譜潤投資周林林：先進(jìn)制造業(yè)是引領(lǐng)而非追趕 國際化助力先進(jìn)制造業(yè)破局

    本報記者 謝嵐 見習(xí)記者 許偉

    天下武功，唯快不破，但在投資界有時又未必全然這樣。成立了19年的譜潤投資，總共的投資記錄也只有42次。但是19年來，其整體的IRR卻超過30%。近日，《證券日報》記者對譜潤投資董事長周林林進(jìn)行了專訪，就我國先進(jìn)制造業(yè)與助力企業(yè)國際化進(jìn)行了探討。

    與TMT、新消費(fèi)等熱門賽道相比，先進(jìn)制造業(yè)的投資周期更長，在估值上，也不占優(yōu)勢。為何譜潤投資對先進(jìn)制造業(yè)這一“苦活”賽道更為關(guān)注？周林林表示，中國經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢就在制造業(yè)，處于全球制造大國的地位，在未來的二三十年不會改變。譜潤專注在先進(jìn)制造業(yè)，也是想通過幫助中國先進(jìn)制造的提升，促進(jìn)社會的發(fā)展。制造業(yè)講究工匠精神，譜潤也愿意在投資界踐行工匠精神。先進(jìn)制造業(yè)的投資周期雖然長，但是收益回報未必低。2014年，譜潤投資了綠的諧波（688017）于2020年順利在科創(chuàng)板上市，譜潤的投資也實(shí)現(xiàn)了幾十倍的回報。

    我國作為制造業(yè)大國，正在實(shí)現(xiàn)從“制造”到“智造”的轉(zhuǎn)型。制造業(yè)大類門類繁多，如何區(qū)分哪些領(lǐng)域可以被稱作“先進(jìn)制造業(yè)”？周林林旗幟鮮明地指出，“先進(jìn)”的概念是相對的。譜潤會判斷所謂“先進(jìn)”在市場上是不是可以引領(lǐng)未來的潮流，有些“先進(jìn)”不引領(lǐng)潮流，最后無法形成大產(chǎn)業(yè)，這些“先進(jìn)”是雞肋的。目前，我國的制造業(yè)，有些行業(yè)還在追趕，有些行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了引領(lǐng)。例如光伏行業(yè)，在該領(lǐng)域，除了薄膜太陽能領(lǐng)域美國領(lǐng)先，其余方向我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全面引領(lǐng)。據(jù)《證券日報》記者了解，早在2010年，譜潤就“慧眼識英才”，投資了如今的“光伏茅”隆基股份（601012）。

    除了人民幣基金外，譜潤投資還掌舵了一支美元基金，后者的投資者多為主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、保險基金等大型機(jī)構(gòu)。譜潤的管理團(tuán)隊也有豐富的國際管理經(jīng)驗。

    長周期的“慢投資”下，譜潤會利用自己的國際化優(yōu)勢助力被投資企業(yè)的經(jīng)營管理嗎？對此，周林林給出了肯定的答案。他表示，譜潤對被投資企業(yè)的國際化幫助主要體現(xiàn)在兩個方面：一是跨境并購，二是開拓國際市場。周林林解釋稱，此處的跨境并購，既包括并購?fù)?，擴(kuò)大企業(yè)的海外市場份額，也包括并購經(jīng)銷商，從而拓展海外的渠道和客戶資源。譜潤認(rèn)為，國際化是理念國際化和人才國際化的結(jié)合，理想的國際化是和外國人一起來合作開拓國外市場。

    因為新冠疫情，國際交流受到抑制。在此背景下，國際化是否遇到了新的挑戰(zhàn)，會有什么新的調(diào)整？周林林坦誠，新冠疫情的影響確實(shí)存在，是挑戰(zhàn)，亦是機(jī)遇。他表示，譜潤2019年投資了一家溫州的汽車零配件企業(yè)，當(dāng)初的規(guī)劃是出海收購德國和美國的2家同業(yè)公司，成為全球行業(yè)的龍頭。相關(guān)工作已經(jīng)在2019年下半年啟動，由于疫情耽擱下來，未來重啟仍不確定。但是疫情下，譜潤所投企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績整體上受影響不大。2020年，他們的業(yè)績可謂一季度停滯、二季度恢復(fù)、三季度補(bǔ)虧、四季度反超這樣的走勢。這背后，是疫情下全球需求對應(yīng)的供給向中國集中的宏觀背景。

    作為先進(jìn)制造業(yè)的代表之一，芯片行業(yè)正受到前所未有的關(guān)注。在這一領(lǐng)域，譜潤是否已經(jīng)有所布局？周林林認(rèn)為，在芯片的核心領(lǐng)域，我國的技術(shù)積淀相對薄弱，因此把關(guān)注點(diǎn)投向了相關(guān)的輔助領(lǐng)域。他告訴《證券日報》記者，2018年，譜潤投資了一家珠海的芯片載板公司，不同于服務(wù)普通的記憶芯片或CPU芯片，其產(chǎn)品面向更高端的通信芯片與GPU芯片。由于技術(shù)水平已經(jīng)可以比肩國外，此前公司的客戶多為美國公司。隨著國內(nèi)公司開始尋求供應(yīng)鏈的自主可控，公司產(chǎn)品訂單猛增，這兩年可謂供不應(yīng)求。

    面向未來，譜潤看好哪些先進(jìn)制造業(yè)的行業(yè)與賽道？思索片刻，周林林給出了他的答案：一是新材料，二是工業(yè)自動化和機(jī)器人，三是電子與半導(dǎo)體。我國在新材料領(lǐng)域與國外先進(jìn)水平還有差距，有差距就有機(jī)會；用工荒使得各行各業(yè)都在尋求自動化技術(shù)來替代人力，因此存在很大的機(jī)會和空間。至于電子行業(yè)譜潤一直在關(guān)注，周林林透露，借助國際化，譜潤全資收購了一家運(yùn)用圖像處理技術(shù)做自動光學(xué)檢測的以色列公司，目前該公司已搬遷至蘇州工業(yè)園區(qū)。

（編輯 崔漫 白寶玉）