“雙焦”期貨屢創(chuàng)新高！交易所出手降溫，機(jī)構(gòu)如何看后市？

    本報(bào)記者 姚堯

    雙焦期價(jià)盤中再創(chuàng)新高！今日（9月9日），焦煤2201期貨合約漲幅為7.21%，結(jié)算價(jià)為2971.0元/噸；焦炭2201期貨合約漲幅為5.31%，結(jié)算價(jià)為3733.5元/噸。盤中，雙焦主力合約最高分別上漲至3071.5元/噸和3838.5元/噸，本周第三次創(chuàng)出歷史新高。

    銀河期貨大宗商品研究所焦煤研究員王超對《證券日報(bào)》記者說：“今日焦煤焦炭繼續(xù)大漲，主要是受限產(chǎn)因素影響。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴記者：“供需緊張導(dǎo)致了近期焦煤焦炭的價(jià)格快速上漲。”

    自8月份以來，煤炭價(jià)格已大幅上漲。9月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2021年8月份PPI數(shù)據(jù)，從環(huán)比看，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.9%，其中，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲6.5%；從同比看，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲12.7%，漲幅擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大11.4個(gè)百分點(diǎn)，是同比漲幅擴(kuò)大的主要原因。

    交易所已出手降溫

    為遏制焦煤焦炭價(jià)格過快上漲，交易所早已出臺(tái)降溫政策。大商所于9月7日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整焦煤、焦炭相關(guān)合約手續(xù)費(fèi)費(fèi)率的通知》顯示，自今日交易時(shí)起，對包括2110、2111、2112合約和2201合約在內(nèi)的焦煤、焦炭相關(guān)合約手續(xù)費(fèi)費(fèi)率進(jìn)行調(diào)整，由此前的萬分之1上升為萬分之6。

    在大商所此前發(fā)布的《關(guān)于對焦煤、焦炭期貨各月份合約實(shí)施交易限額的通知》中也明確，非期貨公司會(huì)員或者客戶在焦煤和焦炭期貨各月份合約上單日開倉量不得超過100手。此外，根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，大商所還將焦煤和焦炭品種期貨合約投機(jī)交易保證金水平由11%調(diào)整為15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變。

    煤礦現(xiàn)貨供給偏緊

    盡管監(jiān)管頻頻出手，但最終決定雙焦價(jià)格走勢的還是供需。從焦炭的供給端看，“環(huán)保督查組進(jìn)駐山東以及山西檢查，山東菏澤以及濟(jì)寧地區(qū)限產(chǎn)比例普遍在50%左右，預(yù)計(jì)本周焦炭產(chǎn)量繼續(xù)下滑，焦炭存在成本支撐。”王超表示。

    焦煤方面供給形勢也不容樂觀。據(jù)王超介紹，“9月8日，甘其毛都口岸蒙古運(yùn)煤司機(jī)中再次檢測出3例新冠陽性，通關(guān)車數(shù)不到100車，而去年同期通關(guān)為1000車左右。此外，主產(chǎn)區(qū)王家?guī)X煤礦受事故影響仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，總涉及停產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)1020萬噸，主要生產(chǎn)煤種為高強(qiáng)度低硫主焦煤及瘦主焦煤，加重了焦煤緊缺預(yù)期；雖焦化廠開工有所下滑，但港廠以及焦化廠焦煤庫存處歷史低位，剛性補(bǔ)庫需求仍在。”

    致使國內(nèi)煉焦煤供給不足，主焦煤尤其緊缺的原因有三。富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成告訴《證券日報(bào)》記者：“首先，在環(huán)保、安監(jiān)常態(tài)化背景下，國內(nèi)焦煤礦的有效供給或逐步收縮；其次，國內(nèi)焦煤后備資源不足，焦煤儲(chǔ)量僅占我國煤炭總儲(chǔ)量的20%至25%，屬稀缺資源；最后，澳煤進(jìn)口停滯加劇了我國主焦煤供應(yīng)緊張的局面。”

    基建帶動(dòng)鋼企需求

    再看焦炭的需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，上周247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量227.45萬噸，環(huán)比前一周有所提升，焦炭需求仍較旺盛；從庫存數(shù)據(jù)看，上周港口以及獨(dú)立焦化廠焦炭庫存仍在去庫，鋼廠焦炭庫存小幅累庫。

    與此同時(shí)，鋼廠的下游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正持續(xù)升溫，拉動(dòng)了“鋼”需。進(jìn)入下半年，各地加快穩(wěn)投資工作，一批重大項(xiàng)目密集開工。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，7月1日至8月15日，天津、安徽、山東、甘肅、浙江等省市集中開工7286個(gè)重大項(xiàng)目，投資規(guī)模合計(jì)3.7萬億元，項(xiàng)目涉及節(jié)能環(huán)保、新能源、裝備制造等領(lǐng)域。據(jù)財(cái)政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：今年1月份-7月份，全國發(fā)行地方政府債券39979億元，同比增長6.37%。其中與基建相關(guān)的專項(xiàng)債資金正持續(xù)到位，不斷帶動(dòng)鋼材需求，從而拉動(dòng)上游焦煤焦炭價(jià)格上漲。

    “綜合看，只要鋼廠不大幅減產(chǎn)，焦煤焦炭仍將保持上漲趨勢。”王超說。

    在焦煤焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲的帶動(dòng)下，A股煤炭開采加工板塊大幅上漲。今日，該板塊漲幅達(dá)到5.43%，大幅跑贏上證指數(shù)（漲幅0.49%），而本周以來，煤炭開采加工板塊指數(shù)已上漲17.25%。袁華明認(rèn)為，“焦煤焦炭需求和價(jià)格的提升意味著今年下半年煤炭開采加工行業(yè)的基本面會(huì)有明顯改善，此外市場近期出現(xiàn)高低風(fēng)格切換，兩因素對煤炭開采加工板塊都有利。”

（編輯 喬川川 策劃 吳珊）