長(zhǎng)期資金入市比例將放寬 A股有望迎來(lái)萬(wàn)億元級(jí)增量資金

    主持人孫華：今年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)改革蹄疾步穩(wěn)，加緊推進(jìn)各項(xiàng)改革。其中，9月份提出了全面深化資本市場(chǎng)改革12個(gè)方面的重點(diǎn)任務(wù)。今日本報(bào)對(duì)照深改12條，通過(guò)采訪專(zhuān)家學(xué)者對(duì)各項(xiàng)改革具體落地情況給予梳理。

    ■本報(bào)記者 包興安

    隨著資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的進(jìn)一步深化，監(jiān)管層持續(xù)推動(dòng)放寬社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金入市的比例。專(zhuān)家認(rèn)為，未來(lái)A股市場(chǎng)將有望迎來(lái)萬(wàn)億元級(jí)的長(zhǎng)線資金進(jìn)場(chǎng)。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，推動(dòng)放寬中長(zhǎng)期資金入市能夠改善投資者結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)價(jià)值投資理念，發(fā)揮中長(zhǎng)期資金在資本市場(chǎng)中的穩(wěn)定器作用，并推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的活力和韌性。

    近期，證監(jiān)會(huì)多次表態(tài)要積極引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市。9月9日至10日，證監(jiān)會(huì)在京召開(kāi)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)。會(huì)議提出了當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，其中一項(xiàng)是推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)放寬各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍。

    10月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在主持召開(kāi)社保基金和部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)中指出，希望社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念、堅(jiān)定信心、積極行動(dòng)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。堅(jiān)持市場(chǎng)化思維，進(jìn)一步提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比重，壯大專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。

    社?；饡?huì)公布數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，社?；鹳Y產(chǎn)總額22353.78億元。銀保監(jiān)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)19.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.67%。由此可以看出，一旦這兩大機(jī)構(gòu)資金入市的比例放寬，將為股市帶來(lái)可觀的中長(zhǎng)期資金。

    社?；鹱鳛橘Y本市場(chǎng)重要的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展、提升市場(chǎng)運(yùn)行效率等方面發(fā)揮著重要作用。

    在人社部日前舉行的2019年第三季度新聞發(fā)布會(huì)上，人社部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，已有18個(gè)?。▍^(qū)、市）政府與社?；饡?huì)簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經(jīng)到賬并開(kāi)始投資。

    值得關(guān)注的是，社保基金在A股市場(chǎng)持股占比越來(lái)越大。從三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年三季報(bào)社?；鹂傆?jì)持有1658億元A股股票，與A股同期流通市值44.53萬(wàn)億元相比，占比為0.37%，相較2019年半年報(bào)的1528億元，增加了130億元。

    “從投資角度來(lái)看，社?；鹑胧心軌?qū)崿F(xiàn)社?；鸨Ｖ翟鲋担嵘貓?bào)率。”盤(pán)和林說(shuō)，入市比例上限的大幅提升會(huì)帶來(lái)中長(zhǎng)期資金入市規(guī)模的加大，但短期內(nèi)不會(huì)同步增長(zhǎng)。

    目前，險(xiǎn)資已成為資本市場(chǎng)上第二大機(jī)構(gòu)投資者。今年以來(lái)，監(jiān)管層鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金入市。今年1月份，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企表示，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長(zhǎng)久期賬戶(hù)資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品投資范圍。

    3月11日，銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮繼續(xù)“喊話”，監(jiān)管部門(mén)總體鼓勵(lì)和支持險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金入市，支持資本市場(chǎng)的發(fā)展。周亮表示，資本市場(chǎng)牽一發(fā)而動(dòng)全身，保險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期資金功能，所以總體是鼓勵(lì)和支持的，但險(xiǎn)資對(duì)于所投資的行業(yè)和具體能投多少，還要考慮行業(yè)結(jié)構(gòu)布局等問(wèn)題。

    7月4日，銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，現(xiàn)在正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例，并鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票。他指出，目前保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限是30%，行業(yè)實(shí)際用的是22.64%，跟監(jiān)管的比例上限相比還有7.36個(gè)百分點(diǎn)，也就是說(shuō)還有一定的政策空間。下一步，銀保監(jiān)會(huì)考慮在審慎的監(jiān)管原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多的投資自主權(quán)，進(jìn)一步提高證券投資比重。

    銀保監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17.8萬(wàn)億元，其中股票和證券投資基金2.2萬(wàn)億元，較去年同期增加8.6%，占比為12.59%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果險(xiǎn)資權(quán)益投資比例再提升10個(gè)百分點(diǎn)，理論上將為資本市場(chǎng)帶來(lái)萬(wàn)億元的增量資金。

    盤(pán)和林認(rèn)為，保險(xiǎn)公司對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置需要與專(zhuān)業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和組合風(fēng)險(xiǎn)相匹配，對(duì)入市的時(shí)機(jī)把握有一定的不確定性。長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)的法治化發(fā)展將進(jìn)一步增強(qiáng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的吸引力，保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)大幅加大在股市的資金配置，為資本市場(chǎng)注入新的活力。