做市商陸續(xù)開始建倉 科創(chuàng)板有望迎來增量資金

    科創(chuàng)板做市交易啟動在即，做市資金有望加速進場。上海證券報記者近日從證券公司獲悉，已有8家證券公司換領(lǐng)了證券期貨業(yè)務(wù)許可證。根據(jù)證監(jiān)會批復(fù)內(nèi)容，這些公司已經(jīng)完成做市業(yè)務(wù)資格申請的最后一步。

    目前，已獲科創(chuàng)板做市商資格的各家券商正在緊鑼密鼓籌備中，部分做市商已經(jīng)選好做市標(biāo)的，陸續(xù)開始建倉。市場人士認(rèn)為，做市商的加入不僅有助于提升科創(chuàng)板流動性與活躍度、強化市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，更將在中長期為科創(chuàng)板引入更多“活水”。

    上交所日前發(fā)布公告稱，做市業(yè)務(wù)已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，做市商完成備案后即可開展業(yè)務(wù)。券商科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)籌備工作也正加速推進。記者了解到，部分做市商正在向上交所備案申請開展做市業(yè)務(wù)的股票。

    據(jù)了解，做市商正式開展業(yè)務(wù)時須履行雙邊報價義務(wù)，在正式開展做市業(yè)務(wù)前須買入充足的股票，為履行報價義務(wù)進行準(zhǔn)備。因此，在上交所完成備案向市場公告前，做市商要逐步買入建倉，增量資金有望加速進場。結(jié)合上交所制定的做市商報價義務(wù)來看，為滿足全天大部分時間參與報價的要求，做市商或需要為做市業(yè)務(wù)大量備券。

    東方證券是首批獲批的8家券商之一。“科創(chuàng)板做市團隊已在科創(chuàng)板做市標(biāo)的篩選、做市交易策略模型、對沖工具等方面進行研究，并對券源進行儲備，為開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)做好充分準(zhǔn)備。”東方證券相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

    國金證券也已經(jīng)完成了展業(yè)初期做市標(biāo)的篩選工作，并確定了首批做市標(biāo)的，后續(xù)將盡快開始逐步建倉。中信建投證券表示，公司已經(jīng)做好做市股票建倉的各項前期準(zhǔn)備工作，包括做市專用賬戶報備、做市資金劃撥、交易系統(tǒng)驗證等，將在科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)上線前平穩(wěn)有序建倉，確保公司在業(yè)務(wù)上線時有效履行做市報價義務(wù)，為市場提供充足的流動性支持。

    做市策略是做市商核心競爭力之一。記者在采訪中了解到，不少券商目前已經(jīng)對市場中的各個標(biāo)的進行了客觀深入分析，并針對不同流動性的上市公司，研發(fā)了定制型策略。同時對策略進行了長期的模擬測試，最大程度保證了策略有效性和安全性。

    在科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)開展初期，做市商的首要目標(biāo)是維護市場穩(wěn)定，為市場提供流動性。“券商做市初期更多以積累科創(chuàng)板做市經(jīng)驗為主，買賣價差收益并非首要考量標(biāo)準(zhǔn)，更多應(yīng)從庫存管理角度出發(fā)，在滿足日常報價提供流動性的前提下，保持庫存水平穩(wěn)定，適當(dāng)運用對沖工具有效降低庫存風(fēng)險。”國金證券做市交易部副總經(jīng)理鄭平德告訴記者。

    中信建投證券相關(guān)人士表示，公司做市業(yè)務(wù)會始終在持倉風(fēng)險中性的前提下提供流動性服務(wù)。另外，交易所根據(jù)不同科創(chuàng)板股票的流動性差異，預(yù)先進行了流動性分類并設(shè)置了差異化的做市義務(wù)要求。“我們會履行各項做市報價義務(wù)要求，并在交易所規(guī)定的價差范圍內(nèi)持續(xù)進行雙邊報單，為市場提供充足流動性的同時，做好證券市場的‘穩(wěn)定器’。”

    此外，做市商補充券源有望進一步為科創(chuàng)板帶來增量資金。在原有機制下，券商自營不能直接從中國證券金融股份有限公司融入轉(zhuǎn)融通券源。但針對科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定》中明確規(guī)定了證券公司開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)，可以使用從中國證券金融股份有限公司借入的股票。上述中信建投證券人士認(rèn)為，這將進一步豐富科創(chuàng)板做市商的對沖手段，有效降低做市底倉的風(fēng)險暴露。