完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè) 上交所加快推進(jìn)公募REITs試點(diǎn)進(jìn)程和項(xiàng)目落地等工作

    本報(bào)記者 徐一鳴

    日前，上交所組織召開債券市場(chǎng)自律監(jiān)管工作券商座談會(huì)。會(huì)議通報(bào)了今年上交所債券市場(chǎng)的主要工作安排。2021年，上交所將加強(qiáng)債券市場(chǎng)法制建設(shè)，推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。在市場(chǎng)建設(shè)方面，上交所將按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，主要抓好加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的試點(diǎn)進(jìn)程和項(xiàng)目落地等工作。

    隨著我國(guó)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，“十四五”時(shí)期將加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。宏觀維度上，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs對(duì)于盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，擴(kuò)大有效投資，強(qiáng)化資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)投融資工具等具有重要意義，以引導(dǎo)金融資金參與實(shí)體項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。微觀維度上，助力企業(yè)“輕資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，同時(shí)填補(bǔ)了當(dāng)前金融產(chǎn)品的空白，豐富了投資品種，便利投資者投資于流動(dòng)性較弱的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

    上海證券交易所黨委副書記、總經(jīng)理蔡建春此前表示，中國(guó)正處于建設(shè)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系和金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的交匯期。“金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)”?；A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)既是完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的內(nèi)在需求，也是資本市場(chǎng)助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

    “REITs作為中等收益、中等風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，具有流動(dòng)性高、收益穩(wěn)定、安全性強(qiáng)等特點(diǎn)，有利于豐富資本市場(chǎng)投資品種，拓寬社會(huì)資本投資渠道。”寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs可以發(fā)揮集中群眾集體力量辦大事的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)REITs這種定期分紅的長(zhǎng)線投資產(chǎn)品，支持國(guó)家的重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，豐富了投資產(chǎn)品市場(chǎng)，為養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金提供了新的大類配置資產(chǎn)標(biāo)的。個(gè)人投資者可以選擇信用評(píng)級(jí)高、經(jīng)濟(jì)背景較好的政府大中型基礎(chǔ)投資REITs產(chǎn)品參與。

    1月29日，上交所制定發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則，意味著首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)落地漸行漸近。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，上交所層面的公募REITs各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒，只待首批試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行。在備受關(guān)注的配套規(guī)則上，上交所公募REITs業(yè)務(wù)辦法、發(fā)售指引和審核關(guān)注事項(xiàng)指引已履行證監(jiān)會(huì)報(bào)批和報(bào)備流程。截至目前，上交所有近三十單項(xiàng)目由地方發(fā)改委推薦至國(guó)家發(fā)改委，其中部分項(xiàng)目已收到國(guó)家發(fā)改委的首輪反饋。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，上交所有39單“類REITs產(chǎn)品”發(fā)行，規(guī)模達(dá)631億元，覆蓋倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、租賃住房、商業(yè)物業(yè)、高速公路等多種不動(dòng)產(chǎn)。其實(shí)原因很簡(jiǎn)單，我國(guó)擁有巨大的基礎(chǔ)設(shè)施存量，而且很多項(xiàng)目收益率和現(xiàn)金流都不錯(cuò)，可以為REITs提供理想的資產(chǎn)來(lái)源。

    此外，上交所于2019年推出首單基礎(chǔ)設(shè)施私募REITs（滬杭甬REITs產(chǎn)品），引領(lǐng)境內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)架式產(chǎn)品、可擴(kuò)募產(chǎn)品（菜鳥REITs產(chǎn)品）等多輪創(chuàng)新，為試點(diǎn)公募REITs積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，REITs是不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金，其意義在于將流動(dòng)性不佳的不動(dòng)產(chǎn)通過(guò)證券化的方式，來(lái)進(jìn)行募資和投資，其回收周期較長(zhǎng)，能夠有效支持不動(dòng)產(chǎn)的建設(shè)投入，對(duì)不動(dòng)產(chǎn)建設(shè)投資提供更多元的融資，對(duì)投資者提供一個(gè)全新的投資渠道。尤其面對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施這樣長(zhǎng)周期的投資領(lǐng)域，可以有效撬動(dòng)市場(chǎng)力量支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    盤和林指出，REITs豐富了資本市場(chǎng)層次，面向基礎(chǔ)設(shè)施的公募REITs比較適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的長(zhǎng)期投資者和機(jī)構(gòu)投資者，其風(fēng)險(xiǎn)不高，但回收投資的周期較長(zhǎng)，投資人需要有一定耐心。對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和社保類投資基金，是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的投資渠道選擇。

（編輯 李波）