2022年港股IPO數(shù)量下滑 專家預(yù)計今年流動性將改善

    “18C章”或于今年1月份落地執(zhí)行，進(jìn)一步帶動投資氣氛回暖

      本報記者 許潔

    隨著持有2022年港股IPO最后3張“門票”的博安生物、康灃生物以及澳亞集團(tuán)成功登陸港股，2022年港股IPO市場順利收官。

    從數(shù)據(jù)來看，受多重因素影響，2022年港股新上市企業(yè)數(shù)量、募資總額等均有所下滑，但港股市場并不缺亮點，比如醫(yī)藥企業(yè)上市熱情不減，“中概股”回流趨勢延續(xù)，多家公司在港交所實現(xiàn)了雙重主要上市，港股特殊目的收購公司（SPAC）上市機制平穩(wěn)起步等。

    展望2023年，川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示：“預(yù)計2023年港股IPO市場將逐步恢復(fù)。一是中國宏觀經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，疊加外部擾動因素逐步消退，港股有望迎來修復(fù)行情，將對港股IPO構(gòu)成支撐；二是中國香港仍然是內(nèi)地企業(yè)海外上市的首選，隨著互聯(lián)互通機制逐漸完善，其吸引力正逐步增強；三是在中概股回歸趨勢進(jìn)一步增強的背景下，港股市場有望成為中概股回歸的首選地。”

    去年港交所IPO募資額

    位列全球第四

    記者據(jù)同花順數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2022年港股IPO市場首發(fā)家數(shù)為80家，2021年是96家，2020年為144家，新上市企業(yè)數(shù)量有所下滑。7月份和12月份為2022年度港股市場上市新股最多的兩個月份，分別有15家和17家。從募資額來看，2022年全年港股IPO市場募資總額為1034.05億港元，較2021年的3250.91億港元下滑了68.19%。

    2020年和2021年，港股市場IPO募資額分別位居全球第二位和第四位。那么2022年表現(xiàn)如何？據(jù)德勤報告顯示，截至2022年12月31日，以IPO募資額排名，港交所位列全球前五大證券交易所第四位，前三名分別為上海證券交易所、深圳證券交易所及韓國證券交易所。

    和合首創(chuàng)（香港）執(zhí)行董事陳達(dá)對《證券日報》記者表示：“從數(shù)據(jù)來看，2022年前兩個季度港股IPO募資額下滑較為嚴(yán)重。第三季度和第四季度港股市場出現(xiàn)回暖，中國中免、天齊鋰業(yè)、中創(chuàng)新航等公司IPO募資額均超100億港元。”

    雖然2022年港股新上市企業(yè)數(shù)量同比出現(xiàn)下滑，但全年共有156家企業(yè)遞交了港股IPO申請（2021年為133家），正在等待處理的尚有78家。有擬IPO企業(yè)人士對記者表示：“雖然公司招股書即將失效，但我們會及時更新，港交所依然是我們的上市首選。”

    醫(yī)療企業(yè)

    赴港上市熱情不減

    同花順數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)來看，醫(yī)療保健行業(yè)、資訊科技行業(yè)、非必需性消費行業(yè)是2022年港股IPO市場新上市企業(yè)數(shù)排名前三的行業(yè)，分別為21家、15家、12家。2021年，這一排名順序為醫(yī)療保健行業(yè)、地產(chǎn)建筑行業(yè)、非必需性消費行業(yè)，分別為34家、19家、16家。

    對此，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林分析稱：“2022年港股IPO市場中，醫(yī)療保健行業(yè)的公司數(shù)量較多，這和港股投資者的投資偏好有關(guān)——偏愛有一定技術(shù)壁壘、需求穩(wěn)定的公司，而醫(yī)藥保健行業(yè)中的企業(yè)往往符合這些要求。”

    醫(yī)療企業(yè)積極赴港上市也受益于港股“18A章”政策，該政策提出“允許未有收入、未有利潤的生物科技公司提交上市申請”。在2020年、2021年有不少生物醫(yī)藥公司通過“18A章”上市，且上市后漲幅較大。

    但也有投資機構(gòu)人士對記者表示：“即便醫(yī)藥企業(yè)通過港股‘18A章’成功上市，但最重要的仍是企業(yè)自身的商業(yè)化前景，這決定了企業(yè)何時能夠盈利，如果項目遲遲無法實現(xiàn)商業(yè)化落地，那么最終還是會被投資者拋棄。”

    “2022年通過‘18A章’上市的企業(yè)相比以前不算多，投資者也比較謹(jǐn)慎。”北京市漢坤律師事務(wù)所合伙人繆熙平對《證券日報》記者表示。

    港股對企業(yè)吸引力依舊

    預(yù)計1月份“18C章”將落地

    2022年港股上市的方式愈發(fā)多元化。

    2022年12月30日，金山云和特海國際以介紹方式赴港上市，包含這兩家公司在內(nèi)，共有9家公司通過介紹方式在2022年登陸港交所。介紹上市的優(yōu)勢在于避免了發(fā)行新股對原有股東的攤薄效應(yīng)，且沒有承銷環(huán)節(jié)，審批流程較短。

    另外，知乎、涂鴉智能、再鼎醫(yī)藥、嗶哩嗶哩等都選擇在港雙重主要上市。此外，港交所于2022年實施SPAC上市制度，2022年12月23日，港股第五家SPAC正式上市，而增設(shè)SPAC機制是港交所構(gòu)建多元化資本市場結(jié)構(gòu)的重要戰(zhàn)略之一。

    陳達(dá)表示：“知乎和嗶哩嗶哩等企業(yè)雙重主要上市，是2022年港股‘大事件’。這些公司有望進(jìn)入滬港通，給國內(nèi)A股投資者提供參與機會。”

    “一批企業(yè)在港實現(xiàn)雙重上市，充實了港股標(biāo)的，為港股引入更多國際投資人，并為港股未來發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。”盤和林表示。

    2022年10月19日，港交所就修訂《上市規(guī)則》以讓特?？萍脊居诟劢凰靼迳鲜械纳鲜兄贫龋?8C章）提出建議，并咨詢市場人士意見。港交所“18C章”咨詢文件體現(xiàn)為放寬對于特?？萍夹袠I(yè)賽道企業(yè)上市的條件，以滿足產(chǎn)品或服務(wù)商業(yè)化尚處于早期的潛力科技創(chuàng)新企業(yè)的上市融資需求。港交所行政總裁歐冠升表示，新上市規(guī)則將增加香港上市公司種類，讓更多不同類型的公司可進(jìn)入這個具備深度和流動性的市場，同時也為投資者帶來更多選擇。

    繆熙平向《證券日報》記者透露，預(yù)計2023年1月份“18C章”會落地執(zhí)行，至少會有20家至30家高質(zhì)量、高科技企業(yè)通過“18C章”在港股上市，從而帶動投資氣氛回暖。此外，港交所也在全球積極推介，希望吸引更多外國公司赴港上市，預(yù)計未來會有更多大型公司選擇在港股上市。港交所的“走出去”和“引進(jìn)來”會同時進(jìn)行。建議加強中國香港和內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，進(jìn)一步提升港股吸引力。

    北京市漢坤律師事務(wù)所合伙人王熙康也表示，疫情對擬上市公司公證等法律流程產(chǎn)生了影響，但隨著疫情防控政策進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，企業(yè)IPO進(jìn)程或?qū)⑻崴佟?/p>

    “隨著港股估值中樞的修復(fù)，其吸引力會逐漸提升。”陳達(dá)表示。

    盤和林則判斷：“預(yù)計2023年港股的流動性將改善，IPO公司數(shù)量或增加，將更大力度支持初創(chuàng)公司融資。”

    “中國香港擁有亞洲首屈一指的衍生品交易市場，在國際金融市場上占據(jù)重要地位。我們有理由相信香港市場對企業(yè)依舊保持著極強的吸引力，2023年港股IPO市場一定可以續(xù)寫新的篇章。”巨豐投顧高級投資顧問林海明如是說。