四大行業(yè)“獨角獸”A股上市可期

    ■本報見習記者 孟珂

    今年以來，證監(jiān)會、滬深交易所等監(jiān)管部門頻頻喊話支持“四新經(jīng)濟”（即指新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）。近期證監(jiān)會表示，將為互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、生物醫(yī)藥、生態(tài)環(huán)保四大行業(yè)“獨角獸”開通IPO綠色通道，有不少市場人士認為，這將會為新經(jīng)濟IPO掀起熱潮。對此，《證券日報》記者就相關問題專訪了萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲。

    《證券日報》記者：您認為發(fā)展新經(jīng)濟企業(yè)的重要性有哪些？新經(jīng)濟概念興起背后的原因是什么？

    劉哲：隨著服務業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比越來越高，互聯(lián)網(wǎng)科技、大數(shù)據(jù)、信息產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)等新興經(jīng)濟的逐步涌現(xiàn)，新供給、新動能成為未來經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。2017年，萬博新供給指數(shù)首次突破40，達到40.23，即新經(jīng)濟產(chǎn)值占中國經(jīng)濟的比重為40.23%。據(jù)統(tǒng)計，2017年城鎮(zhèn)新增就業(yè)中，新動能的貢獻率占70%左右。中國經(jīng)濟的未來不取決于那些供給老化的產(chǎn)業(yè)，而取決于新供給，將來會創(chuàng)造哪些新需求，形成多大的增長新動能，新經(jīng)濟企業(yè)是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心動力所在。

    新經(jīng)濟概念的興起背后是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的大趨勢。未來硬產(chǎn)業(yè)還會一步步萎縮，而滿足人們精神需求的軟產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟，將成為人們未來消費的主體，這是未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)展的必然趨勢。

    《證券日報》記者：您認為當前新經(jīng)濟企業(yè)A股上市的難點有哪些？應如何突破？

    劉哲：在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，一般要先有銷售收入才能有利潤，進而為股東創(chuàng)造價值。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同，新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)往往是輕資產(chǎn)、科技型、服務型企業(yè)，其盈利模式也發(fā)生了根本性變化。新供給主義經(jīng)濟學認為，對于知識產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、文化娛樂產(chǎn)業(yè)和其他服務業(yè)，往往是先有社會公眾價值，再有盈利模式。像京東、滴滴出行等新模式的新經(jīng)濟企業(yè)，往往在較長一段時間內(nèi)處于虧損狀態(tài)，是先通過補貼或低價迅速占領市場份額，再有盈利模式。而很多生物醫(yī)藥企業(yè)，前期也是需要長期、大量的研發(fā)投入，一旦新產(chǎn)品投入市場，就會迎來爆發(fā)式增長。

    如果只強調(diào)前期的盈利能力，而忽視了產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展模式和未來的盈利潛力，就會把類似于京東、微博這樣的新經(jīng)濟企業(yè)拒之門外。而A股對擬上市公司設定一定的財務門檻，能夠在一定程度上起到篩選作用，但也需要與時俱進，與新興企業(yè)發(fā)展的新特點相適應，為生物醫(yī)藥、共享經(jīng)濟等新產(chǎn)業(yè)提供上市融資的機會，加速推動這些新經(jīng)濟企業(yè)進入供給擴張階段，更好地推動經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展。