偏股基金維持較高倉(cāng)位 科技股仍為重要投資方向

    今年一季度，A股市場(chǎng)經(jīng)歷兩輪主要調(diào)整，但相較于全球其他主要市場(chǎng)，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。從最新披露一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公募偏股基金整體仍保持較高的倉(cāng)位水平，但相較于去年四季度末略有下降。

    持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上，金融業(yè)遭遇大幅減倉(cāng)，代表成長(zhǎng)風(fēng)格的信息傳輸、軟件信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)獲得明顯加倉(cāng)，其中，5G應(yīng)用、云計(jì)算、半導(dǎo)體等成為眾多基金經(jīng)理看好的板塊。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全部可比基金的平均股票倉(cāng)位為73.43%，相較于去年四季度末的74.87%降低1.45個(gè)百分點(diǎn)。分類型看，在全部可比基金中，股票型基金一季度末的平均倉(cāng)位為85.97%，較去年四季度末的86.95%微降0.98個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金一季度末的平均倉(cāng)位為71.54%，比去年四季度末的73.27%降低1.73個(gè)百分點(diǎn)。

    在不少基金經(jīng)理看來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加速及內(nèi)需逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將穩(wěn)步回升，在當(dāng)前低利率的市場(chǎng)環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)仍是各大類資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)收益比最高的資產(chǎn)。

    中庚小盤價(jià)值股票基金經(jīng)理丘棟榮表示，當(dāng)前A股整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平已接近2018年底水平。同時(shí)，利率水平處于歷史低位，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)率吸引力減弱，較難抵御通脹、利率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，其他大類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不低、隱含收益率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償整體吸引力不高，A股權(quán)益類資產(chǎn)仍十分具有吸引力。

    “對(duì)于未來(lái)我們謹(jǐn)慎樂觀，如果不出現(xiàn)極端情況，在利率如此低的情況下，股票無(wú)疑是最具吸引力的資產(chǎn)。”東方紅新動(dòng)力靈活配置基金稱。

    也有部分基金經(jīng)理采取減倉(cāng)操作以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，前海開源高端裝備制造混合基金的股票倉(cāng)位從去年四季度末的94.8%驟降至今年一季度末的29.4%。“一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面受疫情影響短暫放緩，制造業(yè)可能遭受較大沖擊，所以我們短期降低了倉(cāng)位，疫情過去以后會(huì)盡快恢復(fù)高倉(cāng)位運(yùn)作。”該基金稱。

    從一季度不同板塊的走勢(shì)來(lái)看，醫(yī)藥和計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅居前，非銀行金融、家電和石油石化等板塊表現(xiàn)較差。在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上，金融以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)成為公募基金倉(cāng)位調(diào)整最明顯的兩個(gè)板塊，前者遭遇大幅減倉(cāng)，后者倉(cāng)位明顯提升。

    據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，基金對(duì)金融業(yè)的配置比例為4.58%，相較于去年四季度末的7.66%降低3.08個(gè)百分點(diǎn)；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的最新配置比例為7.32%，較此前一個(gè)季度提升1.95個(gè)百分點(diǎn)，一加一減之間，折射出基金經(jīng)理對(duì)于當(dāng)前投資方向的明顯偏好。

    多位基金經(jīng)理在回顧一季度投資和展望未來(lái)布局方向時(shí)表示，科技股經(jīng)歷一輪顯著上漲行情后出現(xiàn)劇烈震蕩，但行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)并沒有改變，未來(lái)將繼續(xù)從中挖掘投資機(jī)會(huì)。

    “在科技板塊持續(xù)快速下跌后，我們會(huì)重新買入具有中長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的科技股，主要領(lǐng)域包括5G應(yīng)用、云計(jì)算、半導(dǎo)體等。”萬(wàn)家成長(zhǎng)優(yōu)選靈活配置混合基金稱。

    華安物聯(lián)網(wǎng)主題股票基金表示，受疫情影響帶來(lái)節(jié)奏的擾動(dòng)，但全球科技周期在5G預(yù)期的引領(lǐng)下仍然處于上行周期，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈格局正發(fā)生重塑，這是國(guó)內(nèi)企業(yè)取得突破的機(jī)遇期。過去一段時(shí)間科技板塊波動(dòng)較大，部分個(gè)股存在階段性超漲現(xiàn)象，我們按照基本面預(yù)期和合理估值及時(shí)調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。