證券業(yè)發(fā)展報(bào)告 | 場外證券業(yè)務(wù)篇

    【編者按】《中國證券業(yè)發(fā)展報(bào)告（2022）》是中國證券業(yè)協(xié)會連續(xù)第20年編撰出版的證券行業(yè)年度報(bào)告，包括1篇總報(bào)告、6篇分報(bào)告、10篇專題報(bào)告以及針對證券行業(yè)開展的13類15項(xiàng)1205份反饋問卷調(diào)查形成的行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)。為生動展現(xiàn)報(bào)告亮點(diǎn)內(nèi)容與特色問卷數(shù)據(jù)，現(xiàn)節(jié)選推出報(bào)告系列精編。該篇為系列精編之五。

    一、場外衍生品

    證券公司場外衍生品業(yè)務(wù)采用交易商管理機(jī)制，截至2021年底，共8家證券公司具備場外期權(quán)業(yè)務(wù)一級交易商資質(zhì)，35家證券公司具備場外期權(quán)業(yè)務(wù)二級交易商資質(zhì)。2021年12月，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司收益互換業(yè)務(wù)管理辦法》，明確場外期權(quán)交易商可以開展收益互換業(yè)務(wù)。

    在業(yè)務(wù)規(guī)模方面，2021年全年共新增場外衍生品交易合計(jì)名義本金84038.01億元，同比增長76.56%。其中新增收益互換交易合計(jì)名義本金47727.35億元；新增場外期權(quán)交易合計(jì)名義本金36310.66億元。截至2021年末，未了結(jié)的場外衍生品交易合計(jì)共存續(xù)名義本金20167.17億元，同比增長57.80%。其中，收益互換交易存續(xù)名義本金10260.67億元，場外期權(quán)交易存續(xù)名義本金9906.5億元。

    在交易集中度方面，2021年證券公司場外衍生品新增交易集中度（指每月新增交易中名義本金排名前5名的證券公司交易量之和在全市場中的占比）依然維持在較高水平，但相較于2020年整體走勢有所降低，且全年月度趨勢穩(wěn)中有降。

    在合約標(biāo)的分布上，主要有A股股指、A股個(gè)股、大宗商品和其他標(biāo)的（包括基金及基金專戶、境外股票、境外股指、股指期貨、債券、匯率等）。以名義金額計(jì)算，截至2021年末，場外期權(quán)業(yè)務(wù)中A股股指占比最高，約為57.33%；收益互換業(yè)務(wù)中其他標(biāo)的占比最高，約為57.23%。

    從證券公司場外衍生品合約的交易對手情況看，商業(yè)銀行、私募基金、證券公司及其子公司是場外衍生品市場的主要買方機(jī)構(gòu)。以名義金額統(tǒng)計(jì)，截至2021年末，場外期權(quán)業(yè)務(wù)的交易對手方中商業(yè)銀行、證券公司及子公司占比較高，分別為54.00%、13.72%；收益互換業(yè)務(wù)的交易對手方中私募基金、證券公司及子公司占比較高，分別為55.86%、20.08%。

    二、非公開發(fā)行公司債券

    根據(jù)中國證監(jiān)會《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》以及中國證券業(yè)協(xié)會《非公開發(fā)行公司債券備案管理辦法》相關(guān)規(guī)定，承銷機(jī)構(gòu)或自行銷售的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每次發(fā)行完成后5個(gè)工作日內(nèi)向中國證券業(yè)協(xié)會備案。截至2021年末，累計(jì)91家證券公司報(bào)送備案非公開發(fā)行公司債券10732只，備案總規(guī)模10.67萬億元。

    2021年非公開發(fā)行公司債券共新增備案數(shù)量2770只，同比上升20.96%，新增備案規(guī)模20820.42億元，同比上升8.51%。

    2021年度非公開發(fā)行公司債券發(fā)行人共涉及17個(gè)行業(yè)，主要分布于建筑業(yè)、綜合業(yè)和金融業(yè)等領(lǐng)域，集中度相對較高。

    2021年度3年期以內(nèi)債券備案規(guī)模同比上升，其中1年期以內(nèi)債券同比增長36.02%；5年以上債券備案規(guī)模同比下降22.22%。

    2021年，非公債持有人類型包括銀行理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)銀行（含農(nóng)信社）、券商資管計(jì)劃、證券公司及信托計(jì)劃等。其中，銀行理財(cái)產(chǎn)品持有金額占比最大，為24.04%。

    三、收益憑證

    2021年全年，中證報(bào)價(jià)交易報(bào)告庫（TR）已持續(xù)接受113家證券公司備案收益憑證產(chǎn)品，日均備案產(chǎn)品數(shù)量約188只。2021年全年，證券公司全年累計(jì)發(fā)行收益憑證44091只，發(fā)行規(guī)模10226.49億元；截至2021年底，存續(xù)收益憑證數(shù)量為15951只，合計(jì)金額4142.24億元。

    在發(fā)行場所方面，在報(bào)價(jià)系統(tǒng)和證券公司柜臺發(fā)行的收益憑證分別占發(fā)行總量的41.21%和58.79%。

    從收益結(jié)構(gòu)情況來看，2021年市場新發(fā)行收益憑證中，固定收益型產(chǎn)品規(guī)模6539.53億元，占比為63.95%；浮動收益型產(chǎn)品規(guī)模3686.97億元，占比為36.05%。截至2021年12月末，存續(xù)收益憑證主要集中于固定收益型產(chǎn)品，金額為2605.12億元，占比為62.89%；浮動收益型產(chǎn)品規(guī)模1537.12億元，占比為37.11%。

    從發(fā)行期限結(jié)構(gòu)情況來看，2021年收益憑證全年新發(fā)行的產(chǎn)品期限主要集中在1年以內(nèi)，合計(jì)金額為7039.51億元，占全年新發(fā)行總規(guī)模的68.84%；期限一年以上產(chǎn)品金額為3186.97億元，占全年新發(fā)行總規(guī)模的31.16%。

    從投資者持倉情況來看，截至2021年末，全市場存續(xù)的15951只產(chǎn)品共涉及375343個(gè)投資者，投資者數(shù)量集中在個(gè)人投資者，持有規(guī)模集中在機(jī)構(gòu)投資者。其中，個(gè)人投資者為370006人，數(shù)量占比為98.58%，持有規(guī)模共705.71億元，占總存續(xù)規(guī)模17.04%；機(jī)構(gòu)投資者5337家，持有規(guī)模共3436.53億元，規(guī)模占比為82.96%。

    四、場外債券投資交易業(yè)務(wù)

    證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)場外債券投資交易業(yè)務(wù)涉及債券的現(xiàn)券交易、回購交易、遠(yuǎn)期交易和借貸交易四大類別。2021年，證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)場外債券交易現(xiàn)券買入合計(jì)111萬億元，賣出合計(jì)101萬億元；新增正回購規(guī)模合計(jì)430萬億元，新增逆回購規(guī)模合計(jì)106萬億元；遠(yuǎn)期交易新增買入465億元，賣出401億元；借貸交易新增借入41594億元，融出180億元。

    從持倉規(guī)模來看，截止2021年末，證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)債券持倉券面金額26.30萬億元，公允價(jià)值26.30萬億元，同比增長19.08%。

    從持倉債券的品種結(jié)構(gòu)看，2021年證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)持倉信用債占比約三分之二，利率債、同業(yè)存單、資產(chǎn)支持證券合計(jì)占比約三分之一。其中，信用債、資產(chǎn)支持證券持倉占比略呈下降趨勢，利率債、同業(yè)存單持倉占比略呈上升趨勢。

    從持倉債券發(fā)行場所來看，2021年證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)主要持有銀行間債券市場發(fā)行債券，占比近四分之三，總體呈上升趨勢；持有交易所市場債券約占四分之一，總體呈下降趨勢。2021年末，自營/自有資金持倉銀行間市場債券比例約為64%，資管/基金產(chǎn)品持倉銀行間市場交易債券比例約為75%。

    說明：數(shù)據(jù)來源于中證機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)股份有限公司。