資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系不斷完善 構(gòu)建投資者保護(hù)全方位立體新格局

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 宓迪

    近日，證監(jiān)會(huì)在系統(tǒng)內(nèi)下發(fā)了《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)計(jì)劃》），《行動(dòng)計(jì)劃》圍繞信息披露有效性、公司治理規(guī)范化、市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革、退市常態(tài)化化解風(fēng)險(xiǎn)隱患等7個(gè)方面，部署了46項(xiàng)具體任務(wù)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)上市公司群體更加優(yōu)質(zhì)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化、投資者回報(bào)機(jī)制持續(xù)改善，全社會(huì)形成良好發(fā)展生態(tài)的目標(biāo)。

    “投資者如果保護(hù)不好的話(huà)，那么就可能不會(huì)有融資、不會(huì)有交易，市場(chǎng)就會(huì)處在一個(gè)相對(duì)不夠成熟的狀態(tài)”，11月20日，東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)正在推進(jìn)的各項(xiàng)改革以及剛印發(fā)的《行動(dòng)計(jì)劃》都將進(jìn)一步完善基礎(chǔ)制度體系，有助于維護(hù)中小投資者的利益，有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

    9月9日至10日，證監(jiān)會(huì)在京召開(kāi)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)。“加強(qiáng)投資者保護(hù)”被列為會(huì)議提出的“深改12條”之一。會(huì)議表示，推動(dòng)建立具有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度。探索建立行政罰沒(méi)款優(yōu)先用于投資者救濟(jì)的制度機(jī)制。推動(dòng)修改或制定虛假陳述和內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)相關(guān)民事賠償司法解釋。

    今年9月份，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在第二屆中小投資者服務(wù)論壇上表示，證監(jiān)會(huì)將陸續(xù)推出一系列改革管理措施，為行業(yè)發(fā)展提供更為有效的制度供給和市場(chǎng)生態(tài)：一是進(jìn)一步健全市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度。二是進(jìn)一步構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際的賠償救濟(jì)制度。三是進(jìn)一步加大證券期貨違法違規(guī)行為打擊力度。

    萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“深改12條”提出的證券集體訴訟制度和新的罰沒(méi)處置制度，通過(guò)優(yōu)化資本市場(chǎng)的法治環(huán)境，有利于解決當(dāng)前中小投資者訴訟難、訴訟貴的問(wèn)題，也能夠提升上市公司的違規(guī)違法成本。通過(guò)市場(chǎng)投資者自發(fā)的監(jiān)管，有助于進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量，形成良性循環(huán)的市場(chǎng)環(huán)境。

    近年來(lái)，資本市場(chǎng)法制環(huán)境進(jìn)一步健全。11月14日，《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》正式發(fā)布。

    其中，關(guān)于證券糾紛案件，最高人民法院民二庭負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)中表示，在案件審理方式方面，一些人民法院已經(jīng)進(jìn)行了將部分案件合并審理、在示范判決基礎(chǔ)上委托調(diào)解等嘗試，有條件的人民法院可以選擇個(gè)案以《民事訴訟法》第54條規(guī)定的代表人訴訟方式對(duì)案件進(jìn)行審理，逐步展開(kāi)試點(diǎn)工作，為構(gòu)建符合中國(guó)國(guó)情的證券民事訴訟制度積累審判經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)審判隊(duì)伍。

    上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌認(rèn)為，我國(guó)目前沒(méi)有實(shí)行集團(tuán)訴訟制度，這意味著投資者必須參加訴訟才有獲賠的機(jī)會(huì)。訴訟代表人制度是在堅(jiān)持“不告不理”訴訟原則下，對(duì)群體性案件進(jìn)行集約化處理的嘗試，有利于進(jìn)一步提高審判效率。

    北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡表示，由于訴訟程序繁鎖、索賠成本高等原因，實(shí)踐當(dāng)中有相當(dāng)一部分投資者在產(chǎn)生損失后并不會(huì)單獨(dú)提起索賠。明確有條件的人民法院可以選擇個(gè)案以《民事訴訟法》第54條規(guī)定的代表人訴訟方式對(duì)案件進(jìn)行審理，有利于節(jié)約投資人的訴訟成本，節(jié)約司法資源。