央企控股上市公司并購重組潮起 資本市場高質(zhì)量發(fā)展迎重要抓手

    本報記者 吳曉璐

    并購重組是央企專業(yè)化整合、提高經(jīng)營效率的重要方式之一。近日，國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，會議提出，下一步，中央企業(yè)要把握新定位、扛起新使命，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能。

    可以預(yù)計，央企控股上市公司并購重組將進一步提速。南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，央企控股上市公司需要通過市場化并購重組進一步實現(xiàn)專業(yè)化整合，提升規(guī)模優(yōu)勢，優(yōu)化供應(yīng)鏈價值鏈產(chǎn)業(yè)鏈，改善公司治理，形成協(xié)同效應(yīng)，提高核心競爭力和上市公司質(zhì)量，打造世界一流企業(yè)，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

    做強做精主業(yè)

    今年以來，央企控股上市公司并購活躍。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至6月18日，126家央企控股上市公司發(fā)布170單并購計劃（剔除失敗案例）。從進度來看，上述170單并購計劃中，28單實施完成，但均不涉及重大資產(chǎn)重組。其中，上市公司或其關(guān)聯(lián)方作為買方的有16單，作為賣方的有5單，另外7單涉及上市公司股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

    央企控股上市公司購買資產(chǎn)大多為了做強做精主業(yè)，同時部分公司也為避免同業(yè)競爭問題，使得公司主業(yè)更加聚焦，核心競爭力更強。如6月3日，江南化工公告稱，公司耗資4.7億元收購的其控股股東特能集團持有的江興民爆94.39%股權(quán)，已完成過戶手續(xù)及相關(guān)工商變更登記手續(xù)，江興民爆成為公司控股子公司。江南化工稱，此次并購目的在于解決公司與控股股東之間的同業(yè)競爭問題，同時提升公司資產(chǎn)規(guī)模，增強抵御風險的能力；提升公司生產(chǎn)炸藥許可產(chǎn)能規(guī)模，緩解產(chǎn)能不足問題等。另外，本次交易完成后，江興民爆將納入上市公司合并報表范圍，有助于提升公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力。

    剝離虧損資產(chǎn)，退出非優(yōu)勢業(yè)務(wù)，也是央企控股上市公司專業(yè)化整合的目的之一。如新興鑄管6月2日公告稱，公司轉(zhuǎn)讓新興租賃51%股權(quán)事宜已經(jīng)完成相關(guān)工商變更登記和資產(chǎn)交割手續(xù)，公司將不再持有新興租賃股權(quán)?；I劃此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，則是由于新興租賃業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，上市公司為更好地盤活資產(chǎn)、提高資產(chǎn)運營效率。

    發(fā)力科技創(chuàng)新，解決“卡脖子”問題，是央企控股上市公司并購新趨勢。今年2月份，中船科技子公司中船華海完成對德瑞斯華海50%股權(quán)收購。中船科技稱，本次交易有利于促進中船華海進一步聚焦主責主業(yè)，提升自主創(chuàng)新發(fā)展能力，發(fā)展關(guān)鍵“卡脖子”技術(shù)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的動態(tài)升級和自主可控，對中船華海推進自主經(jīng)營品牌有積極影響。

    國務(wù)院國資委研究中心高級經(jīng)濟師王絳對《證券日報》記者表示，整體來看，央企控股上市公司并購目的主要有三方面，一是提高核心競爭力，通過上市公司做強主業(yè)，做強做優(yōu)大國有資本和國有企業(yè)。二是加強國內(nèi)“補鏈、強鏈、延鏈”。央企通過資本市場并購重組，充分發(fā)揮國有企業(yè)的帶動力、影響力，強化我國產(chǎn)業(yè)鏈安全，促進產(chǎn)業(yè)鏈升級，為構(gòu)建新發(fā)展格局夯實基礎(chǔ)。三是規(guī)范和引領(lǐng)市場。央企通過資本市場并購重組，進一步規(guī)范國內(nèi)市場競爭秩序，改善一些產(chǎn)業(yè)低端化無序競爭、甚至惡性競爭的局面，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)有序健康發(fā)展。

    促進資本市場健康發(fā)展

    通過并購重組，提高央企控股上市公司質(zhì)量，是資本市場高質(zhì)量發(fā)展重點工作。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月18日，A股中央企控股上市公司達464家，占比8.91%，總市值22.4萬億元，占比26.36%。其中，滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所分別有389家、41家、31家和3家。

    去年11月份，證監(jiān)會發(fā)布新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案；去年12月份，滬深交易所制定新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動計劃，同時，為配合落實國務(wù)院國資委《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，上交所發(fā)布新一輪央企綜合服務(wù)相關(guān)安排，主要舉措有三方面，其中一項就是服務(wù)助推央企進行專業(yè)化整合。

    “央企以上市公司為平臺開展并購重組，可以提升交易公開度和市場化水平，同時加大整合力度。”田利輝表示，上市平臺是公開平臺，有著嚴格的信息披露要求，也有著規(guī)范的并購監(jiān)管，能夠在并購中保護國有資產(chǎn)和投資者利益；同時，上市平臺是市場化的平臺，可以及時進行估值，開展市場評價，推動具有發(fā)展前景和增值效應(yīng)的并購重組；另外，上市平臺得到公眾和市場的監(jiān)督，能夠推動控制權(quán)的切實轉(zhuǎn)移，落實并購后的整合重組，切實實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

    資本市場也是直接融資平臺，年內(nèi)發(fā)布的170單并購計劃中，有6單為重大資產(chǎn)重組，目前均在進行中，其中3單涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)。北京師范大學政府管理研究院副院長、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心主任宋向清對《證券日報》記者表示，央企控股上市公司實施重大資產(chǎn)重組可以通過資本市場獲得資金支持，有助于央企補齊上下游短板，補鏈延鏈，同時更好提升科技創(chuàng)新能力和抗風險能力，切實增強企業(yè)核心競爭力，提高國際影響力。

    “此外，資本市場具有公開、透明、市場化程度高等特點，通過資本市場實施并購重組有助于發(fā)揮市場化監(jiān)督作用，避免暗箱操作等不規(guī)范行為，提高公司治理水平。”宋向清說。

    未來，央企控股上市公司通過并購重組提升資產(chǎn)質(zhì)量的同時，也將促進我國資本市場的健康發(fā)展。王絳表示，央企控股上市公司要進一步圍繞功能定位，以提高核心競爭力、增強核心功能為主線，提升公司治理內(nèi)生動力，不斷提升資本配置效率和上市公司質(zhì)量，提高經(jīng)營效益與效率，做優(yōu)基本面、夯實基本功，促進資本市場健康發(fā)展，在構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮“主力軍”作用。