創(chuàng)業(yè)板改革擬升級(jí)退市規(guī)則，引投資者“靈魂三問”：貴司營(yíng)收低于1億元否？?jī)衾麧?rùn)為負(fù)否？市值低于5億元否？

    “創(chuàng)業(yè)板改革新增市值退市，希望公司重視自家股價(jià)，不要因?yàn)槭兄挡贿_(dá)標(biāo)退市！”

    “創(chuàng)業(yè)板改革來了，公司虧損嚴(yán)重，會(huì)被退市嗎？”

    4月27日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制改革啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)和深交所對(duì)相關(guān)規(guī)章和規(guī)則進(jìn)行征求意見。其中，退市制度的改革引起市場(chǎng)關(guān)注。投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板存量公司的退市風(fēng)險(xiǎn)明顯提升。

    近日，隨著年報(bào)披露基本結(jié)束，有投資者主動(dòng)將公司現(xiàn)狀與退市新指標(biāo)（凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入和市值）一一對(duì)照，“靈魂拷問”公司有何應(yīng)對(duì)舉措。

    圖片來源：深交所互動(dòng)易

    由于新證券法授權(quán)交易所規(guī)定具體的終止上市情形，創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)由《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年修訂征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱《股票上市規(guī)則》）規(guī)定。據(jù)《股票上市規(guī)則》修訂說明，創(chuàng)業(yè)板退市制度改革主要從三方面進(jìn)行了優(yōu)化：

    圖片來源：深交所網(wǎng)站

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)證事聽君表示，創(chuàng)業(yè)板改革新增退市標(biāo)準(zhǔn)、精簡(jiǎn)了退市流程、縮短了退市周期，將打破國內(nèi)上市公司一直以來存在退市率低、反復(fù)“戴帽摘帽”、退出渠道不暢等問題。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板在多元化退市指標(biāo)上的積極探索，實(shí)現(xiàn)上市公司多元化退市的指示意義更大于具體數(shù)值。

    據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前創(chuàng)業(yè)板上市公司共807家，其中805家已經(jīng)披露2019年業(yè)績(jī)或主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。依據(jù)創(chuàng)業(yè)板改革的新增退市指標(biāo)來看，符合“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的有5家（包含一家市值低于5億元且暫停上市的公司）。

    此外，暴風(fēng)集團(tuán)等2家上市公司不僅延遲披露2019年年報(bào)，也爽約了2020年一季報(bào)。據(jù)公司公告，目前2家公司均未聘請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)。

    數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice 制表：吳曉璐

    據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年樂視網(wǎng)等3家創(chuàng)業(yè)板上市公司被實(shí)施暫停上市，2019年年報(bào)顯示，3家公司依舊虧損，依照此前的退市規(guī)則，也面臨退市危機(jī)。

    潘向東表示，創(chuàng)業(yè)板改革落地后，預(yù)計(jì)需要年底才會(huì)有大批殼公司和“僵尸”企業(yè)退市，2020年創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)將會(huì)創(chuàng)歷史新高，按照舊規(guī)，樂視網(wǎng)、暴風(fēng)集團(tuán)等在2020年均存在退市的可能；按照新規(guī)，目前創(chuàng)業(yè)板殼資源超過80家，按照20%的退市比例，預(yù)計(jì)退市的企業(yè)數(shù)量將會(huì)超過10家。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的退市制度一個(gè)重大的特點(diǎn)就是，統(tǒng)一存量市場(chǎng)和增量市場(chǎng)之間的退出標(biāo)準(zhǔn)，將加速存量上市公司退市出清，提高退市效率，縮短退市周期。新證券法的實(shí)施后，財(cái)務(wù)造假的成本更大，在干凈、真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表的配合之下，創(chuàng)業(yè)板新的退市制度將會(huì)更加高效、更有威懾力。投資者應(yīng)該有心理準(zhǔn)備，遠(yuǎn)離垃圾股，要堅(jiān)決主動(dòng)地學(xué)會(huì)用腳投票。