深交所明確對(duì)上市債券實(shí)施盤中臨時(shí)停牌有關(guān)事項(xiàng) 專家認(rèn)為利于防范風(fēng)險(xiǎn)

    本報(bào)記者 徐一鳴

    3月10日，深交所發(fā)布《關(guān)于對(duì)上市債券實(shí)施盤中臨時(shí)停牌有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱通知），對(duì)債券可能發(fā)生的大幅度漲跌采取措施。

    通知稱，無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的國(guó)債、地方政府債券、政策性金融債券和政府支持債券競(jìng)價(jià)交易盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)10%的，臨時(shí)停牌時(shí)間為30分鐘；盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)20%的，臨時(shí)停牌至14：57。

    對(duì)于無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的其他上市債券競(jìng)價(jià)交易出現(xiàn)下列情形的，深交所可以對(duì)其實(shí)施盤中臨時(shí)停牌措施：一是盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)20%的，臨時(shí)停牌時(shí)間為30分鐘；二是盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%的，臨時(shí)停牌至14：57。

    通知提到，盤中臨時(shí)停牌的具體時(shí)間以深交所公告為準(zhǔn)，臨時(shí)停牌時(shí)間跨越14：57的，于當(dāng)日14：57復(fù)牌，并對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，再進(jìn)行收盤集合競(jìng)價(jià)。

    對(duì)于投資者而言，盤中臨時(shí)停牌期間，投資者可以申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)。復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)。盤中臨時(shí)停牌復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。

    接下來(lái)深交所視上市債券盤中交易情況調(diào)整相關(guān)指標(biāo)閾值，或采取進(jìn)一步的盤中風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

    據(jù)之前深交所官網(wǎng)公告，3月5日，“國(guó)開2009”（證券代碼：108611）和“國(guó)開2008”（證券代碼：108610）兩只債券價(jià)格出現(xiàn)重大異常波動(dòng)，漲幅分別為208.82%和124.24%，收盤價(jià)格到期收益率為負(fù)數(shù)，嚴(yán)重偏離正常估值，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。個(gè)別投資者在交易“國(guó)開2009”過(guò)程中存在盤中拉抬及自買自賣等異常交易行為，將依法從嚴(yán)對(duì)相關(guān)投資者采取限制交易6個(gè)月的監(jiān)管措施，并及時(shí)將涉嫌操縱市場(chǎng)的線索上報(bào)稽查部門。

    寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、博士鄭磊告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，債券通常屬于大類資產(chǎn)配置類，國(guó)開債的價(jià)格波動(dòng)可能涉及散戶跟風(fēng)操作。監(jiān)管采取了漲跌幅限制，通常這類規(guī)則對(duì)于炒作行為具有一定的警示作用。

    值得注意的是，3月11日，九洲轉(zhuǎn)債盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲達(dá)到或超過(guò)20%，根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》和《關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時(shí)停牌制度的通知》等有關(guān)規(guī)定，深交所自09時(shí)52分24秒起對(duì)該債券實(shí)施臨時(shí)停牌，于10時(shí)22分25秒復(fù)牌。

    如是金融執(zhí)行總裁、聯(lián)合創(chuàng)始人朱振鑫接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前部分債券交易量不大，價(jià)格容易受到異常交易影響，導(dǎo)致暴漲暴跌。深交所此舉還是為了穩(wěn)定市場(chǎng)信心，防止價(jià)格異常波動(dòng)，現(xiàn)在債券市場(chǎng)處于風(fēng)險(xiǎn)釋放期，再有其他干擾影響就會(huì)比較大。

    鄭磊建議，將一些債券調(diào)整為僅限于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，持有前述債券的個(gè)人投資者等其他類型投資者可以選擇賣出債券或持有到期，這種措施應(yīng)該更有針對(duì)性。隨著債券市場(chǎng)的規(guī)模越來(lái)越大，有必要采取一些防范交易風(fēng)險(xiǎn)的措施，尤其是對(duì)上市交易的信用債，應(yīng)防范價(jià)格波動(dòng)過(guò)大引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯 田冬）