執(zhí)業(yè)壓力更大了！注冊制下保薦機(jī)構(gòu)迎來最強(qiáng)監(jiān)管

    隨著注冊制正式實施，保薦機(jī)構(gòu)將迎來最強(qiáng)監(jiān)管。

    日前，在創(chuàng)業(yè)板改革落地的同時，證監(jiān)會發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法（修訂草案征求意見稿）》。此次修訂主要因為，一方面與新《證券法》銜接，另一方面注冊制下對中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出更高要求。

    其中處罰力度明顯加強(qiáng)。為打擊造假行為及提高違法違規(guī)成本，對于提交與保薦相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏情形，證監(jiān)會可以視情節(jié)輕重，暫停券商保薦業(yè)務(wù)資格3個月至3年。同樣，對于保薦代表人的處罰，最嚴(yán)可在36個月內(nèi)不受理相關(guān)保代具體負(fù)責(zé)的推薦。

    壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

    日前，證監(jiān)會對新修訂的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡稱《保薦辦法》）向市場征求意見。

    《保薦辦法》強(qiáng)調(diào)壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，細(xì)化中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)要求，明確保薦機(jī)構(gòu)對證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見的核查要求，督促中介機(jī)構(gòu)各盡其責(zé)、合力把關(guān)，提高保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量。另外明確發(fā)行人及其控股股東、實際控制人配合保薦工作的相關(guān)要求，并制定相應(yīng)的罰則。

    資深投行人士王驥躍向證券時報記者表示，《保薦辦法》此次改動較多，主要因為《證券法》已作出修改，“這次屬于配套規(guī)則的修訂。”

    他談到，注冊制下保薦機(jī)構(gòu)是監(jiān)管最有效的抓手，監(jiān)管層要壓嚴(yán)壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，同時強(qiáng)調(diào)要加大對造假的打擊。

    修訂內(nèi)容還強(qiáng)化了保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制。要求保薦機(jī)構(gòu)建立分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的內(nèi)控機(jī)制，將保薦業(yè)務(wù)納入公司整體合規(guī)管理和風(fēng)險控制范圍，建立健全廉潔從業(yè)風(fēng)險防控機(jī)制，強(qiáng)化對保薦業(yè)務(wù)人員的管控等，并制定相應(yīng)的罰則。

    “保薦業(yè)務(wù)規(guī)程”專章上新增11條涉及內(nèi)控，具體有建立完善內(nèi)部控制的三道防線；建立質(zhì)量控制制度、問核制度、內(nèi)核制度、反饋意見報告制度、風(fēng)險事件報告制度、合規(guī)檢查制度、應(yīng)急處理制度、內(nèi)部控制執(zhí)行效果定期評估等內(nèi)部控制制度。此外還對“打價格戰(zhàn)”、業(yè)務(wù)包干的承包方式、過度激勵等進(jìn)行規(guī)范。上述多項內(nèi)容在2018年證監(jiān)會出臺的《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》已有明確。

    暫停保薦資格最長3年

    監(jiān)管層還明顯加大對中介機(jī)構(gòu)的問責(zé)力度。擴(kuò)大人員問責(zé)范圍，加大處罰力度，強(qiáng)化內(nèi)部懲戒，提高違法違規(guī)成本。

    證券時報記者對照2017年修訂版本發(fā)現(xiàn)，保薦機(jī)構(gòu)如果出現(xiàn)包括“提交與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”在內(nèi)的10種情形，證監(jiān)會可以視情節(jié)輕重暫停保薦業(yè)務(wù)資格3個月至3年，并可以責(zé)令保薦機(jī)構(gòu)更換董事、監(jiān)事、高級管理人員或者限制其權(quán)利；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷其保薦業(yè)務(wù)資格。在原條文中，暫停保薦業(yè)務(wù)資格最長僅6個月。

    對保薦機(jī)構(gòu)加大處罰力度的不止上述這條。發(fā)行人一旦出現(xiàn)證券發(fā)行募集文件等申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的情形，保薦機(jī)構(gòu)的保薦業(yè)務(wù)資格也將被暫停1年到3年。對照來看，原條文最多停3個月。

    此外，《保薦辦法》還新增了第67條，如果出現(xiàn)“擅自改動申請文件、信息披露資料或者其他已提交文件”、“申請文件或者信息披露資料存在相互矛盾或者同一事實表述不一致且有實質(zhì)性差異”等9種情形的，證監(jiān)會可以視情節(jié)輕重，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，證監(jiān)會可自確認(rèn)之日起3個月到12個月內(nèi)不受理保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦。

    據(jù)了解，去年就有保代擅自改動科創(chuàng)板申請文件。2019年7月監(jiān)管層對交控科技的保薦機(jī)構(gòu)中金公司采取出具警示函的監(jiān)管措施，因保代在申請科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票過程中未經(jīng)上交所同意擅自改動注冊申請文件。

    對于《保薦辦法》前述修訂的處罰措施，有業(yè)內(nèi)人士表示監(jiān)管層自由裁量權(quán)太大了。深圳一名券商投行人士表示，希望能進(jìn)一步明確違規(guī)標(biāo)準(zhǔn)和處罰要求。

    執(zhí)業(yè)壓力更大了

    除了保薦機(jī)構(gòu)以外，投行從業(yè)者也被加強(qiáng)監(jiān)管。廣州一名券商保代告訴證券時報記者，“如今執(zhí)業(yè)壓力更大了”。

    根據(jù)《保薦辦法》征求意見稿，如果出現(xiàn)“重大事項未報告、未披露”等7種情形的，證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個月到36個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選的監(jiān)管措施。記者對照2017年修訂版本發(fā)現(xiàn)，原條文暫停受理期限至多12個月。

    此外，監(jiān)管層強(qiáng)化內(nèi)部懲戒。如果保薦業(yè)務(wù)人員因推薦的項目被處罰，那么要退還項目獲得的獎金或其他薪酬。

    前述廣州券商保代表示，在項目被罰時，已有少數(shù)券商要求保代退還獎金，但多數(shù)券商對相關(guān)人員采用罰款的方式。