年內港股市場成交額顯著下滑 改善流動性迫在眉睫

    本報記者 朱寶琛

    見習記者 毛藝融

    據中央廣播電視總臺大灣區(qū)之聲官方微博消息，香港特區(qū)行政長官李家超8月27日表示，“將由財政司司長成立小組，研究如何增加股票市場流動性。”

    港股市場的流動性不容樂觀。今年以來，港股市場成交額顯著下滑。同花順iFinD數據顯示，截至8月28日，年內港股市場區(qū)間日均成交額為854.94億港元，同比下跌16%。

    在此背景下，港股中小市值公司承壓。據不完全統(tǒng)計，年內已有18家港股公司發(fā)布私有化退市相關公告，已超去年全年。此外，二級市場的“寒意”快速傳導到一級市場，年內港股“袖珍”IPO頻現。同花順iFinD數據顯示，截至8月28日，37家年內登陸港股市場的公司中，首次公開發(fā)行股份比例低于10%的有13家，占比35%。

    “近期，港股市場持續(xù)回調，成交量較為低迷，市場信心相對不足。隨著各項支持政策陸續(xù)落地，投資者信心持續(xù)修復，預計市場活躍度將逐步回暖，有望企穩(wěn)回升。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    是否跟進調整印花稅

    備受關注

    8月28日起A股印花稅減半征收，港股印花稅是否會調整備受市場關注。

    今年7月31日，香港特區(qū)政府就2023年施政報告展開公眾咨詢。8月9日，香港證券及期貨專業(yè)總會發(fā)文稱：“要求撤銷股票印花稅。”文章指出，2021年8月份起，香港將股票印花稅由原來的買賣雙方按交易金額各付0.1%，上調至0.13%。

    “自增加股票印花稅后，嚴重打擊香港證券市場交投量及從業(yè)員生存空間，證券業(yè)是香港重要四大支柱之一，影響到香港整體的發(fā)展。”香港證券及期貨專業(yè)總會表示。

    來自港股咨詢公司的一位分析師對記者表示，“降低印花稅意味著降低交易成本，可以部分改善港股市場的流動性。目前港股印花稅向買賣雙方征收，且單邊征收0.13%，一定程度上會抑制香港證券市場的交易量，削弱港股的競爭力和吸引力。相比之下，美國、日本、新加坡等市場都取消了股票印花稅，A股現在也只需向賣方征收0.05%的印花稅。”

    數據顯示，2022年至2023財政年度，香港印花稅收入約700億港元，其中約一半來自股票交易印花稅。

    多方合力

    改善港股流動性

    事實上，今年以來，香港監(jiān)管機構已采取多項舉措，意在提升港股市場活力。例如，香港證監(jiān)會持續(xù)打擊“造殼”、打擊網絡平臺上的投資欺詐行為，推動港股市場更加公平、透明。香港交易所亦開啟特?？萍脊旧鲜兄贫龋?8C章）改革，增設人民幣柜臺、持續(xù)優(yōu)化互聯互通機制等，下一步將探索在港股通納入人民幣柜臺，啟動創(chuàng)業(yè)板（GEM）改革等。

    同時，今年以來，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會持續(xù)優(yōu)化滬深港通機制。僅8月份以來，已有多項舉措出臺，包括大宗交易及非自動對盤交易將納入滬深港通，滬深港通投資稅收優(yōu)惠政策延至2027年。

    從實踐來看，納入港股通有助于改善港股公司的流動性。據LiveReport大數據，2022年南向港股通日均成交額已達293億港元，貢獻了港股市場約四分之一的流動性。

    8月份以來，內地資金加快了南下“抄底”的力度。Wind數據顯示，截至8月28日，月內南向資金合計凈買入超過652.02億港元，占年內南向資金合計凈買入金額的三成。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，隨著互聯互通機制的持續(xù)優(yōu)化，A股、港股的聯動勢必會增強，滬股通、深股通亦享受A股印花稅減半的利好，并且滬深港通個稅免征延至2027年，有利于提振港股市場投資者信心。目前港股估值處于底部，南下資金抄底港股優(yōu)質股票現象比較明顯，對后市積極看好。

    港股上市公司亦紛紛發(fā)起回購，向市場傳遞積極信號。Wind數據顯示，今年以來截至8月28日，港股市場已有133家公司累計回購超627億港元股票，回購金額同比大幅提高41%，接近去年全年1049億港元回購總額的60%。其中，僅8月份以來，有43家港股公司累計回購達53億港元。

    談及進一步改善港股市場流動性，陳靂建議從三方面入手，一是完善信息披露標準，強化上市公司的信息披露義務；二是推動投資產品創(chuàng)新，以滿足不同的投資需求，增加市場吸引力；三是拓寬境外投資者的投資渠道，便利資金進入香港市場，提高市場的國際化吸引力。

    “目前港股市場的并購交易并不活躍，建議監(jiān)管層推出更多支持港股公司開展再融資、加快并購重組的舉措，增強港股上市公司競爭力。尤其是港股中小市值公司，可以通過高成長性的資產并購，盤活上市公司價值，尋求更大的增長空間。”雪牛資本合伙人劉佼對《證券日報》記者表示。