中金公司：“情緒底”有望逐步確認(rèn) 風(fēng)格更均衡

    本報(bào)記者 周尚伃

    2月27日，中金公司發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱，歷史上海外地緣風(fēng)險(xiǎn)短期會(huì)波及中國(guó)股市而中期持續(xù)有限，本輪中期不確定的影響主要在于如果局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)可能加劇資源品供應(yīng)溢價(jià)，對(duì)海外通脹和貨幣政策產(chǎn)生不利影響。

    展望后市，中金公司近期強(qiáng)調(diào)今年上半年依次經(jīng)歷“政策底、情緒底、增長(zhǎng)底”，目前政策底已經(jīng)相對(duì)明確，一月份超預(yù)期的信貸社融數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)“政策底”，如果地緣、疫情等不再繼續(xù)超預(yù)期，“情緒底”有望逐步確認(rèn)，后續(xù)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地，“增長(zhǎng)底”也可能在一季度到二季度左右逐步出現(xiàn)，后續(xù)對(duì)大市無須過度悲觀。

    從結(jié)構(gòu)上看，中金公司認(rèn)為成長(zhǎng)股在前期的大幅回調(diào)中風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放，逐步在進(jìn)入“逢低吸納”的階段；“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊波動(dòng)加大，但后續(xù)可能仍有表現(xiàn)空間。而整體來說，市場(chǎng)風(fēng)格相比前期“穩(wěn)增長(zhǎng)”跑贏，有可能逐步向相對(duì)均衡的階段過渡。

    中金公司表示，當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：一是，政策發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建材、建筑、家電、家居等）、券商金融等；二是，2021年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長(zhǎng)期前景依然明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等；三是，制造成長(zhǎng)板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放，后續(xù)可能進(jìn)入逢低吸納階段。

（編輯 崔漫）