年內(nèi)A股并購(gòu)重組共2029起 相關(guān)案例持續(xù)增加

    ■本報(bào)記者 杜雨萌

    隨著監(jiān)管層持續(xù)釋放的政策利好消息落地，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組依舊火熱。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超近日公開(kāi)表示，今年前10個(gè)月，全市場(chǎng)并購(gòu)重組交易金額1.42萬(wàn)億元。

    國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當(dāng)前，監(jiān)管層在多個(gè)領(lǐng)域加快推進(jìn)市場(chǎng)化寬松，如提高上市公司質(zhì)量，完善并購(gòu)重組制度，松綁再融資業(yè)務(wù)，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制以及股指期貨松綁等，其中，并購(gòu)重組可以說(shuō)是實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)吐故納新和優(yōu)勝劣汰的重要手段，疊加目前小市值的潛在殼資源不斷增加、借殼成本繼續(xù)走低等特點(diǎn)，這或是今年以來(lái)A股并購(gòu)重組案例持續(xù)增加的原因。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照首次公告日計(jì)算，今年以來(lái)截至11月24日，剔除交易失敗案例，A股市場(chǎng)共發(fā)起2029起并購(gòu)交易案，其中已完成的有748起，正在進(jìn)行中的有1281起。

    上市公司積極參與并購(gòu)交易，除了受其內(nèi)在需求的驅(qū)動(dòng)外，良好的外部環(huán)境亦必不可少。

    隨著A股并購(gòu)重組在強(qiáng)監(jiān)管下重回理性，企業(yè)借重組上市“炒殼”、“囤殼”現(xiàn)象得到明顯抑制，市場(chǎng)和投資者對(duì)高溢價(jià)收購(gòu)、盲目跨界重組等高風(fēng)險(xiǎn)、短期套利項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)也日趨理性。

    在此背景下，去年四季度以來(lái)，證監(jiān)會(huì)正逐步放開(kāi)并購(gòu)重組的相關(guān)制度限制，尤其是在今年10月份發(fā)布的《關(guān)于修改<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>的決定》中，進(jìn)一步取消“凈利潤(rùn)”認(rèn)定指標(biāo)、縮短“累計(jì)首次原則”計(jì)算期限至36個(gè)月、允許符合條件的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板重組上市、恢復(fù)重組上市配套融資等。

    “今年10月份關(guān)于上市公司重組新規(guī)的修改，在多個(gè)維度均取得實(shí)質(zhì)性放松，其方向引導(dǎo)更加明確。”在國(guó)聯(lián)證券宏觀分析師張曉春看來(lái)，一是刪除利潤(rùn)指標(biāo)，擴(kuò)大了虧損或微利上市公司資本運(yùn)作的空間，有利于盈利指標(biāo)不佳的上市公司注入盈利性強(qiáng)的輕資產(chǎn)加快資本市場(chǎng)吐故納新；二是在時(shí)間期限上的調(diào)整，則有利于引導(dǎo)收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；三是恢復(fù)重組上市的配套融資，能夠進(jìn)一步降低重組方的資金募集難度，緩解上市公司流動(dòng)性壓力，有利于引導(dǎo)資金流向較好的資產(chǎn)；四是允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施重組上市交易，則明確了政策支持的方向，也顯示此次松綁的方向性和目標(biāo)更加明確。

    值得關(guān)注的是，今年8月份證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，對(duì)科創(chuàng)公司重大資產(chǎn)重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行定價(jià)機(jī)制、創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)并購(gòu)重組等重點(diǎn)問(wèn)題作出規(guī)定。

    張立超認(rèn)為，考慮到當(dāng)前IPO審核效率的提高、科創(chuàng)板的快速推進(jìn)以及注冊(cè)制改革向創(chuàng)業(yè)板輻射等因素，預(yù)計(jì)未來(lái)科技類(lèi)企業(yè)并購(gòu)重組數(shù)量或持續(xù)升溫。