本報記者 吳曉璐
“當前要下大力氣解決的‘痛點’是股票質押風險、資金占用、違規(guī)擔保等問題。”10月12日,在國新辦的政策例行吹風會上,證監(jiān)會副主席閻慶民談及國務院發(fā)布的《關于進一步提高上市公司質量的意見》(簡稱《意見》)六方面舉措時表示。
《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至10月13日,A股中存在股份質押的公司有2792家,占A股公司總家數(shù)的69.06%,比2018年6月底時的比例峰值98.14%明顯降低,上述2792家公司累計質押股份合計5106.95萬股,占A股總股本比例為7.94%,較2018年6月底下降3.09個百分點。
市場人士認為,股權高比例質押直接影響了股市杠桿率,進而可能影響金融市場穩(wěn)定。解決股票質押風險,最重要的是強化場內外一致性監(jiān)管,質押信息透明化,建立質押的一般性標準,重點排除已質押股票的風險隱患。
控股股東高比例質押公司
降至374家
證監(jiān)會上市部主任李明表示,證監(jiān)會會同有關部門按照“控增量、消存量”的思路,從融資供需兩端,場內質押、場外質押的市場兩側,嚴格業(yè)務標準,強化機構監(jiān)管,提高信息披露的要求,尤其是壓實控股股東的責任,采取了一系列組合拳。目前來看,效果很明顯。
記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至10月13日,上市公司控股股東累計質押數(shù)量占持股比例超過80%的有374家,較2018年6月底減少203家,減少35.18%。
國海證券研究所宏觀研究負責人樊磊對《證券日報》記者表示,從宏觀角度來看,上市公司股權質押水平直接影響了股市的杠桿率,如果杠桿率過高,在一定程度上,可能會影響到宏觀金融穩(wěn)定,對股權質押進行管制和規(guī)范,是防范化解重大風險的一部分。
寶新金融首席經(jīng)濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示,上市公司股份質押比例過高會帶來很多問題,如控股股東道德風險,股市大幅下跌時被平倉風險,質押股票變不良資產(chǎn)風險以及給券商等持有質押股份的機構帶來經(jīng)營風險等。目前,A股整體質押風險可控,但是個別上市公司質押風險依舊過高。
“從過往經(jīng)驗來看,越是經(jīng)營有問題的公司,越傾向于高比例質押股票,所以為避免少數(shù)質押股份引發(fā)系統(tǒng)性金融風險,應該在嚴格監(jiān)管股票質押的同時,化解股票質押存量中的潛在風險。”鄭磊表示。
強化場內外一致性監(jiān)管
是重點
李明表示,股票質押風險防范化解工作仍然是一個艱巨性、復雜性很強的任務,后續(xù)風險處置化解的難度會更大。下一步,證監(jiān)會重點做好三項工作:一是和有關部門一起出臺場內外質押一致性監(jiān)管的政策;二是加強信息共享,強化監(jiān)控,守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線;三是支持銀行、證券、保險、私募等各類機構積極參與風險化解,推動質押風險的總量不斷下降。
“最重要的是,強化場內外一致性監(jiān)管,讓質押信息全部透明,建立質押的一般性標準,重點排除已質押股票的風險隱患。”鄭磊表示,從中長期看,化解股權質押風險可能需要通過不良資產(chǎn)處置、并購重組等方式,并且對特殊情況安排特殊處理方案。
去年10月份,為進一步規(guī)范上市公司股東股份質押、凍結或拍賣等信息披露行為,提高信息披露質量,防范化解質押風險,滬深交易所對上市公司股東股份質押(含凍結、拍賣或設定信托)的公告格式進行了修訂。
“從宏觀審慎的角度來考慮,雖然股權質押是個體行為,但因其可能影響宏觀金融穩(wěn)定,所以,要對股票質押率、股市杠桿水平進行約束,不能過高,避免觸發(fā)系統(tǒng)性風險,而且對不同流動性的股票,要進行區(qū)分對待。這些在《意見》中都進行了規(guī)定。”樊磊表示,總體上來講,防范化解股票質押風險,需要把握好市場與政府的邊界,既要管控好宏觀金融風險,維護金融穩(wěn)定,從宏觀審慎監(jiān)方面采取一些措施,也要給市場主體一定的自由度。
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