八大券商主題策略：“建設全國統(tǒng)一大市場”將帶來哪些投資機會？核心主線曝光！

    山西證券：“建設全國統(tǒng)一大市場”將帶來哪些投資機會？

    《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》發(fā)布于4月10日發(fā)布。對投資有哪些啟示？在人口規(guī)?；芈渑c資源環(huán)境壓力加劇的背景下，構建統(tǒng)一大市場是時代要求，也是我們在長期投資中值得重點關注的內容。落實到投資方面，可重點圍繞“立”與“破”把握以下兩條思路：一是，在統(tǒng)一規(guī)則與監(jiān)管、暢通商品要素流通渠道過程中，網(wǎng)絡平臺建設、數(shù)據(jù)處理技術、網(wǎng)絡安全、物流、中小微金融服務等概念板塊有望收獲趨勢性機會；二是，在打破市場干預扭曲的趨勢中，基于制度、規(guī)則、歷史非天然原因獲得壟斷優(yōu)勢與地位的個股與行業(yè)，或會在階段性調整政策出臺后，出現(xiàn)明顯調整，面臨一定風險。

    華福證券：中國“大內需”時代到來了！

    4月10日，《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》正式發(fā)布（下文稱《意見》）?！兑庖姟返陌l(fā)布，意味著中國“大內需”時代的到來。

    從意見的內容來看，我們認為資本市場有以下兩個方向可以重點關注：其一，關注市場硬科技企業(yè)板塊。隨著意見發(fā)布，資本和政策紅利將進一步向新興產業(yè)中的硬科技領域聚集。新能源、半導體、軍工等龍頭企業(yè)值得關注。其二，關注商業(yè)流通龍頭企業(yè)以及大部分以全國市場為目標的企業(yè)。意見進一步消除地域性壁壘因素，為流通性企業(yè)提供方便。可以關注物流、商貿等板塊龍頭企業(yè)。

    浙商證券：建設全國統(tǒng)一大市場意味著什么？

    4月10日，《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》（下稱《意見》）發(fā)布，這一文件在去年12月中央全面深化改革委員會第二十三次會議審議通過，是對“十四五規(guī)劃”中“加快構建國內統(tǒng)一大市場”的進一步深化。我們認為，全國統(tǒng)一大市場的構建是雙循環(huán)戰(zhàn)略的重要抓手，有助于提高經濟潛在增速。但其構建非一日之功，未來或有更多具體政策出臺促使其落地。短期內對宏觀經濟及資本市場影響較為有限，中長期利好經濟及資本市場。

    其中，《意見》提出“推進市場設施高標準聯(lián)通，建設現(xiàn)代流通網(wǎng)絡”。我們認為，大力發(fā)展物流行業(yè)，促進全社會物流降本增效，是建設現(xiàn)代流通網(wǎng)絡中的重要一環(huán)。打通堵點、打破地方保護和市場分割，有助于商品要素資源在更大范圍內暢通流動，對于物流行業(yè)而言，意味著市場空間的進一步擴展以及經營成本的降低。商務部數(shù)據(jù)顯示，2020年全社會物流總費用占GDP的比重為14.7%，幾乎是美國、日本的兩倍，降本增效空間較大。另外，意見指出，“支持數(shù)字化第三方物流交付平臺建設”，數(shù)字化的賦能有助于物流企業(yè)成為具有全球影響力的供應鏈企業(yè)。

    廣發(fā)證券：建設全國統(tǒng)一大市場電力行業(yè)有望成為排頭兵

    4月10日新華社披露《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》，強調加快建立全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，打破地方保護和市場分割，打通制約經濟循環(huán)的關鍵堵點。針對電力行業(yè)，重在健全多層次統(tǒng)一電力市場體系和加強電網(wǎng)監(jiān)管。

    構建全國統(tǒng)一電力市場，跨省跨區(qū)輸電明顯受益。我國各省電價水平存在明顯差異，構建全國統(tǒng)一電力市場，促進電力在更大范圍內暢通流動，一是催生跨省跨區(qū)輸電需求，利好特高壓板塊；二是利好低電價地區(qū)發(fā)電運營商，其電價存在逐步上漲趨勢。此外，目前我國仍存在大量低價水電、核電機組，長期來看其上網(wǎng)電價亦有望逐步對標燃煤基準電價，存在漲價趨勢。

    投資建議來看，關注3條主線：一是特高壓設備：建議關注直流、交流特高壓設備龍頭，許繼電氣、國電南瑞、中國西電、平高電氣；二是低電價地區(qū)發(fā)電運營商：基于對我國主要跨省跨區(qū)輸電通道送電落地電價與受端電價差的測算，能夠看到新疆、甘肅、寧夏、山西送中東部地區(qū)，內蒙古送京津冀、黑吉遼，云貴送廣東具有明顯價差優(yōu)勢，建議關注相關低電價地區(qū)發(fā)電運營商，內蒙華電、云南能投、國電電力、華能國際；三是水電、核電運營商：我國存在大量低價水電、核電機組，其計劃電價低于當?shù)厝济夯鶞孰妰r，長期來看存在漲價趨勢，建議關注長江電力、華能水電、中國核電、中國廣核。

    中信證券：重磅文件響應“穩(wěn)字當頭”政策基調！加強應急物流體系建設

    《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》（下稱《意見》）于4月10日發(fā)布，中國連續(xù)三年出臺重磅市場化改革文件?！兑庖姟芬彩琼憫?ldquo;穩(wěn)字當頭”政策基調，及時出臺結構性和改革性支持政策的落實?！兑庖姟穼?shù)字化與物流網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)安全與反壟斷、能源體系與碳中和、資本市場改革、土地改革與城鎮(zhèn)化、區(qū)域競爭與地方保護等均有系統(tǒng)部署，有利于立足內需、暢通循環(huán)。

    《意見》提出，加強應急物流體系建設，提升災害高風險區(qū)域交通運輸設施、物流站點等設防水平和承災能力，積極防范糧食、能源等重要產品供應短缺風險。針對近期疫情形勢，交通運輸部4月9日召開物流保障協(xié)調工作機制會議，要求全力保障貨運物流特別是重要生產生活物資運輸暢通，維護產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定，這是《意見》精神的重要體現(xiàn)。此外，物流的數(shù)字化改造也在加速，新老基礎設施網(wǎng)絡完善會持續(xù)推進，都屬于穩(wěn)增長的重要部分。

    國泰君安證券：建設統(tǒng)一能源市場邁向能源強國

    政策文件立意積極，大基調依然是有效市場與有為政府的結合，強調市場在資源配置中的決定性作用沒有變化。主要目標是暢通國內市場循環(huán)，穩(wěn)定營商預期，降低交易成本，促進產業(yè)升級和科技創(chuàng)新。立破并舉，意在加快全國能源統(tǒng)一大市場建設。

    在邁向能源強國的路上，石油、煤炭、電力等行業(yè)一直在各自行業(yè)推進改革，形成主要由市場決定能源價格的機制，為建設更加規(guī)范有序的能源市場發(fā)揮積極作用。近年來，油氣市場競爭性環(huán)節(jié)價格不斷放開、“黃金十年”之后煤炭市場面臨深度轉型、新一輪電改積極推進電力市場建設均在推動全國統(tǒng)一能源市場向前走。

    （1）油氣市場，上海原油期貨的上市填補了中國乃至亞太原油市場的空白，已日益成為國際原油市場不可或缺的有機組成部分，聯(lián)動下上海原油期貨促進境外原油期貨市場的活躍度；長輸管線獨立后對管道資產進行獨立運營，將推動油氣管網(wǎng)設施互聯(lián)互通并向各類市場主體公平開放，油氣互聯(lián)互通提升天然氣輸送效率降低用氣成本。

    （2）煤炭市場，集約開發(fā)布局優(yōu)化，供給側改革成效顯著，淘汰落后產能，建設先進產能，發(fā)揮全國煤炭交易中心作用，推動完善全國統(tǒng)一的煤炭交易市場。

    （3）電力市場，電力市場化改革從量變到質變，改革縱向深化，全國統(tǒng)一電力市場體系呼之欲出。我國電源類型豐富，多種電源類型（火電、水電、核電、風電、光伏等）共存，多能互補，建立合理的市場及價格機制以平衡各電源類型的回報率，實現(xiàn)能源保供與轉型并舉，建設全國統(tǒng)一的電力市場體系。

    東海證券：全國統(tǒng)一的大市場是我國新發(fā)展格局形成的基本支撐條件

    《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》10日發(fā)布。全國統(tǒng)一的大市場是我國新發(fā)展格局形成的基本支撐條件、內在要求和機制載體。利于持續(xù)推動國內市場高效暢通和規(guī)模拓展，加快營造穩(wěn)定公平透明可預期的營商環(huán)境，進一步降低市場交易成本，促進科技創(chuàng)新和產業(yè)升級，培育參與國際競爭合作新優(yōu)勢。

    興業(yè)證券：建設全國統(tǒng)一大市場有4個關注點相關市場主線曝光

    《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》（以下簡稱《意見》）4月10日發(fā)布，對新發(fā)展格局下建設全國統(tǒng)一大市場進行了詳細部署，我們理解如下：建設全國統(tǒng)一大市場有4個關注點。立足內需，供需相促：市場建設立足點是內需，同時強調供需互促；暢通循環(huán)，提高效率：建設目標在于暢通市場循環(huán)，降成本、提效率；破立并舉，疏堵促通：破除市場阻塞環(huán)節(jié)，建立制度、要素等統(tǒng)一規(guī)范；釋放需求，擴大市場：供需互促、產銷并進，有助于釋放需求，擴大市場。

    《意見》實施對經濟有何影響？促進經濟效率提升：要素效率提升、市場設施便利、制度規(guī)范完善；促進制度和技術創(chuàng)新：理念、模式、管理等層面的創(chuàng)新，技術科技創(chuàng)新；激勵企業(yè)生產經營擴張：提高企業(yè)生產效率，擴大企業(yè)市場空間；有助于釋放需求：為需求釋放提供良好的市場環(huán)境和供給條件。

    《意見》出臺對市場有何影響？改善經濟預期：經濟下行壓力擔憂加大之際，《意見》出臺對于經濟運行是持續(xù)長久的利好體現(xiàn)，能夠一定程度上改善經濟預期；經濟政策新線索：《意見》提供了市場建設中長期經濟政策新線索；相關市場主線：物流運輸，民營企業(yè)，數(shù)字、綠色等新興產業(yè)。