本報記者 吳曉璐
兩年前的9月9日至10日,中國證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會,會議提出了全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù)(下稱“深改12條”),至今已滿兩年。
“兩年的全面深改實踐,為資本市場帶來了深刻的變化。資本市場不僅在制度和結(jié)構(gòu)上有了明顯改善,在市場生態(tài)上也得到持續(xù)優(yōu)化,而且始終堅持‘敬畏市場’,以實際行動踐行了‘建制度,不干預,零容忍’的九字改革方針。”中國銀行研究院博士后汪惠青在接受《證券日報》記者采訪時表示,隨著“深改12條”的逐條落實,我國資本市場正在邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。
注冊制改革領(lǐng)銜
市場基礎(chǔ)制度不斷完善
2019年,設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革拉開了資本市場深改序幕。此后,以注冊制改革為核心,監(jiān)管層統(tǒng)籌推進發(fā)行上市、交易、退市、再融資和并購重組等關(guān)鍵制度創(chuàng)新,不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度。其間,以信息披露為核心的注冊制逐漸深入人心。
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至9月8日,科創(chuàng)板上市公司達335家,IPO募資合計4165.82億元;注冊制下,創(chuàng)業(yè)板已有189家公司上市,IPO募資合計1449.66億元。
“科創(chuàng)板上市公司主要集中在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造和新材料等行業(yè),支持‘硬科技’的示范效應逐漸凸顯,成為科創(chuàng)企業(yè)獲得直接融資的重要平臺。”汪惠青表示,科創(chuàng)板打通了企業(yè)開展科技創(chuàng)新的資金瓶頸,也激發(fā)了全社會對科技創(chuàng)新的投資熱情。
“‘深改12條’提出兩年,我感覺資本市場的變化主要有兩點。”偉明環(huán)保董秘程鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示。
具體來說,一是注冊制改革中,科創(chuàng)板很好地發(fā)揮了“試驗田”作用,有力地推進了股票發(fā)行注冊制改革,而且注冊制改革試點擴大到創(chuàng)業(yè)板,對大力支持實體企業(yè)的科技創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展發(fā)揮了應有的作用。二是公募基金參與主體與產(chǎn)品進一步豐富和發(fā)展,市場中長期資金更加充裕,能在一定程度上科學引導上市公司估值定價,并支持了上市公司的融資需求。
2020年10月份,《國務(wù)院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》發(fā)布,對提高上市公司質(zhì)量作出全面系統(tǒng)有針對性的部署安排,目前,上市公司治理專項行動第一階段收官。
今年以來,退市新規(guī)正式實施,常態(tài)化退市機制正在加速形成。數(shù)據(jù)顯示,截至今年8月底,已有96家公司被實施退市風險警示,24家公司退市,其中17家是強制退市,6家重組退市,1家主動退市。
另外,隨著新證券法、《刑法修正案》(十一)先后實施,資本市場違法違規(guī)成本大幅提升。今年7月6日,中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》,向市場明確傳遞“零容忍”的監(jiān)管態(tài)度。與此同時,康得新、康美藥業(yè)、獐子島等一批惡性違法違規(guī)案件得到查處,資本市場生態(tài)得到進一步凈化。
投資者保護方面,資本市場立體有機的投資者保護體系逐漸建立。新證券法設(shè)立的特別代表人訴訟機制落地實施,首單特別代表人訴訟——康美藥業(yè)財務(wù)造假案已經(jīng)開庭審理,普通代表人訴訟已有多起案例,突破行政前置程序的證券民事訴訟案件已有典型案例。
“新證券法設(shè)置了‘投資者保護’專章,將投資者保護提升到了前所未有的高度。‘十四五’規(guī)劃提出‘完善投資者保護制度’;近年來,監(jiān)管部門已出臺一系列法律法規(guī)和政策措施持續(xù)優(yōu)化投資者保護機制,資本市場投資者保護體系日臻完善,尤其是對中小投資者的保護也正逐漸落到實處。”汪惠青表示。
深改持續(xù)推進
構(gòu)建多層次資本市場新格局
“兩年來,資本市場始終堅持市場化、法治化、國際化的方向不動搖。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示,我國積極建制度,大力開展稽查執(zhí)法,實施“零容忍”,有效推進了法治化。在合法合規(guī)的情況下,監(jiān)管層推進注冊制改革,實現(xiàn)不干預,尊重市場,推進市場化。同時,我國積極通過互聯(lián)互通等有關(guān)措施和開放金融中介行業(yè)的相關(guān)舉措,推動我國資本市場有節(jié)有序有利的國際化。
資本市場改革的進度條仍在向前,力度遠超預期。近日,設(shè)立北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)在服貿(mào)會開幕式上被官宣。這是繼滬深交易所之后,我國設(shè)立的第三個全國性證券交易所。
“北交所的成立,將統(tǒng)籌協(xié)調(diào)多層次資本市場發(fā)展布局,推動健全資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。是中國新形勢下全面深化資本市場改革的重要舉措,將有力推動中國深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能。”政信投資集團首席經(jīng)濟學家何曉宇在接受《證券日報》記者采訪時表示。
汪惠青表示,在市場定位上,“北交所”是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地,滬深主板主要為成熟的大中型企業(yè)服務(wù),科創(chuàng)板為硬科技產(chǎn)業(yè)板塊的企業(yè)服務(wù),創(chuàng)業(yè)板為高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù),區(qū)域性股權(quán)市場為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。自此,我國將形成京、滬、深三地交易所和區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展、功能互補、互聯(lián)互通的多層次資本市場新格局,從根本上提升資本市場的吸引力。
近幾年來,中國資本市場對外開放步伐加快,一系列開放舉措落地。近日,證監(jiān)會主席易會滿表示,研究推出進一步擴大開放的相關(guān)舉措,包括繼續(xù)拓寬滬深港通標的范圍,拓展和優(yōu)化滬倫通制度,擴大商品和金融期貨國際化品種供給,推動建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認證機制等,為境外機構(gòu)和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務(wù)。
談及“深改12條”中,未來哪些方面還需要繼續(xù)推進,田利輝認為,督促中介機構(gòu)盡職履責、提升執(zhí)業(yè)能力還需大力推動;科技監(jiān)管方面,監(jiān)管的科技化智能化水平也需進一步提升。
汪惠青認為,目前私募行業(yè)在發(fā)展過程中真私募與偽私募并存,須加快構(gòu)建規(guī)范私募基金行業(yè)發(fā)展的長效機制,繼續(xù)完善相關(guān)法律法規(guī)和各項基礎(chǔ)性制度,加大對“亂私募”和“偽私募”的打擊力度。
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