機(jī)構(gòu)：A股整體估值仍處低位 短期調(diào)整提供買入機(jī)會(huì)

    近日，A股市場震蕩，前期表現(xiàn)較為強(qiáng)勢的新能源板塊遭遇調(diào)整。多位業(yè)內(nèi)人士表示，從短期看，市場或維持震蕩走勢，建議維持均衡配置以應(yīng)對(duì)波動(dòng)。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股整體估值仍處于較低水平，長期投資價(jià)值凸顯。

    從昨日市場表現(xiàn)看，房地產(chǎn)、銀行、食品飲料等行業(yè)領(lǐng)漲，新能源板塊表現(xiàn)欠佳。

    永贏基金表示，前期市場估值分化較大，在此背景下受存款利率下行、海外流動(dòng)性收縮預(yù)期加強(qiáng)等影響，市場出現(xiàn)一定程度的風(fēng)格切換。

    多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場短期震蕩或持續(xù)，A股優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然具備較高的成長性，一旦發(fā)生較大調(diào)整則提供買入機(jī)會(huì)。中歐基金表示，若市場后續(xù)波動(dòng)加大，則易出現(xiàn)中長期買入機(jī)會(huì)。

    在相聚資本投資總監(jiān)王建東看來，新能源、光伏、半導(dǎo)體等成長賽道，前期漲幅過高，此次回調(diào)更多是風(fēng)格極致演繹后的風(fēng)險(xiǎn)釋放。不過，在經(jīng)歷調(diào)整后，成長賽道高估值風(fēng)險(xiǎn)得到緩解，基本面呈現(xiàn)向好趨勢、業(yè)績處于反轉(zhuǎn)拐點(diǎn)的公司呈現(xiàn)明顯的吸引力。

    部分機(jī)構(gòu)已有所行動(dòng)。例如，9月15日，新能源板塊的鈞達(dá)股份跌停，從其盤后公布的龍虎榜數(shù)據(jù)看，前五大買入席位中有四個(gè)機(jī)構(gòu)席位，上述四個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)凈買入近1億元。

    亮眼的業(yè)績或是吸引機(jī)構(gòu)買入的原因。上半年，鈞達(dá)股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.27億元，同比增長644.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.73億元，同比增長885.01%。

    永贏基金認(rèn)為，外部流動(dòng)性收縮、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議等因素對(duì)A股影響整體相對(duì)可控，更多呈現(xiàn)為事件性質(zhì)的情緒影響。國內(nèi)基本面仍在修復(fù)過程中，政策性金融工具也在逐步落地發(fā)力，邊際上內(nèi)需修復(fù)板塊、高景氣度成長板塊有望具備增長動(dòng)能。

    創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧認(rèn)為，前期成長板塊表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定預(yù)期逐步增強(qiáng)后，成長、價(jià)值風(fēng)格開始收斂。隨著穩(wěn)增長政策逐步落地，內(nèi)需企穩(wěn)預(yù)期上升，宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊有望估值修復(fù)，成為A股市場的穩(wěn)定器。

    談及A股市場的長期價(jià)值，王婧表示：“將當(dāng)前A股估值水平與歷史類似時(shí)期進(jìn)行對(duì)比，中長期市場潛在回報(bào)率和勝率均處于較高水平，短期調(diào)整釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者看淡短期波動(dòng)。”

    以中長期維度審視A股當(dāng)前的估值水平，聯(lián)博投資的看法也較為相似：“目前滬深300指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率約11.6倍，處于過去十年長期均值的0.4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差以下，現(xiàn)在的估值水平已顯示A股具備長期投資價(jià)值。當(dāng)前選股更重于擇時(shí)。”

    站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，華夏基金看好兩類方向：一是經(jīng)濟(jì)相關(guān)的價(jià)值板塊，關(guān)注周期行業(yè)（包括煤炭、油運(yùn)），以及白色家電、銀行的配置機(jī)會(huì)；二是成長板塊雖有所調(diào)整，后續(xù)可進(jìn)一步聚焦更具成長性的方向，如光儲(chǔ)、軍工、智能車等行業(yè)。

    金鷹基金表示，前期極端分化的風(fēng)格已開始收斂，一方面，成長板塊短期須消化交易擁擠和外圍緊縮預(yù)期；另一方面，估值偏低、相對(duì)滯漲的消費(fèi)、金融及穩(wěn)增長主線成為資金防御型選擇。從中期看，繼續(xù)采用均衡配置策略。

    “我們持續(xù)關(guān)注價(jià)值股的投資機(jī)會(huì)，具體而言，現(xiàn)階段不同的行業(yè)板塊都出現(xiàn)價(jià)值投資機(jī)會(huì)。例如，擁有穩(wěn)定派息的高速公路或港口營運(yùn)企業(yè)，這些企業(yè)在利率較低的環(huán)境下具有投資吸引力。價(jià)值股亦不局限于周期板塊，醫(yī)藥板塊中也有估值較低的投資機(jī)會(huì)，例如業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定的輸液行業(yè)等。成長股方面，長線依然看好新能源領(lǐng)域機(jī)會(huì)。”聯(lián)博投資稱。