中金公司：對(duì)于后市表現(xiàn)不必過(guò)于擔(dān)憂 中長(zhǎng)期維度市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

    本報(bào)記者 周尚伃

    A股持續(xù)震蕩，上證指數(shù)本周跌幅1.25%。4月17日，中金公司發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱(chēng)，當(dāng)前內(nèi)外部面臨的不確定性仍多，但考慮到當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格可能已經(jīng)反映了較多的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)累計(jì)回調(diào)時(shí)間較長(zhǎng)，調(diào)整幅度較大，整體市場(chǎng)估值已經(jīng)重新回到歷史偏低位置，對(duì)于后市表現(xiàn)也不必過(guò)于擔(dān)憂，中長(zhǎng)期維度市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

    結(jié)構(gòu)上，中金公司認(rèn)為在當(dāng)前不確定性環(huán)境下，一方面控制倉(cāng)位；另一方面在配置上建議尋找具備“相對(duì)確定性”的方向，可以適當(dāng)關(guān)注：“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)板塊；業(yè)績(jī)較好、可能超出預(yù)期的企業(yè)，從盈利同比增長(zhǎng)角度一季度可能是全年低點(diǎn)的公司；股東高管增持、且基本面較好的企業(yè)。另外對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注仍高的制造成長(zhǎng)風(fēng)格近期出現(xiàn)加速調(diào)整跡象，中金公司認(rèn)為雖然短期可能缺乏催化因素，但部分優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)歷前期較多調(diào)整后，長(zhǎng)期配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

    配置方面，中金公司建議當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：

    一、在市場(chǎng)“磨底”階段，估值相對(duì)低的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊可能在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具備相對(duì)收益，如傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、建材、建筑、家電、家居等）等；

    二、制造成長(zhǎng)板塊包括新能源汽車(chē)、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放，但轉(zhuǎn)機(jī)在于“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)、全球流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒因素能否邊際改善；

    三、2021年調(diào)整較多、估值不高、中長(zhǎng)期前景仍明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車(chē)及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等。

（編輯 田冬）