由于物業(yè)管理板塊在A股中上市公司較少,一直未能引起市場充分關(guān)注。事實上,板塊龍頭股招商積余去年以來整體表現(xiàn)可圈可點,并在今年2月中旬,一舉突破歷史高點。近期的疫情,使得物管行業(yè)受到社會極大關(guān)注,同時多個省市出臺財政補助與稅收優(yōu)惠政策。伴隨著市場參與者對于物管行業(yè)認識的不斷深入,其業(yè)績的確定性、企業(yè)的成長性有望進一步被認識,從而推動其價值發(fā)現(xiàn)。
補貼政策頻出
繼深圳、杭州市出臺政策補貼物管企業(yè)之后,近期寧波、成都等城市的具體補貼政策也陸續(xù)落地,浙江、陜西、山東、河南、海南等多個省份也發(fā)文補貼物管公司,部分地區(qū)將物管行業(yè)由現(xiàn)代服務業(yè)調(diào)整為生活服務業(yè),增值稅享受加計抵扣。
華創(chuàng)證券物業(yè)管理行業(yè)分析師袁豪表示,此次疫情使得物管行業(yè)的價值讓社會、政府重新認識,各地方政府進一步體會到物管行業(yè)作為抗擊疫情一線的重要性,預計后續(xù)有望出現(xiàn)更多地方的補助措施或稅收減免等支持政策。
雖然短期來看,疫情對物管行業(yè)造成一定沖擊,體現(xiàn)在短期成本增加、項目拓展放緩以及部分增值服務受限等方面,但從中期角度看,此次事件對于物管行業(yè)的正面影響意義則更為重大。
袁豪認為,首先是行業(yè)存在感提升,此次疫情中,主流物管公司積極部署防控預案,獨有的圍墻屬性再次發(fā)揮優(yōu)勢,使得物管行業(yè)的價值讓社會、政府重新認識;其次,業(yè)主體驗感增強,此次疫情讓業(yè)主和物業(yè)公司的關(guān)系更為緊密,增強業(yè)主對于物業(yè)公司的信任感和對優(yōu)質(zhì)物業(yè)的訴求,利于收繳率、物業(yè)費提升;最后,利于建立良好的服務口碑和品牌。
關(guān)注四大主線
總體而言,本次疫情對于物業(yè)管理行業(yè)而言,將是一次物管行業(yè)價值的再認識,疏通過往的難點痛處,推動行業(yè)進入更廣闊、更持續(xù)的黃金發(fā)展階段。
至于行業(yè)規(guī)模,有機構(gòu)測算,預計到2030年末市場規(guī)模將高達2萬億元。隨著國家大力提倡后勤社會化,政府機關(guān)后勤服務逐步市場化,非住宅物管范圍有望擴圍至城市市政服務。
對于板塊的投資價值,東吳證券表示,物管板塊具備輕資產(chǎn)特性,ROE水平可觀,現(xiàn)金流狀況較好,存量市場不受調(diào)控政策擾動。
個股方面,2019年,物業(yè)企業(yè)加速登陸資本市場,共有10家成功在AH股上市。市場普遍預期,2020年物業(yè)上市潮仍將延續(xù)。隨著板塊內(nèi)上市公司增加,后市該如何掘金?光大證券表示,建議關(guān)注四條主線:一是,各方面指標均較優(yōu)異的龍頭個股;二是,規(guī)模處于二線梯隊的高成長彈性標的;三是,增值服務壁壘深厚,具備強護城河的品質(zhì)服務商;四是,資源和賽道較好,隨著市場化推進,運營效率有望進一步提升的物管央企。
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