首單“北轉(zhuǎn)創(chuàng)”獲深交所同意 多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通穩(wěn)步推進(jìn)

    本報(bào)記者 邢萌 孟珂

    首單獲深交所同意的“北轉(zhuǎn)創(chuàng)”來(lái)了。至此，北交所企業(yè)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的案例均已落地。

    6月17日，深交所發(fā)布公告，同意北交所上市公司泰祥股份轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板上市。泰祥股份成為首家北交所轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板上市獲深交所同意的企業(yè)，也有望成為繼觀典防務(wù)后第二家轉(zhuǎn)板上市企業(yè)。

    “泰祥股份作為北交所第二家轉(zhuǎn)板獲交易所同意的企業(yè)，同時(shí)也是首家轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，意味著轉(zhuǎn)板政策在創(chuàng)業(yè)板成功實(shí)踐，創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大的通道被打開(kāi)，多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通建設(shè)更進(jìn)一步。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    泰祥股份“北轉(zhuǎn)創(chuàng)”

    歷時(shí)10個(gè)月即將成行

    泰祥股份是一家來(lái)自湖北十堰的民營(yíng)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)零部件的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售。公司于2020年7月份在精選層掛牌，并于2021年11月份成為首批北交所上市公司，同時(shí)在2021年7月份被工信部認(rèn)定為第三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。

    泰祥股份從啟動(dòng)轉(zhuǎn)板事宜到獲監(jiān)管首肯，歷時(shí)10個(gè)月。2021年8月16日，泰祥股份董事會(huì)審議通過(guò)公司申請(qǐng)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市議案，正式啟動(dòng)轉(zhuǎn)板事宜，后陸續(xù)完成內(nèi)部決策流程，完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作后向深交所申報(bào)。同年11月10日，深交所正式受理泰祥股份轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)，7個(gè)月后于2022年6月17日作出同意決定。

    泰祥股份選擇創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)為“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”。根據(jù)相關(guān)轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書(shū)，泰祥股份最近兩年的凈利潤(rùn)（以扣非前后較低者為計(jì)算依據(jù)）分別為7313.99萬(wàn)元、6556.74萬(wàn)元，符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

    從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，公司收入主要依賴(lài)于單一產(chǎn)品和高度集中的客戶。從產(chǎn)品來(lái)看，公司的營(yíng)業(yè)收入幾乎全部來(lái)自發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋銷(xiāo)售收入；從客戶來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入也幾近等同于公司對(duì)大眾汽車(chē)及其參控股企業(yè)銷(xiāo)售收入。

    業(yè)界普遍認(rèn)為，泰祥股份向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市獲深交所同意，在資本市場(chǎng)互聯(lián)互通中具有標(biāo)志性意義。

    “這代表著交易所之間真正實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通。同時(shí)，北交所與新三板之間的連通，也促進(jìn)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，加速統(tǒng)一資本市場(chǎng)形成，能夠?yàn)椴煌瑢哟魏筒煌l(fā)展階段的企業(yè)提供金融支持。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    常春林認(rèn)為，轉(zhuǎn)板政策由設(shè)想到政策制定、再到成功實(shí)踐，說(shuō)明資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的探索持續(xù)推進(jìn)。轉(zhuǎn)板政策的成功實(shí)踐，說(shuō)明資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能正在不斷完善，對(duì)于提振創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展信心，實(shí)現(xiàn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展都具有重要意義。

    2家“北轉(zhuǎn)創(chuàng)”企業(yè)

    審核節(jié)奏“你追我趕”

    當(dāng)前，滬深交易所共有3個(gè)轉(zhuǎn)板上市項(xiàng)目，觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板（于5月25日成功上市）、泰祥股份（同意轉(zhuǎn)板上市）、翰博高新（上市委會(huì)議通過(guò)）轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板。

    “觀典防務(wù)主要產(chǎn)品為禁毒無(wú)人機(jī)，符合國(guó)家戰(zhàn)略，具備關(guān)鍵核心技術(shù)，市場(chǎng)認(rèn)可度較高，符合科創(chuàng)板板塊定位和財(cái)務(wù)條件；泰祥股份主要產(chǎn)品為發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋，為成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，盈利能力較強(qiáng)，符合創(chuàng)業(yè)板板塊定位和財(cái)務(wù)條件。”常春林表示，硬科技企業(yè)在滿足科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)以及財(cái)務(wù)條件前提下，優(yōu)先選擇轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板；具備較強(qiáng)盈利能力的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)優(yōu)先選擇轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板。

    從審核節(jié)奏來(lái)看，自被受理起，泰祥股份、翰博高新就開(kāi)啟了“你追我趕”的轉(zhuǎn)板之路。

    此前，翰博高新的各項(xiàng)審核環(huán)節(jié)均保持領(lǐng)先。具體來(lái)看，翰博高新轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)最早獲受理（2021年11月9日）、審核問(wèn)詢(xún)（2021年11月12日）、上市委會(huì)議通過(guò)（2022年3月10日）；泰祥股份則后來(lái)居上，申請(qǐng)獲受理（2021年11月10日）、審核問(wèn)詢(xún)（2021年11月19日），上市委會(huì)議通過(guò)（2022年3月25日）等環(huán)節(jié)均稍晚于前者，最終率先獲同意。

    根據(jù)規(guī)定，轉(zhuǎn)板申請(qǐng)獲同意的企業(yè)將在6個(gè)月內(nèi)在創(chuàng)業(yè)板上市交易。從進(jìn)程來(lái)看，哪家企業(yè)率先上市仍存理論上的不確定性。

    “這些已轉(zhuǎn)板和待轉(zhuǎn)板公司主要特點(diǎn)是達(dá)到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)。”田利輝表示，鑒于我國(guó)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制，達(dá)標(biāo)的北交所企業(yè)可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板施行具有包容性的多元標(biāo)準(zhǔn)，雖然轉(zhuǎn)板企業(yè)的特征不盡相同，但必須要符合科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板多元標(biāo)準(zhǔn)中的一種標(biāo)準(zhǔn)。

    “轉(zhuǎn)”與“不轉(zhuǎn)”

    企業(yè)宜量體裁衣

    高峰時(shí)期，北交所曾有5家上市公司推進(jìn)轉(zhuǎn)板上市事宜。除了上述3家外，還有龍竹科技與新安潔。

    龍竹科技、新安潔此前同為新三板掛牌企業(yè)并啟動(dòng)轉(zhuǎn)板工作，在北交所上市后于去年12月份先后宣布終止轉(zhuǎn)板工作。兩家企業(yè)均認(rèn)為，北交所制定了適應(yīng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策體系、制度體系及服務(wù)體系，契合公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需求。

    此外，新安潔還表示，公司目前的體量更適合在北交所發(fā)展，特別是再融資、定向可轉(zhuǎn)債等制度安排滿足公司小步快跑的發(fā)展需求。

    事實(shí)上，這也代表了大多數(shù)企業(yè)的想法。山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院特聘教授張可亮對(duì)記者表示，“目前來(lái)看，大部分北交所企業(yè)并不都想著去轉(zhuǎn)板，而是在融到資金后，利用北交所平臺(tái)修煉好內(nèi)功，把重心和精力都放在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的改善上。”

    張可亮進(jìn)一步表示，從客觀上來(lái)說(shuō)，北交所上市后馬上就進(jìn)行轉(zhuǎn)板運(yùn)作，并非是多數(shù)企業(yè)最好的選擇，還是應(yīng)該先利用好北交所這個(gè)平臺(tái)，夯實(shí)內(nèi)功，全方位提升基本面，在此基礎(chǔ)上根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要再考慮轉(zhuǎn)板事項(xiàng)。

    常春林預(yù)計(jì)，未來(lái)北交所或不會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)板潮。一方面，轉(zhuǎn)板政策具有延續(xù)性、穩(wěn)定性。上市公司在北交所發(fā)展壯大后，視自身情況做出轉(zhuǎn)板決定，自主選擇適合自己的交易場(chǎng)所和板塊。另一方面，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市標(biāo)準(zhǔn)較高，除滿足基本發(fā)行條件外，還需要滿足板塊定位和體量的要求。