3月已收官，4月投資看這里！五大關(guān)鍵點(diǎn)決定后市，機(jī)構(gòu)建議配置四大布局方向

    本報(bào)記者 張穎

    隨著周二市場(chǎng)收盤(pán)，A股也同時(shí)迎來(lái)3月份的收官。

    3月份全球股市走過(guò)了十年來(lái)最不平靜的一個(gè)月，美股在短短10天出現(xiàn)了4次熔斷，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)回調(diào)整理，三大股指集體收陰，上證指數(shù)累計(jì)月跌幅為4.51%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)月跌幅接近10%，分別為9.28%和9.64%。

    經(jīng)過(guò)3月份的特殊情況，對(duì)于即將來(lái)到4月份，業(yè)內(nèi)人士普遍寄予厚望。超六成私募認(rèn)為4月份A股有望迎來(lái)拐點(diǎn)，目前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

    樂(lè)觀者認(rèn)為，4月份將是A股的分水嶺，作為二季度的起點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)疫情取得階段性勝利的情況下，目前全國(guó)企業(yè)已進(jìn)入全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)期，經(jīng)濟(jì)有望在全球率先復(fù)蘇。

    市場(chǎng)能否如期反彈呢？記者通過(guò)梳理眾機(jī)構(gòu)投資研報(bào)發(fā)現(xiàn)，五大看點(diǎn)將成為影響后市的關(guān)鍵因素。

    首先，海外疫情的發(fā)展以及其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。

    中金公司提出，海外疫情仍較為重要，政策成為關(guān)鍵變量，市場(chǎng)中期前景不宜悲觀。隨著A股及港股市場(chǎng)估值在前期達(dá)到歷史區(qū)間相對(duì)低位，后續(xù)海外疫情進(jìn)展及中國(guó)政策將成為影響市場(chǎng)的兩大核心因素。

    其次，后續(xù)出臺(tái)的政策，值得期待。

    國(guó)金證券預(yù)計(jì)，4月份一攬子逆周期政策措施陸續(xù)出臺(tái)可期，包括：擴(kuò)大投資、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定出口等。另外，市場(chǎng)甄待全國(guó)“兩會(huì)”召開(kāi)，宏觀經(jīng)濟(jì)決策部門(mén)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定調(diào)有望一定程度上提振市場(chǎng)信心；

    其三，4月份降息可能性增加。

    近日，央行宣布“降息”。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，3月30日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了500億元逆回購(gòu)操作。分析人士認(rèn)為，G20會(huì)議強(qiáng)調(diào)各國(guó)聯(lián)手加大宏觀政策對(duì)沖力度，同時(shí)政治局會(huì)議提出引導(dǎo)貸款利率下行，因此4月份國(guó)內(nèi)降息可能性增加。國(guó)內(nèi)的降息應(yīng)該還是針對(duì)MLF和LPR，恰好3月中旬MLF和LPR沒(méi)有下調(diào)，為降息操作提供空間，關(guān)注4月17日、24日兩次MLF到期和20日LPR調(diào)整時(shí)點(diǎn)。

    其四，年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)披露進(jìn)入高峰期，市場(chǎng)將迎來(lái)“基本面大考”，投資者對(duì)個(gè)股業(yè)績(jī)將“去偽存真”。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月31日，滬深兩市共有684家披露2019年年報(bào)業(yè)績(jī)，其中，486家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比逾七成。

    其五，外資動(dòng)向受關(guān)注。

    盡管3月份北上資金累計(jì)凈賣(mài)出達(dá)695.23億元。但是，近三日，北上資金重新回流，加倉(cāng)A股。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著人民幣匯率企穩(wěn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，外資將逐步重新流入A股。

    對(duì)于后市投資策略，中金公司建議關(guān)注，對(duì)政策敏感的內(nèi)需板塊，如城鎮(zhèn)化升級(jí)相關(guān)內(nèi)需產(chǎn)業(yè)鏈、新基建、部分供給及需求均在國(guó)內(nèi)的消費(fèi)及服務(wù)。建議根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資期限長(zhǎng)短配置四大方向：低估值、純內(nèi)需、高質(zhì)量、高股息。

（編輯 才山丹 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）