中證協(xié)修訂規(guī)則進一步規(guī)范券商研究報告和證券分析師執(zhí)業(yè)行為

    本報記者 侯捷寧

    5月22日，中國證券業(yè)發(fā)布通知稱，為加強對發(fā)布證券研究報告業(yè)務自律管理，促進證券研究業(yè)務健康發(fā)展，中國證券業(yè)協(xié)會組織對《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》進行了修訂。目前兩自律規(guī)則修訂稿已經(jīng)協(xié)會第六屆理事會第十七次會議審議通過，并已報中國證監(jiān)會備案，現(xiàn)予以發(fā)布，自2020年6月21日起實施。

    本次修訂主要從以下幾方面加強對經(jīng)營機構(gòu)和證券分析師自律管理，提升行業(yè)研究服務水平和質(zhì)量：

    一是加強研究報告質(zhì)量管控，提升研究報告質(zhì)量。本次修訂進一步細化對證券研究報告撰寫、質(zhì)量控制和合規(guī)審查的要求，明確相關(guān)人員的職責。要求經(jīng)營機構(gòu)建立清晰的研究報告質(zhì)量審核、合規(guī)審查清單和工作底稿，列明質(zhì)量審核、合規(guī)審查工作應當涵蓋的內(nèi)容，通過合理的流程安排使質(zhì)量控制、合規(guī)審查落到實處并有效發(fā)揮作用。

    二是加強對分析師發(fā)表言論、使用自媒體和客戶服務的管理，規(guī)范分析師執(zhí)業(yè)行為。本次修訂要求經(jīng)營機構(gòu)應當對證券分析師服務客戶的方式、內(nèi)容、渠道進行統(tǒng)一規(guī)范管理，建立證券分析師向客戶發(fā)布信息和言論的事前報備程序，定期安排合規(guī)審核人員進入證券分析師開展客戶服務的聊天群等，對其發(fā)布的內(nèi)容進行抽查。證券分析師應向公司備案其使用的與提供證券研究報告服務有關(guān)的聊天群等，并報備與業(yè)務有關(guān)的發(fā)布內(nèi)容。

    三是加強分析師廉潔從業(yè)管理和職業(yè)道德建設，提升分析師職業(yè)道德水準。本次修訂要求經(jīng)營機構(gòu)和證券分析師在開展發(fā)布證券研究報告業(yè)務時，應嚴格按照《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》等要求公平競爭、合規(guī)經(jīng)營，不得進行不正當利益輸送。證券分析師要不斷提升自身職業(yè)道德修養(yǎng)，自覺弘揚行業(yè)優(yōu)秀文化，積極履行社會責任。

    四是規(guī)范外請專家服務行為。針對部分公司外請專家服務出現(xiàn)的問題，本次修訂要求經(jīng)營機構(gòu)應當建立健全邀請外部專家參與證券投資咨詢服務以外咨詢服務的管理制度，并要求經(jīng)營機構(gòu)和證券分析師對專家的身份進行核實。如果通過第三方邀請外部專家，應當與第三方簽訂專門的外部專家邀請協(xié)議，明確第三方核實專家身份的責任，相關(guān)服務的費用應當維持在適度、合理水平，并單獨列支。

    五是規(guī)范研究報告轉(zhuǎn)載，以及發(fā)布新三板掛牌公司和境外上市公司研究報告行為。本次修訂要求經(jīng)營機構(gòu)在授權(quán)有關(guān)媒體轉(zhuǎn)發(fā)或刊載研究報告、評論意見時，應要求媒體機構(gòu)不得自行對公司所提供材料的標題或者內(nèi)容作實質(zhì)性修改，注明發(fā)布人和發(fā)布日期等。發(fā)布全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司，CDR（中國存托憑證）、香港及其他境外證券市場上市公司的證券研究報告遵照執(zhí)行。

    中證協(xié)表示，希望各經(jīng)營機構(gòu)積極落實兩自律規(guī)則相關(guān)要求，認真做好證券研究工作，不斷提高研究報告質(zhì)量，更好服務投資者和資本市場。各位首席經(jīng)濟學家、證券分析師要積極履行社會責任，充分發(fā)揮在行業(yè)形成的重要影響力，聚焦經(jīng)濟金融形勢、資本市場和行業(yè)發(fā)展等研究，在引導市場預期、傳遞正能量方面發(fā)揮積極作用。

（編輯 上官夢露）