實(shí)施金額逾133億元 首季240家上市公司借回購(gòu)表達(dá)“業(yè)績(jī)自信”

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 吳曉璐

    去年A股回購(gòu)金額刷新歷史新高，今年以來(lái)，上市公司回購(gòu)熱情依舊不減！

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以預(yù)案公告日統(tǒng)計(jì)，截至4月3日，年內(nèi)67家上市公司披露新的回購(gòu)預(yù)案，最高回購(gòu)金額合計(jì)約235億元，化工和醫(yī)藥生物公司居多。另外，今年一季度，240家上市公司實(shí)施了回購(gòu)，凈回購(gòu)金額合計(jì)約133.48億元，累計(jì)回購(gòu)金額合計(jì)約370億元（2019年實(shí)施回購(gòu)至今的累計(jì)回購(gòu)金額）。

    “隨著新證券法實(shí)施并提升投資者保護(hù)，預(yù)計(jì)上市公司股份回購(gòu)的程序會(huì)更加規(guī)范。”新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    A股回購(gòu)一般是上市公司穩(wěn)定投資者信心、表明對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的堅(jiān)定信心，以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而采取的一種方式。據(jù)平安證券研報(bào)，2012年至2017年間，上市公司年均回購(gòu)規(guī)模只有77億元；2018年《公司法》放寬股份回購(gòu)條件后，2018年和2019年年平均回購(gòu)金額達(dá)787億元，是2012年至2017年均值的10倍。

    而據(jù)滬深交易所股份回購(gòu)細(xì)則，上市公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)月的前3個(gè)交易日內(nèi)公告截至上月末的回購(gòu)進(jìn)展情況，截至4月3日，上市公司今年一季度的回購(gòu)情況也基本浮出水面。

    從凈回購(gòu)金額來(lái)看，上述240家年內(nèi)實(shí)施回購(gòu)的公司中，有37家回購(gòu)金額超過(guò)1億元，4家超過(guò)5億元。雅戈?duì)栆患径然刭?gòu)金額最高，以10.17億元位居首位，截至3月底，雅戈?duì)柎溯喕刭?gòu)的累計(jì)金額已達(dá)25億元。其次是中國(guó)平安，一季度回購(gòu)金額為9.94億元，截至3月底，公司此輪累計(jì)回購(gòu)金額已達(dá)59.94億元。

    另外，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，因員工離職或未完成目標(biāo)，143家公司對(duì)此前股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中部分激勵(lì)股份回購(gòu)注銷(xiāo)，合計(jì)注銷(xiāo)股份1.08億股，合計(jì)金額7.37億元。

    在今年新推回購(gòu)計(jì)劃的67家上市公司中，7家公司的股份回購(gòu)已經(jīng)實(shí)施完畢，合計(jì)回購(gòu)8.23億元，52家正在實(shí)施中，8家通過(guò)董事會(huì)或股東大會(huì)，尚未有停止回購(gòu)。

    此外，記者發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)、京新藥業(yè)等8家公司，剛實(shí)施完2019年的回購(gòu)計(jì)劃，就又推2020年回購(gòu)，回購(gòu)熱情高漲。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于那些業(yè)績(jī)確定、估值低位的個(gè)股，回購(gòu)股份之后注銷(xiāo)，或者以合理的條件進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，有積極正面的意義，一方面表明了企業(yè)對(duì)當(dāng)前投資價(jià)值的認(rèn)可，另一方面也客觀上抬升了股價(jià)，維護(hù)投資者利益。

    從公告來(lái)看，上市公司回購(gòu)的目的一般是為了股權(quán)激勵(lì)和市值管理。記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述年內(nèi)實(shí)施回購(gòu)的240家上市公司中，159家已經(jīng)披露2019年年報(bào)，其中約六成凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，與A股平均水平相當(dāng)。從股價(jià)來(lái)看，截至4月3日，年內(nèi)240家公司股價(jià)平均下跌3.58%，跑贏上證綜指5.8個(gè)百分點(diǎn)，其中81家年內(nèi)股價(jià)上漲。

    潘向東表示，投資者應(yīng)該辯證看待回購(gòu)概念股。一方面，上市公司回購(gòu)股份直接增加了市場(chǎng)交易量，短期內(nèi)有利于穩(wěn)定資本市場(chǎng)，抑制股價(jià)過(guò)度波動(dòng)，提升市場(chǎng)信心。另一方面，市場(chǎng)上仍存在“忽悠式回購(gòu)”，股份回購(gòu)可以提高每股凈資產(chǎn)、盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)，這會(huì)掩蓋公司的實(shí)際情況。一旦上市公司停止回購(gòu)，財(cái)務(wù)指標(biāo)可能會(huì)惡化，股價(jià)也可能波動(dòng)。

    雖然A股整體回購(gòu)情況良好，但是也有少部分公司涉嫌“忽悠”而收到交易所監(jiān)管函。這些公司或在回購(gòu)期滿時(shí)未實(shí)施回購(gòu)，或回購(gòu)金額未達(dá)預(yù)案的下限，或“左手推回購(gòu)，右手發(fā)減持”。

    在新證券法實(shí)施的背景下，對(duì)于如何進(jìn)一步防范“忽悠式回購(gòu)”，利富達(dá)研究主管沈亮丞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在兩種情形之下，上市公司管理層不應(yīng)輕易回購(gòu)，第一，企業(yè)經(jīng)營(yíng)本身需要極大資本開(kāi)支，第二，收購(gòu)比回購(gòu)更有價(jià)值。因此，沈亮丞認(rèn)為，上市公司在信息披露的過(guò)程中，除了明確回購(gòu)價(jià)格、規(guī)模及用途之外，應(yīng)對(duì)以上兩個(gè)問(wèn)題，進(jìn)行簡(jiǎn)單闡述。

    潘向東認(rèn)為，監(jiān)管層在進(jìn)一步完善回購(gòu)規(guī)則的同時(shí)，也需要加大對(duì)股份回購(gòu)過(guò)程中違法違規(guī)行為的懲罰力度，這也符合新《證券法》投資者保護(hù)的方向。“對(duì)于利用內(nèi)幕消息，欺騙投資者，損害中小股東的合法權(quán)益的惡劣行徑，應(yīng)該加大懲罰處置力度。”