A股見地量 本輪調(diào)整已至后期

    9月19日，A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.35%、0.48%、0.72%，創(chuàng)業(yè)板指收盤報(bào)2350.38點(diǎn)。調(diào)整之下，市場(chǎng)成交量顯著縮小，A股成交額不足6700億元，創(chuàng)年內(nèi)新低，其中滬市成交額為2899.19億元，深市成交額為3754.31億元。

    分析人士表示，市場(chǎng)目前沒有系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)，近期市場(chǎng)對(duì)外部事件沖擊進(jìn)行了較充分反應(yīng)，隨著部分風(fēng)險(xiǎn)事件的落地以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)彈性回升、政策偏積極，市場(chǎng)具備反彈條件。

    市場(chǎng)縮量調(diào)整

    9月19日，A股市場(chǎng)縮量調(diào)整，三大指數(shù)均下跌。個(gè)股方面，19日A股市場(chǎng)共有1146只股票上漲，38只股票漲停，3680只股票下跌，45只股票跌停。

    申萬一級(jí)行業(yè)中，煤炭、食品飲料、社會(huì)服務(wù)行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.11%、0.81%、0.79%；美容護(hù)理、計(jì)算機(jī)、紡織服裝行業(yè)跌幅居前，分別下跌4.89%、2.47%、2.19%。

    煤炭行業(yè)中，*ST未來以漲停價(jià)收盤，潞安環(huán)能、兗礦能源、山西焦煤、平煤股份漲逾2%。

    食品飲料行業(yè)中，百潤(rùn)股份、蘭州黃河、惠泉啤酒漲停，迎駕貢酒漲逾7%，東鵬飲料漲逾6%。

    資金面上，數(shù)據(jù)顯示，19日北向資金凈流入16.02億元，其中滬股通資金凈流入6.70億元，深股通資金凈流入9.32億元。19日主力資金凈流出163.98億元，相較前幾個(gè)交易日大幅減少，1589只股票出現(xiàn)主力資金凈流入，3213只股票出現(xiàn)主力資金凈流出。行業(yè)方面，申萬一級(jí)行業(yè)中社會(huì)服務(wù)、銀行行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，分別凈流入1.61億元、0.91億元。其他行業(yè)均出現(xiàn)主力資金凈流出，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、非銀金融行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出25.11億元、21.23億元、18.54億元。

    連續(xù)調(diào)整后，融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)較弱，市場(chǎng)信心不足，但是市場(chǎng)不會(huì)重新回到年初低點(diǎn)的下方。市場(chǎng)受到以下幾個(gè)因素支撐：一是今年以來貨幣和財(cái)政政策輪番發(fā)力，從8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，社零和投資超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)面已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。二是有較為充沛的流動(dòng)性支持。三是從結(jié)構(gòu)上看，價(jià)值股估值處于低估狀態(tài)，新能源等成長(zhǎng)股的估值也迅速回落，估值吸引力增強(qiáng)。

    A股估值已至低點(diǎn)

    連續(xù)調(diào)整之下，A股市場(chǎng)估值已至低點(diǎn)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，全A指數(shù)滾動(dòng)市盈率為16.79倍，創(chuàng)5月30日以來新低。

    此外，從成交額上來看，9月份以來，A股市場(chǎng)連續(xù)12個(gè)交易日成交額低于1萬億元。其中9月19日成交額為6661.98億元，創(chuàng)年內(nèi)新低，相較6月29日成交高點(diǎn)13165.26億元縮量近50%。幾大指數(shù)相較4月27日以來的反彈高點(diǎn)均有不小回調(diào)。

    海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，市場(chǎng)自7月5日就開始調(diào)整，指數(shù)跌幅已經(jīng)較大，截至9月16日，上證50指數(shù)期間最大跌幅為13.1%，滬深300指數(shù)為13.2%，創(chuàng)業(yè)板指為18.0%。各個(gè)指數(shù)的估值很多已經(jīng)回到4月底的水平。同時(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)看，當(dāng)前全部A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為3.28%，接近4月26日的3.75%，上證50指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率更是已經(jīng)高于4月底的水平，滬深300指數(shù)已經(jīng)等于4月底的水平，可見當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放較為充分。

    中金公司首席策略分析師王漢鋒判斷，市場(chǎng)估值已經(jīng)偏低，成交持續(xù)縮量表明市場(chǎng)情緒也已經(jīng)接近歷史區(qū)間的極致水平。

    后市不悲觀

    連續(xù)調(diào)整之后，對(duì)于A股后市，機(jī)構(gòu)并不悲觀。

    王漢鋒認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松，對(duì)市場(chǎng)中期前景不宜過度悲觀。整體先求穩(wěn)，再求進(jìn)，注意保持靈活性、把握市場(chǎng)節(jié)奏、注重結(jié)構(gòu)。配置上，低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊仍有表現(xiàn)；成長(zhǎng)風(fēng)格偏弱的態(tài)勢(shì)可能仍將延續(xù)一段時(shí)間。

    “當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況好于4月底，市場(chǎng)再創(chuàng)新低的概率很低。結(jié)合指數(shù)回吐幅度、成交量萎縮幅度以及市場(chǎng)風(fēng)格結(jié)構(gòu)特征，本輪調(diào)整已至后期。從景氣對(duì)比和穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度分析，風(fēng)格難大變，市場(chǎng)企穩(wěn)路徑可能是價(jià)值搭臺(tái)成長(zhǎng)唱戲。行業(yè)層面，繼續(xù)看好高景氣成長(zhǎng)板塊，如新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。”荀玉根表示。

    華安證券首席策略分析師鄭小霞表示，上周市場(chǎng)的下跌已呈現(xiàn)明顯加速和情緒化反應(yīng)特征，這通常意味著市場(chǎng)的悲觀情緒已經(jīng)得到快速釋放。展望后市，市場(chǎng)情緒仍可能處于較大波動(dòng)中，但市場(chǎng)目前沒有系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)考慮到近期市場(chǎng)對(duì)外部事件沖擊進(jìn)行了較充分反應(yīng)，隨著部分風(fēng)險(xiǎn)事件的落地以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)彈性回升、政策偏積極，市場(chǎng)同樣具備反彈條件。

    “四季度有較大可能出現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走穩(wěn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入拐點(diǎn)的情況，有可能催生出一波力度較大的上升行情。”夏風(fēng)光說。