工，工業(yè)用電負(fù)荷仍待恢復(fù)，但低溫天氣持續(xù)對民電負(fù)荷高位形成支撐，電廠日耗水平整體偏高，考慮到電廠庫存偏高且煤價(jià)存在下行預(yù)期，補(bǔ)庫需求暫緩；供給方面，產(chǎn)地端部分礦井仍待元宵后復(fù)產(chǎn)，大中型礦井相對需求端復(fù)工較快，供應(yīng)較節(jié)前及假期期間寬松，但考慮到需求并未如期走弱，供應(yīng)整體略緊。