扎牢防風(fēng)險“籬笆” 增強(qiáng)新三板投資者獲得感

    本報記者 朱寶琛

    5月21日，由證券日報社和中證中小投資者服務(wù)中心聯(lián)合主辦的第二屆“5·19投資者保護(hù)宣傳周”活動進(jìn)入第四天。證券日報社副總編輯袁華對話全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)市場發(fā)展部（投資者服務(wù)部）總監(jiān)孟浩、北京南山京石投資有限公司創(chuàng)始人周運(yùn)南，就新三板改革與投資者保護(hù)這一話題進(jìn)行探討。

    孟浩表示，投資者是新三板市場生態(tài)中的重要一極，是維系市場正常運(yùn)行的基石。如何保護(hù)投資者的合法權(quán)益，引導(dǎo)各類投資者全面準(zhǔn)確地認(rèn)識市場、參與市場，是新三板市場持續(xù)健康發(fā)展的重要保障。

    據(jù)孟浩介紹，本次新三板改革是一次全面系統(tǒng)的改革，在規(guī)則制定過程中，針對投資者關(guān)心的市場痛點(diǎn)、難點(diǎn)問題，重構(gòu)了新三板的市場生態(tài)。關(guān)于投資者保護(hù)方面的主要舉措包括：完善市場分層，降低投資者信息收集成本；契合市場風(fēng)險特征，設(shè)立差異化投資者適當(dāng)性制度；提供多元化交易方式，提升市場定價功能；實(shí)施分類監(jiān)管，提高監(jiān)管針對性和有效性；強(qiáng)化風(fēng)險防控，為投資者筑牢風(fēng)險防線；持續(xù)投資者教育與服務(wù)工作，讓投資者放心滿意。

    新三板引入了公開發(fā)行等措施，對此，孟浩表示，新三板目前雖然沒有實(shí)施注冊制，但自設(shè)立以來，一直堅(jiān)持“以信息披露為中心”的注冊制理念，構(gòu)建了掛牌審查、股票發(fā)行、并購重組等制度體系。

    近期，投資者參與新三板的熱情日益高漲，投資者數(shù)量和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了積極變化。孟浩介紹，為持續(xù)提升服務(wù)投資者質(zhì)量，在證監(jiān)會投保局的統(tǒng)籌與領(lǐng)導(dǎo)下，“三板新風(fēng)，攜手向前”專項(xiàng)投資者教育活動正有序展開，全國股轉(zhuǎn)公司以運(yùn)營投教產(chǎn)品和舉辦投教活動為抓手，構(gòu)建了新三板特色的投資者教育機(jī)制。下一步，全國股轉(zhuǎn)公司將繼續(xù)設(shè)計(jì)精細(xì)化、專業(yè)化投教產(chǎn)品，舉辦多樣化投教活動，多方聯(lián)動，多措并舉，進(jìn)一步滿足投資者差異化需求。

    周運(yùn)南表示，本次改革后，新三板差異化門檻仍是我國證券市場中最高的，但相信未來隨著改革深入，新三板市場不斷成熟，投資者門檻還有向科創(chuàng)板50萬元靠攏的可能。他認(rèn)為，市場最期待的是公募基金、社?；?、企業(yè)年金、慈善基金、QFII、RQFII等大型機(jī)構(gòu)資金盡快進(jìn)入新三板。

    周運(yùn)南建議，應(yīng)解決“惡意摘牌退市”這一新三板所特有的“毒瘤”；完善主動摘牌中的中小投資者保護(hù)機(jī)制；加大對損害投資者權(quán)益行為的處罰力度，提高違法成本；擴(kuò)充投資者維權(quán)機(jī)制和救濟(jì)渠道；實(shí)施中證中小投資者服務(wù)中心持股行權(quán)機(jī)制，可參照A股上市公司模式，也各持新三板掛牌企業(yè)100股。他還呼吁，應(yīng)出臺新三板投資者權(quán)益保護(hù)條例。