短期承壓不改A股牛途 三大現(xiàn)象揭示多頭仍占主導(dǎo)

    本報(bào)記者 吳珊

    2月25日，全球股市巨震之下，A股市場也在盤中完成調(diào)整，跳空低開后快速回補(bǔ)缺口，上演V型反轉(zhuǎn)。截至收盤，上證指數(shù)小幅下跌0.6%，3000點(diǎn)失而復(fù)得，最終收報(bào)3013.05點(diǎn)；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則雙雙翻紅，漲幅分別為0.71%和1.03%，均創(chuàng)反彈新高。

    業(yè)內(nèi)人士指出，節(jié)后16天上漲中的獲利盤頗為豐厚，受外圍股市暴跌影響，A股出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，但盤中迅速修復(fù)，同時(shí)也表明市場承接資金的力度相當(dāng)大，多頭仍占據(jù)主要地位。

    筆者總結(jié)了眾多買方機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，認(rèn)為市場中存在著三大現(xiàn)象，表明A股上升趨勢不改。首先，交投情緒依舊亢奮。A股交易量繼續(xù)擴(kuò)大，兩市成交額達(dá)到14153.2億元，連續(xù)5個(gè)交易日保持在萬億元以上，并且改寫2015年7月份以來新高。

    其次，市場財(cái)富效應(yīng)不減。創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)改寫近三年來的新高，通信行業(yè)漲幅突破3%，汽車、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、電子等申萬一級行業(yè)漲幅也均超1%，前期熱門計(jì)算機(jī)行業(yè)也保持漲勢實(shí)現(xiàn)正收益，1140只個(gè)股實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，其中，147只個(gè)股漲停，僅3只個(gè)股跌停。

    最后，兩融余額維持高位。素有投資者情緒“晴雨表”之稱的兩融余額持續(xù)攀升，截至2月24日，滬深兩市兩融余額達(dá)到11114.96億元，實(shí)現(xiàn)六連升，創(chuàng)下2016年1月7日以來新高，連續(xù)42個(gè)交易日處于萬億元上方。

    即使當(dāng)前因上半年全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂逐漸發(fā)酵，以及疫情擴(kuò)散影響的悲觀情緒攀升導(dǎo)致外圍股市大跌的現(xiàn)象，會(huì)令A(yù)股市場短期承壓，但并不會(huì)影響A股市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。方正證券指出，2020年股市走強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)力源于三點(diǎn)：一是對沖政策加力，總量政策、產(chǎn)業(yè)政策等都仍值得期待；二是經(jīng)濟(jì)趨勢前低后高，有利于中期股票市場演繹；三是2020年是資本市場改革和開放大年，再融資新政拉開了資本市場改革開放的序幕。

    與此同時(shí)，需要注意的是，由于今年A股第一輪“填坑”行情主要是受流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)，而在各類信號明確后，其后續(xù)動(dòng)能將趨于衰減，市場也將進(jìn)入一段平和期。中信證券預(yù)計(jì)，以產(chǎn)業(yè)資本入場為標(biāo)志的，由基本面回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)的第二輪上漲將在二季度啟動(dòng)。市場短期仍有資金慣性流入趨勢和上行動(dòng)能，但由于當(dāng)前政策著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向有序復(fù)工，貨幣政策目標(biāo)更重在穩(wěn)增長，宏觀流動(dòng)性寬松已難超預(yù)期。本輪市場資金輪動(dòng)或已接近尾聲，個(gè)人投資者入場仍是近期行情的主要驅(qū)動(dòng)因素。

    對于后市布局，國盛證券認(rèn)為，科技成長仍是階段性主線。疫情沖擊后，市場韌性十足、科技成長“再起風(fēng)云”，核心在于散戶化市場下“羊群效應(yīng)”減弱、機(jī)構(gòu)力量大幅強(qiáng)化，成為A股市場“定海神針”。尤其值得關(guān)注的是，“買基金”成為居民資金入場的重要渠道，也是科技成長品種的重要支撐。從當(dāng)前的機(jī)構(gòu)持倉來看，科技成長是新增基金配置的重點(diǎn)方向。

（編輯 才山丹 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）