元宇宙的“虛擬”和“現(xiàn)實”： AR、VR成風口，剛需場景缺乏

    9月8日，“元宇宙”概念股持續(xù)飆漲，中青寶已經(jīng)接連兩日漲停，順網(wǎng)科技、數(shù)碼視訊、歌爾股份、愷英網(wǎng)絡等漲停，在Wind虛擬現(xiàn)實指數(shù)包含的55家公司中，9月8日上漲的就有47只，其中10只個股上漲超過10%。

    目前元宇宙點燃的資本市場上，主要覆蓋了游戲公司、AR/VR產(chǎn)業(yè)鏈，而它們都是元宇宙的子集。所謂元宇宙（Metaverse），簡而言之，是與現(xiàn)實相連接的虛擬平行世界，借由VR等交互設備帶來身臨其境的沉浸感。這一詞匯來自科幻小說家尼爾·斯蒂芬森（NealStephenson）1992年寫的小說《雪崩》，近兩年，美國游戲平臺Roblox、社交霸主Facebook等標桿性公司提及元宇宙的愿景后，元宇宙的概念迅速傳播。

    到了2021年，元宇宙成為國內(nèi)科技圈熱詞，近期字節(jié)跳動收購VR公司PICO，則進一步引爆了元宇宙市場。國盛證券指出，元宇宙是一種沉浸式的虛擬空間，用戶可在其中進行文化、社交、娛樂活動，元宇宙的核心在于對虛擬資產(chǎn)和虛擬身份的承載。區(qū)塊鏈、游戲、網(wǎng)絡算力、VR顯示是構建元宇宙的四大技術支柱。

    不難發(fā)現(xiàn)，諸多熱門的概念都可以歸入元宇宙，而實際上元宇宙發(fā)展仍在初期，炒作、泡沫也裹挾其中。多位虛擬現(xiàn)實業(yè)內(nèi)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，由于新概念引入，資本市場會有短期波動，元宇宙還需要時間探索，但從長期來看，大家更關注硬件產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，在硬件更普及、底層核心技術更成熟后，方能帶來新的突破。

    巨頭涌入元宇宙，AR/VR投資回暖

    在元宇宙的子產(chǎn)業(yè)中，游戲和AR/VR無疑是最受關注的賽道。招商證券研報稱，當前，英偉達、Facebook、Google、騰訊紛紛向元宇宙進軍。據(jù)IDC預測，2020~2024五年期間全球虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長率將達54%。隨著新技術的不斷開發(fā)，虛擬現(xiàn)實元宇宙相關產(chǎn)業(yè)或將迎來爆發(fā)。

    比如在游戲方面，今年4月，風靡游戲《堡壘之夜》母公司EpicGames獲得新一輪10億美元的融資，是今年以來元宇宙領域最高的融資；上半年中，游戲開發(fā)工具企業(yè)CoreGames、VR社交游戲公司Recroom、云游戲科技公司念力科技等均獲得百萬、上億美元的融資。

    再看VR圈，很早以前VR業(yè)內(nèi)就曾提出過元宇宙的暢想，只是隨著前兩年的落寞，元宇宙也并未得到普及。但是，今年以來，虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)啟動了新一輪投資和布局熱潮。根據(jù)HTCVIVE此前公布的數(shù)據(jù)，在過去的100多天內(nèi)，一共發(fā)生了50多起XR投資事件，在50個投資案例中，單個垂直領域數(shù)量最多的行業(yè)是醫(yī)療，達到10起。

    以Facebook為例，2014年就以20億美元收購Oculus，目前Oculus是全球銷量第一的VR設備，同時Facebook也投資了諸多VR游戲、內(nèi)容公司。近期，F(xiàn)acebook開始公測名為HorizonWorkrooms的VR會議辦公軟件，為團隊提供跨VR、網(wǎng)頁端的虛擬空間，用戶通過其VR設備OculusQuest2進入到一個虛擬會議室里展開協(xié)同工作。在扎克伯格看來，AR/VR將會超越智能手機和個人電腦，成為下一代主流計算平臺。

    據(jù)悉，蘋果首款AR/VR頭顯最早將于2022年發(fā)布，而蘋果已經(jīng)完成三款AR/VR芯片的物理設計工作，均已進入流片階段，即將迎來試產(chǎn)，將交由臺積電量產(chǎn)，采用5nm制程工藝。

    從國內(nèi)企業(yè)來看，據(jù)悉HTC即將推出VR平臺Beatday測試版，Beatday將通過虛擬場地與現(xiàn)實表演結合的形式，在PC端和移動設備上打造全息演唱會，讓更多的觀眾參與互動；字節(jié)跳動在收購PICO之外，在今年4月以1億元投資元宇宙概念公司代碼乾坤。

    需求和技術待突破

    值得注意的是，目前元宇宙并未成熟，尚在概念階段。中信證券研究報告指出，元宇宙描述的虛擬世界有望為社會帶來娛樂模式、社交模式、社會運轉效率提升、個人價值再發(fā)掘等改變，但實現(xiàn)落地尚需要數(shù)字基建、終端設備、內(nèi)容、虛擬貨幣等多方面的持續(xù)發(fā)展和突破，預計將成為新的長期探索方向。

    其中，AR、VR代表的虛擬現(xiàn)實領域受到較多追捧。AR、VR產(chǎn)業(yè)隨著需求和產(chǎn)業(yè)鏈推進，更新開啟了新一輪增長期，尤其是移動性便攜性更強的AR設備，受到更多關注。目前覆蓋的應用場景越來越廣闊，包括AR社交、AR游戲、AR教育、AR遠程操控、AR在線零售、AR測量、AR導航、AR旅游；VR看房、VR游戲、VR教育、VR看展覽旅游、VR培訓等等。但是需要指出的是，當前AR、VR設備的市場基數(shù)仍較低，產(chǎn)業(yè)鏈還在培育期，市場還在等待消費級設備、殺手級應用的出現(xiàn)。

    尤其是硬件產(chǎn)業(yè)鏈還未成熟，剛需場景缺乏，目前不論AR還是VR，客戶主要面向B端，功能主要是游戲娛樂，雖然目前存在一些十分成功的C端消費者應用，但仍然比較稀少，核心的剛需應用不足。當然，現(xiàn)在的頭顯設備能夠提供沉浸式服務，能夠帶給用戶驚艷的體驗，但是，這些都不是剛需，在高昂的成本面前，可替代的選項很多，并且用戶并沒有因為視聽升級而大幅增加買單量。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，頭顯設備的價格必須大幅下降才達到相應的市場規(guī)模。早期的消費型頭顯價格過高，幾乎無法產(chǎn)生市場影響。StrategyAnalytics報告顯示，預計隨著時間的推移，消費型AR頭顯的價格還將進一步降低，平均售價將從2020年的800多美元下降到2026年的500美元以下（38%的降幅）。

    一方面，AR、VR等終端產(chǎn)品的普及十分關鍵，硬件產(chǎn)業(yè)直接承載著內(nèi)容，另一方面，與硬件產(chǎn)業(yè)鏈息息相關的芯片等關鍵技術的進一步發(fā)展，也直接決定了產(chǎn)業(yè)話語權的把控，目前AR、VR上下游產(chǎn)業(yè)鏈中，最關鍵的幾個技術，包括精確傳感、動作跟蹤、3D光學成像、專業(yè)視覺計算芯片，以及AR、VR操作系統(tǒng)和計算平臺都處在搭建階段，而且技術方向很不明朗，話語權更多地掌握在國外高精尖企業(yè)手中，比如需要高通、英偉達提供算力芯片。整體而言，硬件產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟，將為元宇宙發(fā)展提供更堅實的基礎。