背離正股炒作可轉(zhuǎn)債 深交所持續(xù)警示投資風(fēng)險

    本報記者 姜楠

    近期部分可轉(zhuǎn)債大幅波動，價格走勢已嚴(yán)重背離正股，引起市場各方關(guān)注。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月以來深市128只可轉(zhuǎn)債平均上漲7.84%，其中10只漲幅超過50%，“新天轉(zhuǎn)債”“橫河轉(zhuǎn)債”“通光轉(zhuǎn)債”一度漲幅超過150%。

    對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債交易存在較為明顯的市場炒作特征，主要涉及疫情防控、特高壓、燃料電池、特斯拉、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等熱門題材。對于漲幅較大的可轉(zhuǎn)債，深交所也提示投資者高度注意風(fēng)險，不應(yīng)再將其視為安全性較高的債券類品種。

    綜合近期可轉(zhuǎn)債市場情況看，深市可轉(zhuǎn)債交易顯露以下特征：一是部分可轉(zhuǎn)債漲幅已嚴(yán)重偏離正股，轉(zhuǎn)股溢價率大幅上升，其中“橫河轉(zhuǎn)債”一度高達(dá)187.15%；二是從交易者結(jié)構(gòu)上看，主要買入力量中個人投資者占比超過九成，其中七成為中小散戶，羊群效應(yīng)明顯，機(jī)構(gòu)投資者交易占比不足一成，其中基金、企業(yè)年金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者則逢高大量減持；三是交易行為超短線特征明顯，近八成交易為當(dāng)日買入、當(dāng)日賣出的“T+0”回轉(zhuǎn)交易；四是部分可轉(zhuǎn)債交易中存在個別投資者利用資金優(yōu)勢，實施盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易行為，惡意影響市場價格，誤導(dǎo)其他投資者交易?？傮w來看，部分可轉(zhuǎn)債已經(jīng)成為高度投機(jī)的標(biāo)的，喪失了下可保本、上可獲得股價上漲收益的“可攻可守”屬性，波動風(fēng)險已遠(yuǎn)超正股。

    據(jù)《證券日報》記者了解，可轉(zhuǎn)債過度炒作情況已經(jīng)引起深交所高度重視，并采取多項監(jiān)管措施，加強(qiáng)盤中實時監(jiān)控，對漲跌異?？赊D(zhuǎn)債交易開展專項核查，持續(xù)做好上市公司信息披露監(jiān)管工作，充分揭示相關(guān)風(fēng)險，降低市場熱度，定期向市場披露炒作較為嚴(yán)重的可轉(zhuǎn)債交易監(jiān)管動態(tài)，督促會員向投資者充分揭示可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險，提醒投資者理性交易，審慎參與，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    此外，業(yè)內(nèi)人士也提醒投資者保持理性，正視可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險。一是可轉(zhuǎn)債存在強(qiáng)制贖回風(fēng)險?？赊D(zhuǎn)債《募集說明書》普遍約定，正股連續(xù)30個交易日中至少15個交易日收盤價不低于轉(zhuǎn)股價格的130%，公司有權(quán)以債券面值加應(yīng)計利息的價格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股可轉(zhuǎn)債。3月份有5只可轉(zhuǎn)債實施強(qiáng)制贖回，另有24只可轉(zhuǎn)債已觸發(fā)價格贖回條件，一旦贖回，部分以高溢價買入可轉(zhuǎn)債的投資者可能面臨較大損失；二是炒作退潮后正股價格可能迅速回歸基本面。個別公司存在蹭熱點特征，一旦炒作熱度降低，正股出現(xiàn)較大回落，可轉(zhuǎn)債將同步下跌，部分轉(zhuǎn)股溢價較高個券的下跌幅度可能遠(yuǎn)超正股。