加強和改善市場預(yù)期管理 切實維護資本市場穩(wěn)定

    本報記者 毛藝融

    12月14日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神，結(jié)合全國金融系統(tǒng)工作會議要求，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實工作。

    會議強調(diào)，一是突出維護市場穩(wěn)定這個關(guān)鍵。二是更加有力有效服務(wù)經(jīng)濟回升向好。三是著力提升監(jiān)管效能。四是深化資本市場投融資綜合改革。

    廣發(fā)證券股份有限公司‌首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊認為，市場預(yù)期和經(jīng)濟基本面可以相互強化，形成正循環(huán)，資本市場穩(wěn)定性的提升將會助力于微觀預(yù)期的好轉(zhuǎn)，微觀預(yù)期好轉(zhuǎn)會進一步作用于經(jīng)濟增長的企穩(wěn)回升。

    維護市場穩(wěn)定

    今年以來，新“國九條”、構(gòu)建資本市場“1+N”政策規(guī)則體系相繼出臺。鼓勵中長期資金入市，資本市場強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展取得了一些初步成效。

    證監(jiān)會強調(diào)，突出維護市場穩(wěn)定這個關(guān)鍵。

    西部證券股份有限公司首席宏觀分析師邊泉水認為，隨著資本市場各項改革的逐步落地，股票市場的穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展可期。

    “2025年對資本市場的政策利好仍將持續(xù)，政策將保持一致性，推進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。穩(wěn)市場的定調(diào)有助于提振信心，隨著居民財富效應(yīng)好轉(zhuǎn)，有助于拉升消費需求，為經(jīng)濟穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。”萬聯(lián)證券股份有限公司（以下簡稱“萬聯(lián)證券”）研究所宏觀首席分析師徐飛表示。

    德邦證券股份有限公司‌（以下簡稱“德邦證券”）研究所宏觀團隊認為，“穩(wěn)住樓市股市”對資本市場意義重大，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，建立良性循環(huán)的市場秩序。在監(jiān)管部門的積極引導(dǎo)下，資本市場將有效發(fā)揮投融資功能，積極支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，積極配合擴投資促消費等提振內(nèi)需政策，不斷推動市場制度完善落實、市場結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化、市場內(nèi)生穩(wěn)定性不斷加強。

    更加有力有效服務(wù)經(jīng)濟回升向好

    擴大內(nèi)需是明年經(jīng)濟工作的九大重點任務(wù)之首。中央經(jīng)濟工作會議指出要“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”。

    此次證監(jiān)會明確指出，更加有力有效服務(wù)經(jīng)濟回升向好。

    具體來看，包括“牢牢把握支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這個著力點，增強發(fā)行上市制度包容性、適應(yīng)性，鼓勵以產(chǎn)業(yè)整合升級為目的的并購重組，培育壯大耐心資本”“更加精準有力支持擴投資促消費，健全覆蓋各類企業(yè)發(fā)展需求的股債期產(chǎn)品和服務(wù)體系”等舉措。

    郭磊認為，這一系列舉措一則有助于為實體經(jīng)濟提供資金供給，協(xié)助企業(yè)擴大有效投資；二則有助于企業(yè)提升盈利能力、釋放經(jīng)營績效；三則有利于推動產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)組織效率，均會實實在在地有利于擴大內(nèi)需。

    德邦證券研究所宏觀團隊認為，對于當(dāng)前正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟，政策定調(diào)是一貫的，政策目標是清晰的，直面問題、解決痛點，逐步推動經(jīng)濟通往健康穩(wěn)定增長的新常態(tài)。

    “穩(wěn)定股票市場的經(jīng)濟驅(qū)動因素將逐步顯現(xiàn)。”邊泉水表示，9月下旬以來股票市場的回升主要是政策驅(qū)動，隨著四季度經(jīng)濟企穩(wěn)，疊加明年經(jīng)濟運行的態(tài)勢有所好轉(zhuǎn)，股票市場在政策驅(qū)動的基礎(chǔ)之上，將疊加經(jīng)濟驅(qū)動的影響，穩(wěn)住股市的目標將具有更加堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)和邏輯。

    著力提升監(jiān)管效能

    此次證監(jiān)會強調(diào)，著力提升監(jiān)管效能。其中提出，堅決落實監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，突出懲、防、治并舉，維護市場“三公”。

    徐飛表示，加強監(jiān)管是維護市場穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重要手段，也是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必要保障。市場維穩(wěn)的定調(diào)下，將加快落實穩(wěn)市場的增量政策。

    萬聯(lián)證券研究所宏觀分析師于天旭表示，對于金融機構(gòu)而言，對合規(guī)風(fēng)控管理的要求將提高，保障全業(yè)務(wù)流程的規(guī)范性。產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新將進一步豐富，科創(chuàng)債、綠色債等融資工具有望擴容，金融科技的應(yīng)用將更加廣泛便捷，提升金融機構(gòu)服務(wù)質(zhì)效。金融機構(gòu)將持續(xù)加強投資者教育，做好普惠金融。

    江海證券有限公司相關(guān)負責(zé)人認為，金融工作要“放得活”又“管得住”。作為證券公司要尋找發(fā)展方向、規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展。一方面，緊密結(jié)合所在區(qū)域的經(jīng)濟特色和公司的發(fā)展優(yōu)勢，持續(xù)加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的扶持力度，推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；另一方面，合規(guī)管理與風(fēng)險監(jiān)測工作也要實現(xiàn)質(zhì)效雙升，將金融科技深度融入日常管理實踐，確保公司業(yè)務(wù)在穩(wěn)健合規(guī)的軌道上持續(xù)前行，為資本市場的繁榮發(fā)展貢獻積極力量。

（編輯 喬川川）