■本報記者 左永剛
在公司債發(fā)行淡季,由于到期債券高于同期,今年第一季度一般公司債券(含大公募和小公募,下同)發(fā)行規(guī)模明顯增長拉動了公司債整體發(fā)行規(guī)模的增長。
據(jù)鵬元評估統(tǒng)計,第一季度公司債整體發(fā)行數(shù)量同比上升16.36%,規(guī)模同比上升11.72%;其中,一般公司債發(fā)行數(shù)量同比上升58.67%,發(fā)行規(guī)模同比上升73.88%;非公開發(fā)行私募債(私募債)發(fā)行數(shù)量同比下降5.52%,發(fā)行規(guī)模同比下降22.69%。
“一般公司債券發(fā)行增長的一個原因在于到期帶來的再融資增加,今年第一季度的到期債券高于同期近一倍,而凈融資沒有顯著增加。非公開發(fā)行公司債自去年下半年起增速已開始下滑,主要是受監(jiān)管影響和對違約的擔(dān)憂,投資人更偏好高等級債券,對較低等級的債券需求少。”鵬元資信評估有限公司研究發(fā)展部高級研究員張琦在接受《證券日報》記者采訪時分析稱。
具體來看,今年第一季度,一般公司債券的發(fā)行規(guī)模為1261.36億元,高于非公開發(fā)行公司債券的1013.12億元。除了上述到期高峰帶動再融資需求外,張琦表示,在目前環(huán)境下,投資者普遍偏好高等級債券,一般公司債相對私募債比較好賣,資質(zhì)弱的企業(yè)難以成功發(fā)行私募債,面臨著成本高,需求供給兩弱的局面,凈融資規(guī)模遠小于一般公司債。
此外,今年第一季度可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量增長明顯,達到15只,同比增加了13只;發(fā)行規(guī)模為256.71億元,同比減少50.46億元,這主要是由于去年第一季度有光大轉(zhuǎn)債發(fā)行了300億元??山粨Q債券發(fā)行11只,同比減少兩只,發(fā)行規(guī)模為354.58億元,同比增加278.94億元,主要是由于今年第一季度中油EB發(fā)行了200億元。
“整體來看,可轉(zhuǎn)債,可交換債大部分主體發(fā)行的規(guī)模不大,在10億元以下。后期可轉(zhuǎn)債,可交換債仍將處于擴容狀態(tài),發(fā)行主體增加,但數(shù)量和規(guī)模的增量有限。”張琦預(yù)測。
張琦認(rèn)為,在資金面偏緊、去杠桿政策延續(xù)的環(huán)境下,公司債整體的發(fā)行規(guī)模的增量可能出現(xiàn)一定幅度的下降,尤其是低級別的債券發(fā)行難度增大。而可轉(zhuǎn)債、可交換債可能保持增長,但絕對增量有限;ABS將繼續(xù)成為今年交易所市場的亮點,如基礎(chǔ)資產(chǎn)創(chuàng)新等。
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