券商增資擴(kuò)軍熱情高漲 近900億定增在路上

    初夏時節(jié)，券商增資擴(kuò)股的熱情也在逐漸升溫。

    5月18日，開源證券完成28億元增資擴(kuò)股，英大證券收獲股東方22.75億元的增資承諾，浙商證券也在次日官宣100億元的定增預(yù)案。

    綜合各家券商的融資計劃，擴(kuò)大資本中介業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)規(guī)模，已成為主要訴求。在重資本浪潮的沖擊下，相比于投資金融科技、子公司布局、線下網(wǎng)點優(yōu)化等方向，信用業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)的“投入產(chǎn)出比”相當(dāng)可觀，近年來獨(dú)得券商追捧。

    未來，券商將更多依靠資本實力、風(fēng)險定價能力、業(yè)務(wù)協(xié)同能力和金融科技能力來實現(xiàn)盈利，已是業(yè)內(nèi)默認(rèn)的事實。在這場激烈的“軍備競賽”中，不知會有誰最終實現(xiàn)逆襲？

    券商接二連三增資融資

    5月18日，開源證券完成了又一次增資擴(kuò)股，原有股東陜煤集團(tuán)、陜財投分別注資10億元，新晉股東陜電投首次入股出資8億元，合計注資28億元。據(jù)悉，此次增資的3家投資者都是陜西省國資企業(yè)，開源證券因此獲得省國資和財政體系雙重加持，其中陜電投的加盟將發(fā)揮雙方戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。

    開源證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次增資擴(kuò)股將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的資本實力、盈利能力和抗風(fēng)險能力，為加速推動公司IPO進(jìn)程增添新的強(qiáng)大動能。公司將以本次增資擴(kuò)股為契機(jī)，進(jìn)一步打造一流人才隊伍，構(gòu)建一流業(yè)務(wù)矩陣，鑄就一流風(fēng)控能力，力爭在“十四五”期間成為主要指標(biāo)進(jìn)入行業(yè)前20、具有差異化核心競爭力和品牌影響力的全國一流券商。

    而在同一時間，國網(wǎng)英大也宣布已完成配套資金募集22.38億元，擬與英大信托一起，同比例增資英大證券22.75億元。預(yù)計本次增資完成后，英大證券注冊資本將從27億元變更為43.36億元，增幅約60%。

    “本次增資將提升英大證券的資金實力，符合證券行業(yè)發(fā)展趨勢和監(jiān)管導(dǎo)向，是推動英大證券戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要支撐。”國網(wǎng)英大表示，將督促英大證券推進(jìn)新增資金投資項目的落地實施，提高資金使用效率，將之打造成為具有能源特色的金融科技證券公司。

    一個從新三板摘牌擬沖刺IPO，一個資產(chǎn)借殼繞道上市，兩家券商如今雙雙迎來新一輪增資擴(kuò)股。從開源證券和英大證券在資本運(yùn)作方面的努力，不難看出其對融資的重視與渴望。

    與此同時，已經(jīng)上市的浙商證券也在5月19日首次公布了新的定增計劃，擬向不超過35名特定投資者定向增發(fā)不超過10億股，計劃募集資金不超過100億元。這是今年第二家新推出定增計劃的券商，目前包括海通證券（06837）、國信證券、中信建投在內(nèi)，共有4家券商的百億定增計劃等待落地。

    “證券公司業(yè)務(wù)模式將從過去的以通道傭金業(yè)務(wù)為主過渡到收費(fèi)型中介業(yè)務(wù)、資本中介類業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)等并重的綜合業(yè)務(wù)模式。”為此，浙商證券擬通過定增方式補(bǔ)充資本金、夯實資本實力，抓住資本市場的發(fā)展機(jī)遇，提高風(fēng)險抵御能力，為日趨激烈的競爭爭取戰(zhàn)略先機(jī)。

    投入聚焦信用自營

    每當(dāng)券商公布增資計劃，募資使用方向總是市場關(guān)注的焦點。從多家券商的定增預(yù)案來看，資本中介類業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)成為券商加大投入的重點區(qū)域。

    以浙商證券的百億定增方案為例，該公司此次分別擬投入不超過45億元于投資與交易業(yè)務(wù)，不超過40億元于資本中介業(yè)務(wù)，合計投入85億元，占擬募資規(guī)模比例高達(dá)85%。

    “與其他A股上市證券公司相比，公司自營業(yè)務(wù)規(guī)模明顯偏低，尤其是公司固定收益類業(yè)務(wù)相對收益水平較好，但受限于規(guī)模較小，對公司整體經(jīng)營業(yè)績貢獻(xiàn)有限。”浙商證券表示，自營業(yè)務(wù)投資規(guī)模較小，也會使資產(chǎn)配置中優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)比例偏低，流動性風(fēng)險指標(biāo)承壓。

    為此，浙商證券希望通過加大投資，來提高固定收益類自營業(yè)務(wù)投資規(guī)模，加快向量化大類資產(chǎn)配置及“固收+”轉(zhuǎn)型，同時提升該公司的市場活躍度，力爭在非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷商、外匯交易、黃金業(yè)務(wù)等方向?qū)崿F(xiàn)突破。

    與此同時，浙商證券還提到，近年來該公司資本中介業(yè)務(wù)營收不斷增長，已逐漸成為收入來源最重要的組成部分。尤其是2020年以來業(yè)務(wù)規(guī)模增速有所加快，且總體而言風(fēng)險可控、收益穩(wěn)定。故擬加大投入，以調(diào)整業(yè)務(wù)資金來源結(jié)構(gòu)，降低業(yè)務(wù)成本，促進(jìn)資本中介業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

    顯而易見，隨著近兩年各家券商力推營收結(jié)構(gòu)多元化改革，自營業(yè)務(wù)更是持續(xù)保持券商營收第一大來源的位置，越來越多的券商從信用業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)上嘗到了“快速拉動業(yè)績”的甜頭，紛紛將募資大頭投向了這兩大領(lǐng)域。

    值得注意的是，除加大自營、信用、資管等主營業(yè)務(wù)的投入力度外，開源證券也提到希望借此償還部分有息債務(wù)，而浙商證券也表示，擬使用不超過10億元募集資金用于償還債務(wù)，“雖然借助債務(wù)融資工具適當(dāng)加大杠桿規(guī)模是行業(yè)常規(guī)發(fā)展模式，但公司仍然需要在有條件的情況下主動降低有息負(fù)債規(guī)模，進(jìn)一步降低財務(wù)成本和風(fēng)險。”

    近900億定增箭在弦上

    此前在4月2日，西部證券首次公布75億規(guī)模的定增預(yù)案，疊加此次浙商證券的100億定增計劃，年內(nèi)新增券商定增項目已有兩家。

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前仍有9家上市券商的定增預(yù)案等待落地實施，預(yù)計募集金額約合897.5億元，其中有海通證券200億元、國信證券150億元、中信建投130億元、浙商證券100億元等四個“百億級”項目。

    而從方案進(jìn)度來看，國信證券、中信建投、第一創(chuàng)業(yè)合計240億元的定增項目已拿到證監(jiān)會批文；海通證券、南京證券合計260億元的定增項目已獲得發(fā)審委通過；西部證券、西南證券、中原證券三家券商的定增方案也已獲得股東大會通過；剛剛公布定增預(yù)案的浙商證券尚需等待股東大會審核。

    另一方面，除上市券商加緊定增融資外，不少中小券商也在積極籌劃上市。例如開源證券近期發(fā)布的“十四五”（2021年至2025年）期間經(jīng)營目標(biāo)明確，將在2023年前完成上市；粵開證券董事長嚴(yán)亦斌日前在接受證券時報記者專訪時也堅定地表示要上市。

    而從目前擬IPO企業(yè)排隊情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，共有14家券商仍在等待上市。其中，中泰證券已經(jīng)拿到批文，國聯(lián)證券（01456）也在日前順利過會，距離上市只差臨門一腳；財大證券和萬聯(lián)證券也處于已反饋狀態(tài)；東莞證券目前中止審查；其余包括華金證券、國開證券、華龍證券、德邦證券等在內(nèi)的9家券商還在輔導(dǎo)備案登記受理階段。